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昨日，瓶片期貨顯著上漲，收盤漲幅在7.44%；華東主流報價升至9000元/噸，單日上漲350元/噸。市場人士普遍認為，瓶片本輪價格上漲后勁較足，但需警惕高價對需求的抑制作用。

新湖期貨投資顧問呂紫荊說，供應(yīng)端緊張是此番瓶片價格上漲的核心推手。數(shù)據(jù)顯示，截至3月13日當周，瓶片庫存可用天數(shù)驟降至7.76天，較前周減少7.27天，降幅達48.37%，較歷史均值17.07天減少54.53%。

“庫存的快速去化體現(xiàn)供應(yīng)缺口放大，市場對供應(yīng)收縮預期仍恐慌，支撐價格高位運行?！眳巫锨G表示，目前瓶片工廠優(yōu)先保證長約客戶供應(yīng)，下游、貿(mào)易商提貨速度明顯加快，提貨甚至需要排隊。

宏源期貨聚酯分析師王江楠補充稱，2月底瓶片工廠庫存可用天數(shù)在11-12天，已處近3年最低值。3月是瓶片旺季來臨的起點，同時也是市場集中發(fā)貨的時候，低庫存為價格上漲埋下伏筆。

更值得關(guān)注的是海外供應(yīng)端的傳導效應(yīng)。王江楠稱，歐洲是全球最大、最成熟的PET凈進口市場之一，每年存在150-200萬噸的剛需缺口。Indorama宣布其在歐洲的聚酯工廠供應(yīng)遭遇不可抗力，將導致其無法按約交付3月、4月的供應(yīng)量，歐洲本土瓶片供應(yīng)也將部分轉(zhuǎn)移至我國。

此外霍爾木茲海峽局勢也成為本輪行情的意外變量。王江楠分析稱，去年我國瓶片出口依賴度為38.94%，且呈穩(wěn)定增長態(tài)勢?；魻柲酒澓{物流限制，直接阻礙瓶片出口通道。

數(shù)據(jù)顯示，尼日利亞、阿聯(lián)酋分別居我國瓶片出口國第3位、第6位(以2025年全年出口量統(tǒng)計)，埃及超過80%瓶片由我國供應(yīng)。王江楠表示，雖歐洲航線不經(jīng)過波斯灣，但在霍爾木茲海峽受阻的船只會繞行好望角，歐洲航線單程航距增加約40%，直接導致海運時效延長10-14天，好望角港口的擁擠程度也會增加，物流成本、保險費用同步抬升。即便日后航運問題得到緩解，供應(yīng)的損失也難以在短時間內(nèi)追回，物流擾動對瓶片出口的實質(zhì)性影響將持續(xù)較長時間。

油價的強勢運行也為瓶片價格上漲提供成本支撐。王江楠表示，成本暴漲加強瓶片裝置減停產(chǎn)的預期。當工廠將備貨原料消耗完畢后，對沒有上游配套的裝置來說，成本端的巨大壓力會迫使他們延遲重啟，計劃外的減停產(chǎn)將會增多。

從生產(chǎn)利潤看，截至3月13日當周，瓶片生產(chǎn)利潤率已從-0.58%大幅提升至7.19%，企業(yè)盈利明顯改善。

需求端同樣為瓶片價格上漲提供支撐。隨著飲料旺季即將啟動，下游需求逐步恢復。呂紫荊介紹，下游軟飲料行業(yè)開工率在70-80%，油廠開工率或提升至61%附近，PET片材行業(yè)開工率在60-70%。下游、貿(mào)易商的提貨速度在加快，終端甚至出現(xiàn)恐慌性提貨。需求端的啟動與供應(yīng)端緊張形成共振，推動瓶片價格快速上行。

不過呂紫荊也提示，需要注意終端對高價的接受程度有限，“下游采購意愿愈發(fā)謹慎，恐現(xiàn)‘有價無市’的尷尬局面”。

對于瓶片后市走勢，受訪分析師普遍持偏積極態(tài)度。呂紫荊認為，短期看，受原油持續(xù)走強提振，疊加終端采購旺季將至，且出口預期向好，瓶片市場或?qū)⒄鹗幧闲小?/p>

王江楠則從期限結(jié)構(gòu)角度表示，瓶片現(xiàn)貨采購周期在半個月，所以近月合約表現(xiàn)會更加強勢，在油價維持高位運行下，瓶片價格易漲難跌.