影響紡織業(yè)運行因素之三:金融危機對美元匯率的影響
來源：中國紡織經(jīng)濟信息網(wǎng) 2008/11/24 9:26:14 編輯：Pxg 在此次金融危機中，美國金融機構(gòu)遭受巨額損失使得金融市場中的資本量驟減，引發(fā)流動中貨幣總量減少。同時，受此影響，美國金融機構(gòu)對外放貸大幅緊縮，進一步加劇了美元的流動性緊縮。因此，在金融危機爆發(fā)前后的一段時間里，美元的供應(yīng)量明顯減少，美元幣值有所上升。三季度以來，美元匯率一改今年以來持續(xù)貶值的態(tài)勢，恢復(fù)進入主動升值通道，人民幣也隨之停止了今年以來對美元快速升值的態(tài)勢，7月以來兌美元匯率一直在6.83左右波動，基本持續(xù)處于穩(wěn)定態(tài)勢。三季度人民幣對美元僅升值0.7%，比上半年的升值速度降低了8個百分點以上。
人民幣兌美元匯率經(jīng)過快速升值后步入穩(wěn)定狀態(tài)，在近期來看對于出口企業(yè)無疑是一個積極的消息，在持續(xù)升值的沉重壓力下度過半年多的出口困境以后，終于能夠在基本穩(wěn)定的匯率中獲得一點緩解的空間。再加上出口退稅率自8月以來上調(diào)的3個百分點，出口企業(yè)在8月以后交貨結(jié)匯的單子收益應(yīng)當(dāng)能夠比預(yù)期中有所增加。
但是，對于在國際市場上采購原料的企業(yè)來說，美元的升值并不是一個完全的好消息。雖然目前美元兌人民幣尚未大幅升值，還不會大幅增加進口成本，但美元匯率波動帶來了以美元標(biāo)價的國際大宗初級商品價格的大起大落，自三季度美元開始升值以來，國際原油價格出現(xiàn)近年來的首次大幅度下跌，三季度環(huán)比跌幅將近20%。紡織行業(yè)中，以石油產(chǎn)品為原料的化纖原料及產(chǎn)品價格出現(xiàn)大幅下降，如國內(nèi)聚酯PTA均價在6月底時還在9600元/噸左右，到9月底已經(jīng)降至7200元/噸，滌綸短纖均價也隨之由6月底的11900元/噸降至9月的約10000元/噸，降幅超過15%。產(chǎn)品的大幅降價使化纖企業(yè)的庫存產(chǎn)品和原料采購訂單遭受巨額虧損。同時，化纖產(chǎn)品價格因原料大幅波動而大幅下降，引發(fā)化纖企業(yè)對庫存產(chǎn)品的恐慌，使得市場上出現(xiàn)了輪番降價銷售的現(xiàn)象，造成了競爭秩序的混亂。
美元實際有效匯率走勢圖（2000年1月~2008年9月）
人民幣兌美元匯率走勢圖（2007年1月~2008年10月）
從未來發(fā)展趨勢上看，美元目前的升值狀態(tài)是不具有可持續(xù)性的。一方面，目前美國政府已經(jīng)啟動了大規(guī)模的金融救援計劃，數(shù)千億美元的資金正在分批注入金融市場，美元的供應(yīng)量正在不斷地增加。另一方面，通過降息刺激國內(nèi)消費和投資增長也將是美國在恢復(fù)經(jīng)濟的過程中必不可少的調(diào)控手段。隨著這一系列措施的逐步實行，美元的流動性必然將有所恢復(fù)，美元的幣值也將逐漸低于目前的水平，呈現(xiàn)出貶值的狀態(tài)。實際上，在本世紀(jì)初美國IT產(chǎn)業(yè)泡沫破滅引發(fā)美國經(jīng)濟增長全面減速的階段里，美元也呈現(xiàn)出了明顯的升值趨勢，而隨著美國經(jīng)濟逐漸恢復(fù)，美元的貶值態(tài)勢又逐步明顯起來。
美元貶值必然帶來人民幣的被動升值，而升值對于我國紡織行業(yè)這樣一個出口型產(chǎn)業(yè)的影響顯而易見，削弱出口價格競爭力和帶來結(jié)匯損失在人民幣升值的過程中不可避免。與此同時，現(xiàn)階段美元匯率的穩(wěn)定狀態(tài)究竟能夠持續(xù)多久，預(yù)計中的美元貶值究竟何時會真正發(fā)生目前還是非常難于準(zhǔn)確估量。因此，即使是在目前匯率穩(wěn)定的狀態(tài)下，出口企業(yè)下一步的出口訂單究竟應(yīng)當(dāng)如何報價才能降低結(jié)匯損失仍是難題，也必然要造成企業(yè)盡量避免接量大、交貨期長的訂單，實際上就是減少了企業(yè)的收益。對于進口原料的企業(yè)也是一樣，由于美元匯率走勢缺少確定性，大宗商品價格走勢難于預(yù)測，企業(yè)為避免庫存虧損只能邊采購原料邊組織生產(chǎn)，也必然造成企業(yè)開工水平降低，收益減少。(中國紡織經(jīng)濟研究中心 趙明霞)
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