風(fēng)險溢價提升 聚酯鏈多頭回補
來源：錦橋紡織網(wǎng) 2026/4/2 15:00:59 編輯：KK美國總統(tǒng)發(fā)表全國電視講話后，國際油價重新走強站上100美元，國內(nèi)能化期貨多頭重新入場抬升風(fēng)險溢價，聚酯鏈從昨日低位反彈。收盤PTA、瓶片漲逾3%。
受中東局勢影響，PX、PTA供應(yīng)端呈“PX實質(zhì)性收縮、PTA緊平衡但后期存減產(chǎn)預(yù)期”特征。PX方面，供應(yīng)已出現(xiàn)明顯缺口。地緣沖突導(dǎo)致日韓煉廠原料短缺，開工負荷持續(xù)下滑。國內(nèi)方面，浙石化200萬噸裝置停車，多家煉廠實施預(yù)防性降負。
3月PTA供應(yīng)暫時未受影響。受庫存緩沖效應(yīng)和產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)滯后影響，3月底PTA行業(yè)開工率仍在82%左右。4月國內(nèi)PTA裝置降負，其中逸盛新材料720萬噸裝置降負30%，PTA開工率將從當(dāng)前的80%左右逐步下滑至77-79%。若霍爾木茲海峽航運受阻在4月中下旬仍未緩解，且PX供應(yīng)偏緊壓力傳導(dǎo)至下游，則PTA開工率存在進一步下探至75%可能。
隨著原料價格持續(xù)上漲，聚酯、下游織造環(huán)節(jié)明顯承壓。從開工端看，聚酯開工率維持高位，但出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性降負。其中長絲降負最為明顯。截至3月27日長絲開工率下滑至78.5%。部分長絲大廠落實減產(chǎn)措施，減產(chǎn)幅度從15%擴大至20%。下游織造方面，江浙織機開工率僅在62%，遠低于往年同期水平，恢復(fù)速度明顯偏慢。內(nèi)外貿(mào)訂單較疲軟，訂單天數(shù)僅9-12天，以短單、小單為主。
終端織造方面，江浙織機開工率52-65%，恢復(fù)速度不及往年同期。訂單天數(shù)僅9-12天，環(huán)比減少，內(nèi)貿(mào)以春夏小單為主，外貿(mào)訂單持續(xù)疲軟。企業(yè)利潤受擠壓，對高價原料抵觸明顯，多消耗前期庫存、按需采購，原料備貨降至9.8天。成本傳導(dǎo)已出現(xiàn)阻滯。若終端負反饋持續(xù)，聚酯及織造開工率或進一步下探。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，下游需要時間接受高價，短期原料漲幅受限?？紤]到霍爾木茲海峽航運受阻，預(yù)計原料供應(yīng)進一步收縮，PTA價格在調(diào)整后將繼續(xù)上漲。
資訊權(quán)限圖標(biāo)說明：
1、紅鎖圖標(biāo)：
為A、B、C等級會員、資訊會員專享；
2、綠鎖圖標(biāo)：
為注冊并登陸會員專享；
3、圓點圖標(biāo)：
為完全開放資訊；
本網(wǎng)版權(quán)及免責(zé)聲明：
1、凡本網(wǎng)注明“來源：錦橋紡織網(wǎng)”的所有作品，版權(quán)均屬于錦橋紡織網(wǎng)，未經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)，任何單位及個人不得轉(zhuǎn)載、摘編或以其他方式使用。已經(jīng)獲得本網(wǎng)授權(quán)使用作品的，應(yīng)在授權(quán)范圍內(nèi)使用，并注明“來源：錦橋紡織網(wǎng)”。違反上述聲明者，本網(wǎng)將追究其侵權(quán)責(zé)任的權(quán)利。
2、凡本網(wǎng)注明“來源：XXX（非錦橋紡織網(wǎng)）”的作品，均轉(zhuǎn)載自其他媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多的信息，并不代表本網(wǎng)贊同其觀點和對其真實性負責(zé)。
3、如因作品內(nèi)容、版權(quán)和其它問題需要同本網(wǎng)聯(lián)系的，請在30日內(nèi)進行。
4、有關(guān)作品版權(quán)及投稿事宜，請聯(lián)系：0532-66886655 E-mail：gao@sinotex.cn