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周三聚酯鏈全線飄綠，受累于近期國際油價回調及國內商品空頭氛圍，PTA收盤報5802元，下滑0.31%。進入7月，PTA交易主題為消化自身供應的回歸和下游聚酯淡季降負的預期。

PTA供應方面，寧波臺化150萬噸PTA裝置于2024年3月完成投產(chǎn)，儀征化纖300萬噸PTA裝置在2024年4月成功出料，上半年新增PTA產(chǎn)能共計450萬噸，總產(chǎn)能達到8517.5萬噸/年。下半年PTA供應壓力較大，集中檢修裝置不多，因多數(shù)大型PTA裝置在上半年已完成年內檢修。

此外今年3號臺風生成，由于臺風天氣，致使港口及主流下游工廠缺貨，造成現(xiàn)貨階段性的緊張，從而推漲基差，拉升盤面期貨價格。因此臺風的這一“利多因素”需要持續(xù)密切的跟蹤。

從聚酯端看，主流廠商集中度較高，同時大部分均有上游原料的配套，綜合成本相對較低，比較優(yōu)勢明顯。另外由于下半年有新增產(chǎn)能的釋放預期，即使在同樣開工負荷下，聚酯產(chǎn)量將保持相對高位，因此對PTA需求依然有支撐。

從聚酯下游的加彈及織造端看，上半年平均開工均高于去年同期，另外據(jù)市場反饋，加彈機增速明顯高于上游，其交付周期已排至2025年年初。隨著淡季結束和旺季到來，聚酯及下游需求仍保持樂觀的預期。

恒力期貨認為，下游即將由淡轉旺，利空出盡后，下游前期的降負將為后續(xù)旺季打開提負的空間，當前聚酯產(chǎn)業(yè)鏈相對健康，PTA整體庫存偏低，臺風的到來或將燃起PTA的旺季行情。

正信期貨認為，下半年PX供需格局將持續(xù)改善，PX供需差持續(xù)去庫帶來的低接機會，關注市場回調時的買入機會。同時關注PX-石腦油價差擴張的機會，尤其是在供需格局持續(xù)改善的背景下。