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近期多數(shù)化工品種價(jià)格回落，市場整體交投情緒偏謹(jǐn)慎，而瓶片期貨卻逆勢走出獨(dú)立強(qiáng)勢行情——日內(nèi)增倉放量上行，盤中漲幅一度突破2%，領(lǐng)漲整個(gè)化工板塊。

此番瓶片期貨強(qiáng)勢上漲并非短期異動，其行情走勢符合市場預(yù)期，核心依托在于自身供需基本面的持續(xù)向好形成有力支撐。

中信建投期貨高級分析師李思進(jìn)表示，本輪瓶片期貨走強(qiáng)，核心在于供給收縮、出口訂單激增、貨源緊缺三重邏輯的共振。

“供給端自2025年起便已出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)變，行業(yè)頭部企業(yè)率先推動聯(lián)合減產(chǎn)策略。”李思進(jìn)表示，2026年3月中旬以來，中東地緣局勢持續(xù)擾動全球貿(mào)易格局，國際海運(yùn)物流受阻，疊加海外采購商集中補(bǔ)庫，國內(nèi)瓶片市場供應(yīng)進(jìn)一步趨緊。

與此同時(shí)，行業(yè)前期存在超賣現(xiàn)象，市場出貨壓力逐步顯現(xiàn)。多家主流生產(chǎn)企業(yè)發(fā)布訂單延遲履約通知，主動縮減合約交付規(guī)模，進(jìn)一步收緊市面流通貨源。

新湖期貨化工研究員楊思佳也表示，對比聚酯產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的長絲、短纖等品類，瓶片市場韌性更突出。

當(dāng)前正值下游傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，飲料企業(yè)集中備貨投產(chǎn)，有效帶動國內(nèi)終端需求穩(wěn)步回暖。疊加海外生產(chǎn)裝置故障頻發(fā)、開工不穩(wěn)，國內(nèi)瓶片出口價(jià)格的溢價(jià)優(yōu)勢凸顯，大量貨源通過出口渠道外流，持續(xù)壓低國內(nèi)社會庫存，為盤面價(jià)格提供穩(wěn)固支撐。

中東地緣沖突影響仍在持續(xù)，不僅推升海運(yùn)運(yùn)費(fèi)、延長貨物交付周期，還使得中東地區(qū)采購節(jié)奏提前，集中進(jìn)行前置備貨，進(jìn)一步加劇國內(nèi)瓶片貨源的緊張態(tài)勢。

多重利多因素疊加下，瓶片現(xiàn)貨基差持續(xù)走強(qiáng)，行業(yè)加工費(fèi)大幅回升并攀升至5年同期高位，成為本輪價(jià)格大幅上漲的核心支撐。

“目前瓶片加工費(fèi)已突破2000元/噸，站上階段性歷史高位?！崩钏歼M(jìn)認(rèn)為，短期超高加工費(fèi)難以快速回落，兩大基本面構(gòu)成強(qiáng)勁支撐：一，國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)整體庫存處低位，雖部分長期停工裝置逐步重啟，但部分工廠因原料鎖定量不足，短期難以大幅提升負(fù)荷，市場整體供應(yīng)依舊偏緊；二，海外出口需求熱度居高不下，4月瓶片出口量創(chuàng)5年同期新高，海外補(bǔ)貨熱潮尚未消退，極大地穩(wěn)固生產(chǎn)企業(yè)的挺價(jià)意愿。

展望后市，受訪行業(yè)分析師一致認(rèn)為，瓶片高加工費(fèi)短期有望延續(xù)，但中長期難以維系，市場運(yùn)行邏輯分化明顯。

“未來1-2個(gè)月，在低庫存、消費(fèi)旺季、高出口三大利多的支撐下，瓶片高加工費(fèi)態(tài)勢將得以維持，行情整體保持偏強(qiáng)態(tài)勢。但從中長期看，當(dāng)前超高加工費(fèi)存在虛高成分?！睒I(yè)內(nèi)人士表示，瓶片行業(yè)合理加工費(fèi)中樞區(qū)間為600-700元/噸，當(dāng)前加工費(fèi)已偏離行業(yè)常態(tài)，不具備長期持續(xù)基礎(chǔ)。

在業(yè)內(nèi)人士看來，高額生產(chǎn)利潤將加速行業(yè)產(chǎn)能恢復(fù)，長期停車裝置的復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度會進(jìn)一步加快，此前暫緩?fù)懂a(chǎn)的新增產(chǎn)能也將陸續(xù)釋放，市場供應(yīng)增量將逐步擴(kuò)大。與此同時(shí)，飲料消費(fèi)旺季即將結(jié)束，海外集中采購熱潮也在逐步降溫，市場供需緊平衡格局將隨之被打破，行業(yè)加工費(fèi)或?qū)⒅鸩交貧w合理區(qū)間。

談及后續(xù)交易節(jié)奏，楊思佳表示，當(dāng)前瓶片市場驅(qū)動邏輯已發(fā)生切換。前期憑借低庫存疊加強(qiáng)預(yù)期的雙重拉動，價(jià)格呈強(qiáng)勁上漲態(tài)勢；后續(xù)將逐步進(jìn)入需求落地兌現(xiàn)、供應(yīng)穩(wěn)步回升的階段，價(jià)格上漲動能持續(xù)減弱。需警惕旺季結(jié)束后的價(jià)格回落風(fēng)險(xiǎn)，交易重點(diǎn)應(yīng)圍繞工廠庫存、出口接單、原料價(jià)格變動展開。