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　　春節(jié)期間，外盤大宗商品漲多跌少，美元指數(shù)連續(xù)回調(diào)，整體市場氣氛偏多，美棉交投清淡，23日上沖100美分未果，連續(xù)三日下跌，目前主力3月合約收95.61，較節(jié)前跌299點(diǎn)。國內(nèi)棉花市場仍然處于較濃的節(jié)日氣氛中，受美盤影響，1月29日電子撮合近月小幅收跌，下游紡織企業(yè)多未開工。期棉短期內(nèi)缺乏方向性指引，鄭棉走勢將延續(xù)震蕩，金融屬性暫占據(jù)主導(dǎo)。應(yīng)關(guān)注紡企開工情況和棉花收儲成交情況。
　　支撐力量減弱

　　支撐棉價元旦之后持續(xù)向上的主要有2個原因：一是紡織企業(yè)的補(bǔ)庫行為增加了需求；二是棉花收儲成交總量持續(xù)增加減少市場供給。但是隨紡企節(jié)前補(bǔ)庫告一段落，進(jìn)口棉配額的下發(fā)，紡企采購國內(nèi)棉花的熱情有所降低。另外，由于期貨、撮合市場棉價的持續(xù)上漲，棉企交儲的熱情也有所降低。
　　據(jù)了解，由于訂單不足，紡織企業(yè)放假時間較往年延長，相應(yīng)節(jié)前集中采購原料的數(shù)量也較往年較多，補(bǔ)庫行為對市場影響較為明顯。但是多數(shù)紡織企業(yè)在正月初八-正月十五（1月30日-2月6日）才陸續(xù)開工，“用工荒”和“訂單荒”問題將在較長時期影響紡織企業(yè)經(jīng)營策略，若節(jié)后開工不足，紡企購棉的積極性也將受到影響。
　　另外，截止1月20日，國家累計收儲2011年度國產(chǎn)棉247.626萬噸，雖然明顯改善了國內(nèi)棉市的供求關(guān)系，但是尚不能對國內(nèi)棉市產(chǎn)生決定性的影響。1月16-20日一周，國內(nèi)收儲累計成交不足前一周收儲成交量的1/10。若期棉價格繼續(xù)上漲，交儲的吸引力將繼續(xù)下降，收儲對市場的支撐作用將明顯減弱。
　　金融市場氣氛偏多
　　2011年4季度以來，全球貨幣政策全面轉(zhuǎn)向?qū)捤?，美國各項?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體好于預(yù)期，歐債解決方案順利推進(jìn)，為大宗商品市場反彈走勢提供了支持。國內(nèi)方面，宏觀政策“穩(wěn)中有進(jìn)”，國家先后啟動對油菜籽、棉花、大豆、玉米等農(nóng)產(chǎn)品的臨時收儲，適當(dāng)增加市場流動性，顯示國家托市的決心。但收購價格下降仍可能造成棉農(nóng)的種棉積極性下降。金融市場信心和流動性的增加以及對下年度棉花種植面積下降的預(yù)期是目前市場的利多因素。
　　綜合來看，鄭棉目前的做空能量尚難很快發(fā)揮，但是支撐棉價上漲的力量逐漸減弱，建議持多倉保持謹(jǐn)慎觀望。若金融市場繼續(xù)保持偏多氣氛，棉價有望繼續(xù)上漲，否則鄭棉主力圍繞21000震蕩的可能性偏大。持棉企業(yè)建議根據(jù)期棉上漲節(jié)奏，選擇合適途徑逐批銷售現(xiàn)貨棉花。簽訂遠(yuǎn)期外棉合同的應(yīng)注意適量賣出套保，規(guī)避政策的不確定風(fēng)險。