中央醞釀出臺反周期政策 企業(yè)追求套利或是死路
來源：和訊網 2015/11/18 10:08:22 編輯：Cyx 11月15日，2015年北京大學成都金融論壇召開，期間，北京大學國家發(fā)展研究院副院長、央行貨幣委員會委員黃益平表示，中國經濟見底有可能，可持續(xù)回升幾乎不可能，判斷什么時候見底，要看經濟新的支柱規(guī)模何時形成，這當中涵蓋兩層意思，原來的過剩資源的再利用和新支柱的規(guī)模、數量的積累。黃益平認為能夠穩(wěn)住增長速度的就是創(chuàng)新和產業(yè)升級，而改革的速度可再快一些，政府部門間的協(xié)調性還有待加強，如果企業(yè)追求可持續(xù)增長，應該把焦點從政府轉向市場。
黃益平判斷，經濟下行是歷史性趨勢，不可逆轉，下一步增長速度還要下臺階，可能會有波動，但往下趨勢不會改變。
那么誘導因素是周期性還是結構性的？周期性因素即過去出口增長，每年都在20%以上，現(xiàn)在負增長，好的時候僅為5%，這是出口產生下行壓力，周期性因素里有一個結構性的變量。“全球經濟復蘇會有幫助，但周期性出口改善不會回到從前。”黃益平表示，很重要的原因就是長期支持中國經濟增長支柱產業(yè)現(xiàn)已沒有競爭力。
三駕馬車中靠制造業(yè)支持增長的出口碰到比較大問題，即勞動密集型的問題；支持投資的產業(yè)，產能過剩、效率低下、產品沒有競爭力，繼續(xù)支持下一個階段的增長幾乎沒有可能。但并不是說沒有看到希望，有一些企業(yè)在國際上有競爭，比如，家電、電子通訊產品、汽車、重型機械、大型機電設備、互聯(lián)網金融等等。不過問題是這些產業(yè)的規(guī)模目前還不足以抵消傳統(tǒng)支柱產業(yè)帶來的對經濟增長下行壓力。
增長下行的壓力還會持續(xù)相當長的一段時間，什么時候才是見底？黃益平稱，核心判斷只有一個，就是上述產業(yè)形成有競爭的、成規(guī)模的新的支柱產業(yè)，簡單說就是高附加值的、高技術含量的、有競爭力的服務業(yè)和制造業(yè)。
在一定意義上來說，就是中等收陷阱的挑戰(zhàn)，但是中國的挑戰(zhàn)遠比中等發(fā)達國家的挑戰(zhàn)復雜得多。隨著經濟增長，所有國家都會面對成本提高的問題，中國有兩個特殊的問題，首先，中國三十幾年改革背后存在長期壓低投入品價格，通過消費者補貼企業(yè)、中小企業(yè)補貼大企業(yè)，達到支持出口、投資和高速增長。除了成本上升，資源價格改革、金融改革，這些投入品的價格普遍上升，因此我們的成本上升的速度遠高于其他發(fā)展國家同等發(fā)展水平時所遭遇的問題。如何將過剩產能重組，進行資源再利用？現(xiàn)在并沒有很好的答案。
其次，政府可能會采取一些什么樣的政策，第一就是宏觀的反周期政策，但不會像過去08、09年那么強勁，舉全國之力支持增長的做法不再。其中一個原因就是對4萬億的反思，在起到刺激效果的同時，也導致了今天的前期刺激政策的后續(xù)效果，比如產業(yè)過剩問題；其二，經濟下行有風險但沒有脫離合理空間，從就業(yè)指標看，勞動力市場沒有大面積失業(yè)；其三，決策者擔心宏觀政策風險，對貨幣的調控來說會不會導致通貨膨脹壓力、資產價格泡沫等。
第二個政策就是結構改革，目前的問題是資源集中在低效率產業(yè)而非新型產業(yè)，企業(yè)舉債已經占到GDP的150%，這當中80%都是國有企業(yè)，對應的是民營企業(yè)融資難的問題，所以結構改革就非常關鍵。對于這一點，十八屆三中全會60條非常完整，中心思想就是市場機制在市場配置當中發(fā)揮決定性作用。歸根到底下一步改革的核心是市場經濟，才能支持我們中國經濟中高速的增長。但在進程中，沒有預期那么快，不同的部門、領域之間的協(xié)調有待加強。比如城鎮(zhèn)化是推動經濟下輪一個很重要的力量，但是土地制度改革非常難；金融改革的步伐非?？欤袌黾o律問題沒有解決。金融市場上的隱形擔保、剛性兌付、違約企業(yè)破產等都是沒有市場紀律的金融開放導致的問題。
第三個就是產業(yè)政策，遵循有效市場、有為政府的原則。政府明確支持產業(yè)很快發(fā)展成過剩產業(yè)，企業(yè)老是希望從政策上套利，跟著政策走的企業(yè)，“一陣子不是一輩子”，在短期內會有一些機會和利益，但也會導致巨大的產能過剩。市場是動態(tài)的，市場創(chuàng)造不是政府制造，對于企業(yè)來說，追求可持續(xù)增長，關注的焦點從政策轉向市場。中央醞釀出臺反周期政策 企業(yè)追求套利或是死路
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