供應(yīng)收縮 聚酯鏈原料端偏強(qiáng)
來源：錦橋紡織網(wǎng) 2026/4/27 15:01:59 編輯：KK受助于成本支撐，疊加現(xiàn)貨緊張，聚酯原料端PX、PTA近期走勢(shì)偏強(qiáng)。今日再度領(lǐng)漲聚酯鏈，收盤PX上漲2.05%、PTA上漲1.63%。
由于美伊和談時(shí)間遲遲未能敲定，美國繼續(xù)對(duì)霍爾木茲海峽實(shí)施封鎖，供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)延續(xù)，國際油價(jià)連續(xù)上漲，從成本端提振聚酯鏈走勢(shì)。
面對(duì)上游芳烴降負(fù)，PX負(fù)荷高位回落。隨著霍爾木茲海峽受阻周期延長，PX成本上升、原料供應(yīng)縮減擔(dān)憂壓力增加。在成品油緊張背景下，芳烴調(diào)油經(jīng)濟(jì)性大于化工生產(chǎn)，PX-N加工費(fèi)降至120美元/噸的近3年低位區(qū)間。未來如果原料仍得不到解決，PX開工或進(jìn)一步下調(diào)。PX裝置方面英力士、恒力石化、海倫石化檢修，國內(nèi)供應(yīng)大幅縮量。
4月初以來PTA多套PTA裝置出臺(tái)檢修計(jì)劃。其中包括逸盛新材料720萬噸裝置降負(fù)荷30%運(yùn)行；恒力大連1條PTA生產(chǎn)線4月9日開始檢修，另1條線也有停車計(jì)劃；獨(dú)山能源300萬噸PTA裝置4月中已檢修；華南1套110萬噸PTA裝置計(jì)劃4月中停車。4月PTA因檢修造成的損失量大幅增加，PTA去庫幅度擴(kuò)大，加工費(fèi)或有所改善。
需求方面，基于聚酯端產(chǎn)銷低迷、庫存難以兌現(xiàn)利潤。周內(nèi)聚酯行業(yè)周度產(chǎn)能利用率：81.22%，較上周-1.01個(gè)百分點(diǎn)。近端來看，節(jié)前下游補(bǔ)貨情緒謹(jǐn)慎，織造放休稀釋需求，聚酯龍頭企業(yè)計(jì)劃加大減產(chǎn)力度?？椩旆矫?，廠商對(duì)后市多看空觀望，五一期間減產(chǎn)放假存升溫預(yù)期。周內(nèi)化纖織造綜合開工率為52.72%，較上期數(shù)據(jù)-0.42%。終端織造和聚酯環(huán)節(jié)對(duì)高價(jià)的承接能力有限，成本傳導(dǎo)不暢仍是核心矛盾，出口利多難以完全對(duì)沖內(nèi)需偏弱的利空影響。
聚酯鏈終端負(fù)荷持續(xù)下降預(yù)期，需求端支撐不足，然而國內(nèi)供應(yīng)持續(xù)縮量，平衡表去庫幅度擴(kuò)大，節(jié)前下游有一定備貨行為，中東局勢(shì)緊張油價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，成本端支撐堅(jiān)挺，本周PTA維持偏強(qiáng)格局。
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