成本重回主導(dǎo)地位 PTA領(lǐng)漲聚酯鏈
來源：錦橋紡織網(wǎng) 2022/3/21 15:03:59 編輯：KK盡管在供需面亮點(diǎn)不多，受助于成本端強(qiáng)勢(shì)指引，午前聚酯鏈在化工品中漲幅居前，午后整體回落，PTA相對(duì)堅(jiān)挺，報(bào)收6004元，上漲1.69%。
由于俄烏談判仍未出現(xiàn)明朗結(jié)果，供應(yīng)不確定性繼續(xù)攪擾市場(chǎng)情緒，今日美油和布油期貨在亞洲交易時(shí)段上漲逾2美元，國(guó)內(nèi)開盤后能化期貨普遍拉高。油價(jià)的節(jié)奏目前還是隨時(shí)會(huì)受到各類影響因素的干擾，但顯然最重要的影響還是俄烏沖突進(jìn)展及供應(yīng)端俄油出口受限帶來的缺口與各類潛在供應(yīng)增量之間的權(quán)衡。
當(dāng)下PTA裝置檢修逐漸明朗，供應(yīng)端已開始收縮，逐漸開始去庫(kù)。由于工廠檢修較多，產(chǎn)能利用率已處年內(nèi)低點(diǎn)。逸盛大化225萬(wàn)噸，能投100萬(wàn)噸恢復(fù)正常，虹港150萬(wàn)噸，揚(yáng)子60萬(wàn)噸停車，個(gè)別裝置負(fù)荷小服務(wù)調(diào)整。與此同時(shí)加工費(fèi)有所恢復(fù)卻鎖定在低工費(fèi)區(qū)間，PTA絕對(duì)價(jià)格仍將跟隨成本波動(dòng)。
在聚酯環(huán)節(jié)負(fù)荷保持高位，對(duì)PTA剛需支撐力明顯，但其弊端也是尤為明顯，聚酯高負(fù)荷下持續(xù)累庫(kù)，庫(kù)存在25天。同時(shí)在遭遇疫情沖擊背景下，實(shí)質(zhì)的剛需或存在減量，而聚酯高庫(kù)存下資金受制，在完成去庫(kù)前，行業(yè)僅余剛需支撐。
此外產(chǎn)業(yè)鏈中負(fù)荷最低的是織造，雖訂單正在恢復(fù)，目前備庫(kù)較混亂，有工廠原料備庫(kù)2-3個(gè)月，有工廠較謹(jǐn)慎只有近2-3天庫(kù)存。備庫(kù)積極性差異主要來自于對(duì)于未來油價(jià)的判斷。所以聚酯鏈下游負(fù)荷明顯低于上游原料板塊，需求端抑制表現(xiàn)尤為明顯。
考慮當(dāng)下PTA工廠檢修較多，產(chǎn)能利用率在低工費(fèi)下處年內(nèi)低點(diǎn)，短線保持供需去庫(kù)，價(jià)格存在貼近成本反彈預(yù)期。
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