調控手段回歸傳統(tǒng) 棉價將過渡回歸
——從臨時收儲預案看下年度棉價走勢
來源：中國證券報 2011/7/13 8:15:58 編輯：Kuangjie 7月11日，鄭棉1109一日下跌千點，1109合約與1201合約價格實現(xiàn)接軌。同日下午，亞洲最大的棉紡織企業(yè)山東魏橋再度下調皮棉采購價，4級棉價格下調500元/噸，427報20500元/噸，429報20900元/噸；三級皮棉根據(jù)質量協(xié)商定價約在22000元/噸左右。棉花現(xiàn)貨市場價格重心不斷下移。
2010棉花年度還剩下1個多月，2011年度新棉有望提前上市，下年度棉價將在怎樣水平，又將如何演繹呢？從臨時收儲預案來看棉價走勢。
目前國儲棉資源僅在30萬噸左右，難以對市場形成有效調控，這與國家希望穩(wěn)定棉價、增強市場調控能力的初衷相違背。歷史上，國儲棉增加儲備的渠道主要有二：一是進口外棉作為儲備（通常發(fā)生在進口棉價格低于國內棉價的情況下），二是收儲國產棉作為儲備（通常發(fā)生在國內棉價出現(xiàn)急速、恐慌性下跌的過程中）。經過連續(xù)2年增產，2011年全球供不足需狀況得到扭轉，這為國家收儲提供可能性。2個渠道都有可操作空間。
為穩(wěn)定棉花播種面積，保證市場供應。2011年3月底，國家宣布將于2011年度啟動臨時收儲預案。該預案執(zhí)行時間2011年9月1日至2012年3月31日，臨時收儲價19800元/噸。適用收儲預案的棉花主產區(qū)涉及13個省區(qū)。收儲的棉花為2011年度生產的經過公檢的427級及以上的大包棉。2011年6月底，中國棉花協(xié)會根據(jù)“收儲預案”制定2011年度棉花臨時收儲價格折成籽棉收購價的計算公式：標準級籽棉收購價格=(標準級皮棉收儲價格-加工費用)×籽棉試軋衣分率+(1-籽棉試軋衣分率)×毛棉籽價格。
與往年收儲政策不同，2011年的臨時收儲預案的特點主要有二：一是限價不限量，符合要求的皮棉均可交儲；二是將籽棉收購價、棉籽價格與皮棉價格走勢聯(lián)動起來，對棉農種棉收益形成一定的保護，臨時收儲的執(zhí)行時間也同時是新棉集中上市、收購、加工的時間。主要也是為保護棉農的利益。
從特點一看，若棉價持續(xù)在20000元/噸上方，2011年度的臨時收儲預案可能無法啟動。國家將考慮進口外棉填補國庫；若新年度棉價持續(xù)下落，低于在19800元/噸的收儲價1000元左右，將吸引交易商在現(xiàn)貨或者電子市場進行買入操作。對國內棉市有托底的作用。
從外棉遠期報價看，船期在2011年9月-2012年3月的，外棉報價在20000-23000附近，船期在2012年5月-10月，外棉報價在18000-20000左右。預計棉價在收儲預案有效期內將圍繞20000元/噸上下3000元左右震蕩。在2012年收儲預案失效后，將延續(xù)長期下行走勢。臨時收儲預案的啟動為棉價從高價向正常棉價回歸提供了緩沖和過渡。
由于目前國內棉花產量仍不足以供應棉紡企業(yè)生產用棉需要，加上國家的收儲需要，使棉價在2011年度仍保持在較高水平，預計2011年度中國進口外棉數(shù)量將有明顯增加。高棉價將刺激未來兩年全球棉花種植面積增加，也同時抑制用棉需求過快增長。產量提高、需求穩(wěn)定將引導棉價在未來1-3年內逐漸回歸正常水平。
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