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　　按照申萬行業(yè)分類的28家化纖上市公司中報(bào)已全部披露完畢，上半年行業(yè)整體業(yè)績(jī)同比出現(xiàn)下滑。分季度看，一季度業(yè)績(jī)累計(jì)為虧損，而二季度在產(chǎn)品價(jià)格上漲和下游需求的帶動(dòng)下盈利出現(xiàn)好轉(zhuǎn)并覆蓋一季度的虧損。

　　業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，7、8月份化纖表現(xiàn)出"淡季不淡"的特征，三季度粘膠、氨綸企業(yè)的業(yè)績(jī)有望進(jìn)一步提升，化纖行業(yè)復(fù)蘇已經(jīng)比較明確，其中粘膠短纖已經(jīng)步入較高的盈利區(qū)間，而氨綸業(yè)績(jī)?cè)诔隹诘膸?dòng)下還將有較大的增長(zhǎng)空間。

 　　二季度景氣回升

　　根據(jù)WIND資訊的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，剔除營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)均為零的*ST華源和主業(yè)發(fā)生變更的ST有色，26家公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21649742492元，同比下降23.9%;凈利413106220.5元，同比下降10.26%。

　　受國(guó)際金融危機(jī)影響，今年一季度化纖行業(yè)延續(xù)了上年四季度的頹勢(shì)，26家公司整體虧損達(dá)328574328.3元，盡管二季度業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)并覆蓋一季度的虧損，仍無法扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)同比向下的結(jié)果。

　　26家公司中，上半年業(yè)績(jī)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的公司僅有10家，占比不足四成;增長(zhǎng)1倍以上的僅有5家。個(gè)別公司如湖北金環(huán)業(yè)績(jī)驟增，原因也并非主業(yè)出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20倍，主要原因是減持長(zhǎng)江證券獲利1.89億元。

　　分析人士指出，二季度化纖產(chǎn)品由于一季度限產(chǎn)和進(jìn)入消費(fèi)旺季價(jià)格開始走強(qiáng)，行業(yè)開始走出低谷，其中，粘膠的復(fù)蘇走在了其他品種的前面。華泰證券研究員高國(guó)表示，二季度粘膠短纖的毛利率為24%，已經(jīng)接近07年行業(yè)最好時(shí)的27%。安信證券研究員譚志勇表示，滌綸的業(yè)績(jī)彈性不大，但是二季度的表現(xiàn)也超出預(yù)期。

　　三季度繼續(xù)向好

　　進(jìn)入三季度后，7、8月份是傳統(tǒng)的紡織淡季，而化纖表現(xiàn)出"淡季不淡"的特征，其中尤以粘膠、氨綸表現(xiàn)比較"搶眼"。分析人士認(rèn)為，在量?jī)r(jià)雙輪驅(qū)動(dòng)下，三季度化纖業(yè)績(jī)環(huán)比上漲是大概率事件。

　粘膠方面，粘膠短纖價(jià)格表現(xiàn)出略跌高漲的走勢(shì)，目前價(jià)格約為17000元/噸，在淡季創(chuàng)造年內(nèi)高點(diǎn)，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)價(jià)格有望上漲至18000元/噸。伴隨著漲價(jià)銷售從7月底、8月初也開始提速。譚志勇表示，主要粘膠生產(chǎn)企業(yè)已在滿負(fù)荷生產(chǎn)，行業(yè)庫(kù)存僅有2天。

　　高國(guó)表示，粘膠價(jià)格和棉價(jià)存在一定的比價(jià)效應(yīng)，粘膠價(jià)格走高與棉花減產(chǎn)預(yù)期和棉價(jià)走高有關(guān)。中國(guó)農(nóng)業(yè)部和棉花協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，2009年中國(guó)棉花種植面積減少13%左右。6月份以來，棉花價(jià)格呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。

　　氨綸方面，分析人士表示，進(jìn)入淡季后價(jià)格跌幅較小，氨綸最低僅跌至46000元/噸，從8月末開始氨綸價(jià)格已經(jīng)開始進(jìn)入上漲區(qū)間，目前價(jià)格為48000元/噸。氨綸行業(yè)的庫(kù)存為10天，預(yù)計(jì)還將繼續(xù)減少，而往年淡季合理庫(kù)存為1各月。

　　國(guó)信證券研究報(bào)告指出，市場(chǎng)往往高估氨綸的產(chǎn)能過剩而低估下游需求的復(fù)蘇，今年三季度至10年氨綸供給增速將低于需求增速，在淡季主要企業(yè)已在滿負(fù)荷生產(chǎn)，9月份價(jià)格可能上漲5000-19000元/噸。

　　譚志勇表示，由于在紡織品中氨綸用量較少，因此下游廠商對(duì)價(jià)格上漲的敏感性不強(qiáng)。從環(huán)比數(shù)據(jù)看，氨綸的出口在逐月好轉(zhuǎn)，7月份出口3000多噸，同比上漲33%、環(huán)比上漲32%。氨綸企業(yè)業(yè)績(jī)還有較大的增長(zhǎng)空間。

　　分析人士表示，化纖見底和啟動(dòng)的時(shí)間要先于比紡織服裝業(yè)早，從環(huán)比數(shù)據(jù)看紡織服裝的出口已經(jīng)顯現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。隨著外需的逐漸好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)化纖行業(yè)四季度還將保持較好的態(tài)勢(shì)。財(cái)富證券研究報(bào)告顯示，1-7月，我國(guó)織品、紡織品服裝累計(jì)出口891.7億美元，同比下降11.15%，出口狀況符合原來預(yù)期，但是單月的環(huán)比數(shù)據(jù)好于預(yù)期。7月份，我國(guó)出口紡織品服裝共計(jì)163.76億美元，環(huán)比上升21%。

　　高國(guó)表示，盡管紡織服裝的盈利狀況不好，但是產(chǎn)量的增長(zhǎng)拉動(dòng)了對(duì)于化纖的需求。東海證券研究員張先萍表示，1-7月份我國(guó)服裝產(chǎn)量為127.24億件，同比增長(zhǎng)4.8%;紗產(chǎn)量為130萬噸，同比增長(zhǎng)10%;而內(nèi)需的同比增速為15%-20%。