現(xiàn)貨成交逐步回暖 少數(shù)棉企與解套“失之交臂”
來源：中國棉花網(wǎng) 2025/7/31 19:44:18 編輯：KK從統(tǒng)計(jì)看，7月15-29日鄭棉主力CF2509合約從13765元/噸漲至14375元/噸，又回落至13875元/噸，鄭棉倉單+有效預(yù)報(bào)總量除7月22日小幅增加5張外，其它交易日均呈減少趨勢，其中7月29、30日分別減少72張、101張。很顯然，雖鄭棉CF2509月合約一度突破14300元/噸，對新疆軋花廠而言已給出“解套、平安上岸”機(jī)會，但參與套保避險(xiǎn)的棉企較稀少，除內(nèi)地庫非倉單棉花庫存偏低外，還與很大一部分棉企面臨8月底貸款“雙結(jié)零”、現(xiàn)貨銷售基差高于期貨升水、未售新疆棉等級/質(zhì)量指標(biāo)偏低等等因素有關(guān)，隨著鄭棉CF2509月合約資金加快撤退，“多殺多”導(dǎo)致連破14000元/噸、13800元/噸、13700元/噸等整數(shù)關(guān)口，棉企短線解套希望再次破滅，“機(jī)會曾經(jīng)就在眼前，但卻白白錯(cuò)過”是少數(shù)棉企的一致看法。
7月中下旬，部分棉企隨鄭棉CF2509合連破14000元/噸、14300元/噸關(guān)口，為加快現(xiàn)貨銷售進(jìn)度、盡快清倉，對疆內(nèi)外倉儲庫皮棉基差有所下調(diào)，幅度多在50-100元/噸，刺激用棉企業(yè)、中間商入市拿貨。本周鄭棉開啟高臺跳水模式，棉企基差大多未做調(diào)整，因此國內(nèi)棉花基差報(bào)價(jià)與一口價(jià)均隨鄭棉CF2509合約回調(diào)而下降。一方面內(nèi)地一些紡織廠最遲8月中旬為“窗口期”的“后點(diǎn)價(jià)”合同逐漸落地(少數(shù)機(jī)檢構(gòu)、涉棉企業(yè)估算總量或?yàn)?5-40萬噸，集中在近半個(gè)多月)，貨款結(jié)算明顯加快；另一方面部分套保比例高的大中型棉企隨鄭棉回調(diào)，加大掛單、報(bào)價(jià)力度，其對實(shí)單議價(jià)空間同樣有所擴(kuò)大，用棉企業(yè)詢價(jià)、補(bǔ)庫的積極性亦有所回升。再者，中美第三輪經(jīng)貿(mào)會談達(dá)成一項(xiàng)重要共識，將已暫停的美方24%對等關(guān)稅和中方相應(yīng)反制措施，繼續(xù)展期90天，對棉花、棉紡織產(chǎn)鏈而言利好延續(xù)。整體看，現(xiàn)貨成交較上周回暖，倉單+有效預(yù)報(bào)的流出呈現(xiàn)加快，紡織廠逢低采購棉花，盡可能稀釋、降低庫存原料成本，紡紗即期利潤逐漸觸底反彈，對鄭棉CF2509合約繼續(xù)快速下行的力度產(chǎn)生制約。
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