市場人氣回暖 PTA低位反彈
來源：錦橋紡織網(wǎng) 2025/12/15 15:01:59 編輯：KK上周PTA有所回調(diào)，夜盤低位跟隨商品整體反彈，今日收盤PTA報(bào)4628元/噸，下滑0.09%。由于PTA行業(yè)加工費(fèi)處低位，企業(yè)開始降低負(fù)荷支撐價(jià)格，PTA供應(yīng)壓力緩解，供需格局階段性改善，支撐PTA價(jià)格反彈。
PTA直接原料PX供需偏緊格局延續(xù)。從PX供應(yīng)端看，亞洲檢修潮仍在持續(xù)。中化泉州80萬噸年裝置按計(jì)劃檢修至2026年1月底，浙石化明年1月初將有1套常減壓及重整裝置檢修1個(gè)月，韓國GS55萬噸年裝置已于12月中旬停車。
供應(yīng)方面，在低加工費(fèi)下，PTA裝置檢修數(shù)量增加，且檢修落地節(jié)奏超預(yù)期。截至12月初，PTA開工率由11月的78%降至73.7%。四川能投100萬噸/年裝置自11月8日檢修至今，英力士110萬噸/年裝置進(jìn)入45天檢修期，寧波逸盛220萬噸/年裝置停車。利潤方面，當(dāng)前PTA加工費(fèi)仍在200元/噸附近，處低位，企業(yè)生產(chǎn)積極性受限。隨著行業(yè)“反內(nèi)卷”傳導(dǎo)，老舊高成本產(chǎn)能出清進(jìn)程有望加快。進(jìn)出口方面，印度撤銷BIS認(rèn)證的利好落地，預(yù)計(jì)月均帶動(dòng)PTA出口增加5-6萬噸。
隨著國內(nèi)PTA開工負(fù)荷持續(xù)下滑，國內(nèi)PTA庫存壓力有所緩解。截止目前，國內(nèi)PTA社會(huì)庫存為304.39萬噸，較上一周下降5.69萬噸，環(huán)比下降1.83%，且明顯低于去年同期水平。企業(yè)庫存相較去年變化不大則變化不大。截止目前，國內(nèi)PTA工廠庫存為3.86天，較上周下降0.06天，較去年同期上升0.17天。聚酯工廠PTA原料庫存為7.2天，較上周下降0.3天，較去年同期下降0.65。
由于經(jīng)營不佳，加之終端紡織進(jìn)入淡季，訂單開始下降，近期國內(nèi)聚酯裝置開工負(fù)荷較10月底小幅下降。截止12月12日，聚酯裝置開工負(fù)荷為88.57%，較去年同期上升2.28個(gè)百分點(diǎn)，較10月底則下降1.32個(gè)百分點(diǎn)。目前國內(nèi)聚酯行業(yè)對(duì)PTA周需求量下降至133萬噸。不僅如此，冬裝消費(fèi)旺季臨近尾聲，后期聚酯行業(yè)存在較大降幅預(yù)期，對(duì)于PTA需求將會(huì)下降。
在PTA中期走勢預(yù)期上，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著終端需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，聚酯裝置將季節(jié)性下滑，明年1季度PTA市場存在累庫預(yù)期，PTA基差繼續(xù)上行空間有限，PTA絕對(duì)價(jià)格驅(qū)動(dòng)也有限。
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