空頭氛圍下 PTA漲勢縮減
來源：錦橋紡織網(wǎng) 2023/3/21 15:01:59 編輯：KK今化工期貨普遍飄綠，PTA一度強(qiáng)勢漲近2%，午后縮減漲幅，報(bào)5852元。PX供需偏緊，實(shí)貨買盤增加，自身基本面偏強(qiáng)，現(xiàn)貨緊張，成為近日PTA主力強(qiáng)勢反彈關(guān)鍵驅(qū)動。
隔夜國際油價低位反彈，主要是直接上游PX供應(yīng)偏緊預(yù)期下，給予PTA盤面支撐。進(jìn)入3月后國內(nèi)和亞洲PX計(jì)劃檢修量逐步落地，部分計(jì)劃外降負(fù)、重啟延后增加，供應(yīng)存邊際下降預(yù)期。3月中起廣東石化小幅降負(fù)至6成，海南煉化100萬噸重啟推遲，盛虹計(jì)劃外降負(fù)至7成維持2-3周，供應(yīng)端計(jì)劃外檢修增加，預(yù)計(jì)4-5月PX預(yù)估維持偏緊去庫狀態(tài)。
隨著2月底PTA加工費(fèi)壓縮至低位，隨著PTA檢修計(jì)劃明確，需求端聚酯開工率回升高位，3-4月平衡出現(xiàn)明顯改善，預(yù)估去庫幅度15-20萬噸。去庫格局下基差從2月底平水附近逐步走強(qiáng)，月中3月現(xiàn)貨緊張異常，出現(xiàn)貿(mào)易商惜售，封盤不報(bào)的情況，現(xiàn)貨對05合約升水大幅走強(qiáng)。
下游聚酯端看，由于前期減產(chǎn)檢修裝置多已重啟，整體負(fù)荷提升速度將逐步放緩，預(yù)計(jì)聚酯整體供應(yīng)將繼續(xù)上漲。終端織造企業(yè)訂單提升依舊有限，紗線、坯布工廠庫存逐步累積，開工率后續(xù)繼續(xù)上升空間有限，對聚酯產(chǎn)生一定拖累?？偟膩碚f目前需求負(fù)反饋尚未明顯傳導(dǎo)，聚酯庫存壓力不大下，
紫金天風(fēng)期貨認(rèn)為，短期看，成本支撐疊加自身基本面格局偏強(qiáng)，PTA預(yù)計(jì)維持偏強(qiáng)。但產(chǎn)業(yè)鏈估值中性偏高，需要關(guān)注高利潤下是否會出現(xiàn)一些負(fù)反饋。
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