乙二醇期貨價格緣何大幅貼水現(xiàn)貨
來源：錦橋紡織網(wǎng) 2018/12/12 8:43:06 編輯：KK乙二醇期貨主力1906合約繼12月10日上市當(dāng)天跌5.43%之后，今繼續(xù)下探，最低一度跌至5497元/噸；盤終收報5541元/噸，跌146元或2.57%。
乙二醇期貨上市當(dāng)日掛牌的6個合約EG1906、EG1907、EG1908、EG1909、EG1910和EG1911，掛牌基準(zhǔn)價均6000元/噸。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，乙二醇期貨上市首日的定價是參考近期華東乙二醇現(xiàn)貨市場走勢；然而合約上市交易后，主力1906合約卻出現(xiàn)大幅低開；盡管隨后有所反彈，但弱市難改，與華東現(xiàn)貨價差達(dá)到近200元/噸。
乙二醇期貨合約價格緣何大幅貼水現(xiàn)貨？
金聯(lián)創(chuàng)化工分析師高世紅解釋稱，從供需面來看，主要是受三因素影響：首先，2019年是國內(nèi)外乙二醇產(chǎn)能集中釋放的一年，據(jù)金聯(lián)創(chuàng)不完全統(tǒng)計，國產(chǎn)乙二醇有400萬噸產(chǎn)能將在2019年投產(chǎn)，美國和中東裝置也有近300萬噸計劃開車，而下游聚酯產(chǎn)能增速遠(yuǎn)不及乙二醇的擴(kuò)能增速，乙二醇在2018年的供需平衡狀態(tài)將被打破，供大于求局面在2019已成定局；第二，目前乙二醇現(xiàn)貨正處在即將交割的階段，市場空頭和合約空頭都要補(bǔ)貨交割；加上部分獲利的公司年底缺票，要買一些現(xiàn)貨抵票，而目前市場處于跌勢，就只能買現(xiàn)賣期做為對沖，導(dǎo)致期現(xiàn)貼水出現(xiàn)；第三，大連商品交易所交割乙二醇的倉庫基本沒有升貼水，這種制度有利空頭，也是造成乙二醇期現(xiàn)貼水的原因。
從宏觀方面來看，全球股市處于下跌趨勢中，原油及大宗化工品短暫反彈后重回跌勢，乙二醇上市大連后，對宏觀敏感度也相應(yīng)增強(qiáng)，資金對宏觀強(qiáng)烈看空，也導(dǎo)致期貨價格跌速遠(yuǎn)大于現(xiàn)貨。
對于后市，高世紅表示，從乙二醇供需面來看，雖2019年產(chǎn)能擴(kuò)能較大，但產(chǎn)能的集中釋放會集中在年底，因此上半年在悲觀情緒籠罩下，很可能會過度超跌。在超跌狀態(tài)下，供需關(guān)系如果不及預(yù)期那么差，那么市場會因此發(fā)動一波較大反彈行情。
來源：中證網(wǎng)
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