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在6月艱難開局后，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)正開始從宏觀因素驅(qū)動(dòng)的拋售轉(zhuǎn)向供應(yīng)端因素，美國(guó)農(nóng)業(yè)部周四發(fā)布的月度供需報(bào)告和6月30日的種植面積報(bào)告已成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。

在宏觀層面，周三的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)報(bào)告將備受關(guān)注，市場(chǎng)正從中尋找有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)未來降息時(shí)機(jī)的進(jìn)一步線索。若通脹數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，可能支撐美元匯率，并拖累大宗商品價(jià)格。

周四月度供需報(bào)告將是本周市場(chǎng)的主要關(guān)注點(diǎn)。盡管通常預(yù)期6月報(bào)告不會(huì)有重大變化，但在本月下旬更具決定性的種植面積報(bào)告發(fā)布之前，交易商將密切關(guān)注美國(guó)及全球供需平衡表的任何調(diào)整。

6月30日的種植面積報(bào)告距今已不足1個(gè)月，并將日益成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，交易商將評(píng)估實(shí)際種植面積是否與美國(guó)農(nóng)業(yè)部3月預(yù)估相符。

整個(gè)棉花帶的天氣仍將受到密切關(guān)注。近期降雨改善部分地區(qū)的生長(zhǎng)，但隨著作物持續(xù)生長(zhǎng)，西南部部分地區(qū)的土壤濕度分布仍不均勻。

市場(chǎng)回顧

上周，避險(xiǎn)情緒席卷大宗商品市場(chǎng)，棉花期貨承受巨大壓力。原油價(jià)格下跌、基金持續(xù)平倉、作物生長(zhǎng)改善、美元走強(qiáng)，這些因素蓋過出口需求持續(xù)走強(qiáng)的支撐作用，將期貨價(jià)格推至近2個(gè)月來最低水平。

截至周五收盤，7月合約當(dāng)周下跌240點(diǎn)，報(bào)73.75美分/磅；12月合約下跌211點(diǎn)，收于77.48美分/磅。隨著大宗商品市場(chǎng)隨原油和股市同步拋售，當(dāng)周后期跌勢(shì)加劇。

基金平倉仍是主要阻力。管理資金交易商連續(xù)第2周凈賣出。

天氣仍是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，因新增降雨改善多個(gè)主要產(chǎn)區(qū)的土壤墑情。美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新干旱監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示，美棉種植區(qū)干旱覆蓋范圍持續(xù)縮小，播種進(jìn)度仍接近5年平均水平。受此影響，市場(chǎng)中的天氣溢價(jià)持續(xù)消退，尤其是預(yù)報(bào)顯示西得克薩斯州部分地區(qū)、其他種植區(qū)將迎來更多降水。

經(jīng)濟(jì)與政策展望

周末期間，隨著以色列與伊朗互襲，地緣政治緊張局勢(shì)再度成為焦點(diǎn)；紅海航線面臨的威脅重燃，為全球貿(mào)易流動(dòng)增添新的不確定性。局勢(shì)升級(jí)支撐原油價(jià)格，并導(dǎo)致大宗商品市場(chǎng)整體情緒趨于謹(jǐn)慎，不過隨著投資者繼續(xù)將科技股近期走弱視為買入良機(jī)，整體風(fēng)險(xiǎn)偏好有所改善。

上周五公布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告超出預(yù)期，5月美國(guó)新增就業(yè)崗位17.2萬個(gè)，遠(yuǎn)超預(yù)期的8.8萬個(gè)，失業(yè)率維持在4.3%不變。強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)推高國(guó)債收益率和美元匯率，因交易商下調(diào)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來降息的預(yù)期，給大宗商品市場(chǎng)帶來額外阻力。

利率預(yù)期的轉(zhuǎn)變引發(fā)金融和大宗商品市場(chǎng)的廣泛拋售，納斯達(dá)克指數(shù)下跌近5%，標(biāo)普500指數(shù)下跌2.6%，大宗商品也面臨壓力，因投資者轉(zhuǎn)為更趨防御的姿態(tài)。

供需概況

總體而言，出口銷售報(bào)告仍具支撐作用，陸地棉銷售較前周有所增強(qiáng)，出貨量略高于滿足美國(guó)農(nóng)業(yè)部當(dāng)前出口預(yù)測(cè)所需的進(jìn)度。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)周四公布的出口銷售報(bào)告顯示，5月28日止當(dāng)周，當(dāng)前年度美國(guó)陸地棉出口銷售凈增185268包，較前周增加21%，較前四周均值增加62%。越南是最大買家，其次是巴基斯坦、土耳其、中國(guó)、孟加拉國(guó)。

下一年度美國(guó)陸地棉出口銷售凈增77145包。主要買家包括墨西哥、印尼、巴基斯坦。

美國(guó)陸地棉出口裝船268799包，較前周減少15%，較前四周均值減少12%，其中對(duì)中國(guó)出口裝船26227包。