ICE期棉周線攀升 宏觀數據與政策新聞料主導本周市場基調
來源：錦橋紡織網 2026/2/17 9:29:59 編輯：KK2月16日(周一)，市場進入假期縮短但事件密集的一周，宏觀數據與政策新聞料將主導市場基調。美國市場2月16日因假期休市，明日恢復交易后應將重回正常交易節(jié)奏。
本周晚些時候將公布美聯儲會議紀要、GDP數據和PCE通脹數據。上周五隨著股市走軟，宏觀市場情緒轉為更為謹慎，但美元走弱持續(xù)為商品市場提供支撐。美元的任何波動或利率預期的轉變，都可能影響棉花的短期走勢。
周四，美國農業(yè)部(USDA)展望論壇將發(fā)布首個基于模型的2026/27年度供需平衡表。盡管這些數據并非基于調研得出，仍將成為明年種植面積與需求預估的早期參考框架。在利潤依然緊張、政策不確定性持續(xù)存在的背景下，市場將仔細研讀這份平衡表，以尋找有關播種面積及消費預期的線索。
宏觀走勢依然至關重要。人民幣走強、美元走弱在邊際上形成支撐，但如果風險情緒進一步惡化，棉花可能受到股市及整體大宗商品資金流動的溢出壓力。
總的來說，本周對市場起到定調作用的催化因素較多，而供需基本面本身不會出現顯著變化。棉花當前的基本面并未面臨劇烈轉變，但宏觀信號、早期種植面積預期與持倉結構的交織影響，或將決定價格是企穩(wěn)、橫盤震蕩，還是嘗試形成溫和的上行動能。
市場回顧
經過一輪交投活躍的行情后，3月、5月棉花期貨合約本周小幅收高。
ICE交投最活躍的5月棉花期貨合約下跌0.20美分或0.31%，結算價報64.13美分/磅。
本周交易活躍度整體上升，主要受指數移倉及首個通知日之前3月合約持續(xù)平倉帶動。洲際交易所(ICE)成交量創(chuàng)下歷史高位，其中價差交易占比極高，與此同時持倉量下降、頭寸向后月轉移。盡管近月價差出現波動與走弱，2個合約仍守住周度漲幅。
注冊庫存持續(xù)累積，對近月價差構成進一步壓力，3月與5月合約在企穩(wěn)前一度短暫跌至合約新低。投機者進一步擴大凈空頭持倉，即便價格小幅走高，下行壓力依然存在。
美國與孟加拉國貿易協議相關利好消息、及美中對話有所改善，給市場帶來一定樂觀情緒，但整體看，本周市場主要在消化持倉結構、資金流向與早期種植面積預期，并未形成明確的新趨勢。
美國國家棉花委員會(TheNationalCottonCouncil)預計，2026年美棉種植面積為899萬英畝，同比下降3.2%。陸地棉種植面積預計降幅最大的是中南部地區(qū)，下降20.6%至119萬英畝。
東南部地區(qū)預計為163萬英畝，下降4.9%；遠西部地區(qū)預計為12.5萬英畝，下降7.2%。西南部地區(qū)是唯一預計面積增長的區(qū)域，增幅1.6%至588萬英畝。
據調研預估，整個棉區(qū)總產量預計為1274萬包，2025/26、2026/27年度期末庫存均預計下降。
作為本年度首批種植意向調研之一，該報告為春季來臨前的棉農種植意向提供早期方向指引。
本周全周成交量巨大，整體交易活躍。持倉量減少31613手至344646手。與此同時，注冊庫存持續(xù)增加，增加12479包至106040包。
經濟與政策展望
這是市場交投活躍的一周。1月美國非農就業(yè)人數增加13萬人，失業(yè)率小幅降至4.3%，表面上顯示勞動力市場保持穩(wěn)定。不過，此前數據被大幅下修，證實去年的就業(yè)增長勢頭遠低于最初公布的水平。市場對此的反應是將降息預期略微延后，投資者目前正等待通脹數據，以判斷這一預期調整是否會持續(xù)。
通脹方面，美國1月CPI數據顯示通脹繼續(xù)緩和：整體物價環(huán)比上漲0.2%，核心CPI環(huán)比上漲0.3%，同比漲幅分別回落至2.4%和2.5%。能源價格下跌，住房通脹放緩，不過服務業(yè)通脹仍相對堅挺。
數據公布后，利率小幅走低，美元溫和走弱。市場焦點現已轉向即將公布的PCE數據——美聯儲青睞的通脹指標，該數據將進一步明確：通脹放緩是否會支撐更多降息預期，還是通脹重新抬頭會收緊金融環(huán)境并提振美元。
供需概覽
本周公布最新的供需預估數據，報告整體偏向中性至略偏空。
美國方面，除出口小幅下調外，供需平衡表基本保持不變。美棉出口量下調20萬包至1200萬包，考慮到本季的銷售與裝運節(jié)奏，這一調整符合預期。在無其他調整下，期末庫存增加20萬包至440萬包。
庫存消費比升至32.4%，該水平仍預示著價格面臨壓力，而非支撐。
美國農業(yè)部(USDA)周四公布的出口銷售報告顯示，2月5日止當周，當前年度美棉出口銷售凈增23.1萬包，較前周減少8%，較前四周均值減少23%，其中對中國出口銷售凈減5.31萬噸。下一年度美棉出口銷售凈增5.09萬包。美棉出口裝船18.86萬包，較前周減少20%，較前四周均值減少10%，其中對中國出口裝船0.7萬包。
資訊權限圖標說明：
1、紅鎖圖標：
為A、B、C等級會員、資訊會員專享；
2、綠鎖圖標：
為注冊并登陸會員專享；
3、圓點圖標：
為完全開放資訊；
本網版權及免責聲明：
1、凡本網注明“來源：錦橋紡織網”的所有作品，版權均屬于錦橋紡織網，未經本網授權，任何單位及個人不得轉載、摘編或以其他方式使用。已經獲得本網授權使用作品的，應在授權范圍內使用，并注明“來源：錦橋紡織網”。違反上述聲明者，本網將追究其侵權責任的權利。
2、凡本網注明“來源：XXX（非錦橋紡織網）”的作品，均轉載自其他媒體，轉載目的在于傳遞更多的信息，并不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責。
3、如因作品內容、版權和其它問題需要同本網聯系的，請在30日內進行。
4、有關作品版權及投稿事宜，請聯系：0532-66886655 E-mail：gao@sinotex.cn