擔(dān)憂下游負(fù)反饋 PTA延續(xù)回調(diào)
來源：錦橋紡織網(wǎng) 2023/4/28 15:03:59 編輯：KK周內(nèi)PTA走勢持續(xù)承壓，今下滑0.35%，報5620元，錄得兩周連跌。短纖受累于成本端走低，同樣周度飄綠0.24%。
PTA短期供需由緊轉(zhuǎn)松，推動價格走勢由3月中下旬的快速上漲轉(zhuǎn)向4月中下旬的快速下跌。供給端，盡管受限于原料供應(yīng)不足和經(jīng)濟效益偏弱，PTA工廠春節(jié)后提負(fù)進度顯著慢于下游聚酯端，一度導(dǎo)致3月供需顯著偏緊；但3月下旬以來，隨著價格的上漲和利潤的修復(fù)，PTA開工率迅速恢復(fù)至80%上方。疊加3-4月新裝置連續(xù)投產(chǎn)，PTA供應(yīng)迅速恢復(fù)。
下游聚酯在去年4季度大幅去庫之后，聚酯工廠庫存壓力大減，春節(jié)后生產(chǎn)迅速恢復(fù)，開工率再度回到90%上方。但隨著3-4月需求旺季逐漸結(jié)束，滌絲銷售顯著回落；同時在上游價格迅速上行、下游利潤受到顯著擠壓下，清明節(jié)后下游負(fù)反饋逐漸發(fā)酵，聚酯工廠也被迫開始降負(fù)，對PTA需求端形成拖累。
終端方面，內(nèi)需復(fù)蘇進程稍慢，外貿(mào)訂單十分疲軟，但3月以來成本表現(xiàn)十分強勢，高成本、弱需求下，終端負(fù)反饋逐漸加深。擔(dān)憂五一假期累庫壓力，部分紡織廠提前優(yōu)惠促銷，但促銷效果有限之下，部分企業(yè)將于假期前后適量減產(chǎn)或短停放假。
中糧期貨認(rèn)為，當(dāng)前PTA在供需面共振走弱格局下，短期價格驅(qū)動無疑是向下的。但隨著價格下跌，很多短期利空因素將逐漸消散，PTA價格也將面臨底部逐漸確認(rèn)過程。
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