擔(dān)憂需求負(fù)反饋 聚酯鏈稍企穩(wěn)
來源：錦橋紡織網(wǎng) 2024/3/6 15:03:59 編輯：KK今聚酯鏈跌勢有所放緩，收盤PTA報(bào)5858元，上漲0.14%。PX下滑0.05%。二者主要因現(xiàn)實(shí)持續(xù)弱化，預(yù)期遲遲難以兌現(xiàn)，弱現(xiàn)實(shí)與強(qiáng)預(yù)期支撐下，價(jià)格震蕩幅度收窄。
PX作為上游重要原料，其價(jià)格相對油價(jià)處偏高水平；近兩日走勢偏弱，主要是基于目前市場偏高庫存水平，3月后可能逐漸會有倉單注冊生成，即將到來的05合約多頭可能面臨接貨的風(fēng)險(xiǎn)對市場產(chǎn)生明顯拖累。
產(chǎn)業(yè)鏈偏好預(yù)期在于2季度國內(nèi)外多套PX裝置有檢修計(jì)劃，另外2季度將進(jìn)入北美調(diào)油季，亞洲芳烴市場的供需面有望好轉(zhuǎn)，PTA有新裝置投產(chǎn)預(yù)期，PX化工需求有望走強(qiáng)，但也存在PTA集中檢修導(dǎo)致的化工需求大幅萎縮的可能。從目前數(shù)據(jù)看，美國汽油裂解價(jià)差及美韓芳烴價(jià)差表現(xiàn)較好，對亞洲芳烴市場呈利多影響，PTA加工差處中性水平，裝置檢修意愿不高。
不過PX及下游PTA在節(jié)后延續(xù)累庫局面，開工高位平穩(wěn)導(dǎo)致供應(yīng)維持偏高水平，現(xiàn)實(shí)壓力不斷上升，目前不同統(tǒng)計(jì)口徑的PTA的社會庫存水平均比去年年底增長100萬噸以上，創(chuàng)歷史極值。下游長絲短纖經(jīng)歷春節(jié)期間快速累庫后，至今依舊處累庫狀態(tài)。由于PX價(jià)格并未有明顯走弱，對下游PTA及滌絲形成成本支撐，滌絲高庫存卻無降價(jià)意愿，終端以消耗庫存為主，聚酯負(fù)荷提升受限，產(chǎn)業(yè)鏈有負(fù)反饋壓力。
國投安信期貨認(rèn)為，目前無論是調(diào)油還是裝置檢修及PTA新投，都處預(yù)期階段，在下游市場恢復(fù)緩慢期，市場心態(tài)偏弱，對利多預(yù)期的交易有限。后市經(jīng)歷價(jià)格深度調(diào)整后，如果PX估值回到低位，伴隨著開工率下降及下游生產(chǎn)的恢復(fù)，市場供需面有望迎來正反饋。
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