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　　春節(jié)過(guò)后，隨著國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)振興計(jì)劃的重磅出擊，鄭棉期價(jià)一舉突破12000大關(guān)，并以12115元/噸創(chuàng)出08年11月份以來(lái)的新高；與此同時(shí)，NYBOT棉花在利空的需求前景拖累下，節(jié)節(jié)下挫，3月合約一度跌破45美分，累計(jì)跌幅達(dá)12％。而原油的疲弱和美元指數(shù)的高起也進(jìn)一步打壓了市場(chǎng)人氣，市場(chǎng)對(duì)后市憂(yōu)慮重重。

　　相對(duì)來(lái)說(shuō)，鄭棉在沖高回落之后，走勢(shì)相對(duì)美棉平穩(wěn)。國(guó)內(nèi)棉花在國(guó)儲(chǔ)收棉的依托下，籽棉收購(gòu)價(jià)開(kāi)始回升，同時(shí)高等級(jí)棉花資源也日益緊張，現(xiàn)貨價(jià)格的回暖支撐著期貨價(jià)格的上漲。在這種情況下，鄭棉期價(jià)能否眾望所歸，走出一波穩(wěn)定的上漲行情呢？接下來(lái)，筆者就當(dāng)前棉花市場(chǎng)現(xiàn)狀做一番簡(jiǎn)要分析。

　　首先，從原油走勢(shì)和整體宏觀經(jīng)濟(jì)來(lái)分析。

　　作為全球經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向標(biāo)，原油價(jià)格的變化時(shí)時(shí)影響著大宗商品的走勢(shì)。今年以來(lái)，在全球經(jīng)濟(jì)不振的情況下，原油價(jià)格持續(xù)走跌，4月合約累計(jì)跌幅達(dá)26.79％。

　　據(jù)美國(guó)彭博新聞社2月11日?qǐng)?bào)道，由于經(jīng)濟(jì)不景氣在全球范圍內(nèi)進(jìn)一步加深，國(guó)際能源署（IEA）日前再次削減了其對(duì)2009年全球石油需求的預(yù)測(cè)，國(guó)際能源署預(yù)計(jì)全球今年石油消費(fèi)量將日減100萬(wàn)桶，這將是1982年以來(lái)的最大下降。

　　在全球經(jīng)濟(jì)沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)的情況下，作為出口依存度高的紡織行業(yè)也受到了不小的拖累。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，紡織行業(yè)1月的新訂單指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)和采購(gòu)量指數(shù)，皆在20個(gè)行業(yè)中排位最低。

　　而在國(guó)內(nèi)消費(fèi)方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月份，居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲1.0%。其中，城市上漲0.7%，農(nóng)村上漲1.5%；食品價(jià)格上漲4.2%，非食品價(jià)格下降0.6%；消費(fèi)品價(jià)格上漲1.5%，服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格下降0.8%。不過(guò)，衣著類(lèi)價(jià)格同比下降2.7%，其中服裝價(jià)格下降3.1%。

　　其次，從棉花自身基本面情況來(lái)看。

　　1、全球供需方面

　　國(guó)際棉花咨詢(xún)委員會(huì)（ICAC）發(fā)布了2月份全球產(chǎn)需預(yù)測(cè)，報(bào)告中顯示，2008/09年度，全球棉花消費(fèi)量預(yù)計(jì)為2,400萬(wàn)噸，同比減少9%，產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2,370萬(wàn)噸，同比減少10%，全球棉花進(jìn)口量受到棉花消費(fèi)國(guó)需求減少和出口國(guó)產(chǎn)量下降的雙重影響，全球產(chǎn)量只有28%用于出口，低于33％的過(guò)去五年平均值，中國(guó)預(yù)計(jì)進(jìn)口棉花150萬(wàn)噸，同比減少41%，棉花需求下降對(duì)美棉出口影響較小，本年度美國(guó)棉花出口量預(yù)計(jì)為260萬(wàn)噸，同比減少12%。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部也于本月10日發(fā)布了最新的全球棉花產(chǎn)需預(yù)測(cè)，與1月份相比，USDA報(bào)告調(diào)低全球、中國(guó)和美國(guó)消費(fèi)量、中國(guó)進(jìn)口和美、印出口量，以及相應(yīng)調(diào)高了全球期末庫(kù)存量，利空明顯。

　　國(guó)內(nèi)方面，據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，2009年1月份，國(guó)內(nèi)棉花消費(fèi)量調(diào)減26萬(wàn)噸，期末庫(kù)存上調(diào)10.46萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比上調(diào)2.24%。2008棉花年度，我國(guó)棉花消費(fèi)量為998萬(wàn)噸，較上年度下降10.3%；總產(chǎn)量783萬(wàn)噸，同比減少0.8%；產(chǎn)需缺口215.51萬(wàn)噸，同比下降49.88％。

　　2、從新年度種植面積預(yù)估情況看

　　2月13日，美國(guó)棉花總會(huì)（NCC）公布了2009年棉花種植面積意向調(diào)查結(jié)果，結(jié)果顯示美國(guó)棉農(nóng)在09年春天的種植意向?yàn)?11萬(wàn)英畝（4923萬(wàn)畝），較2008年下降了14%。其中陸地棉為797萬(wàn)英畝（4837萬(wàn)畝），較08年下降14%；長(zhǎng)絨棉為14.2萬(wàn)英畝（86萬(wàn)畝），較08年下降19%。

　　中棉所、國(guó)家棉花產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系和全國(guó)公益性棉花科研專(zhuān)項(xiàng)組也于2009年1月調(diào)查了川、湘、鄂、贛、皖、蘇、冀、魯、豫、津、秦、晉、新、甘、遼和吉16個(gè)省市區(qū)147個(gè)定點(diǎn)縣及棉花科技入戶(hù)縣團(tuán)、4292個(gè)定點(diǎn)農(nóng)戶(hù)，發(fā)布今年植棉意向報(bào)告。其結(jié)果顯示，我國(guó)2009年意向植棉銳減兩成多，高達(dá)20.9％，按照2008年植棉面積8789萬(wàn)畝（585.93萬(wàn)公頃，中棉所數(shù)據(jù)）計(jì)，今年植棉面積將下滑到7000萬(wàn)畝（466.67萬(wàn)公頃）上下。目前來(lái)看，植棉意向下降幅度在15%-20％范圍內(nèi)。

　　3、進(jìn)出口方面

　　據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2009年1月，我國(guó)進(jìn)口棉花7.8萬(wàn)噸，較上月下降53.7%，同比下降50%。2008年度前5個(gè)月（2008年9月-2009年1月）我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉花54.8萬(wàn)噸，同比下降42.5%。

　　關(guān)于紡織品服裝的進(jìn)出口，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2009年1月我國(guó)紡織品服裝出口額為152.31億美元，環(huán)比下降5.2%，同比下降0.68%，其中，紡織品出口額為47.24億美元，同比下降12.4%，服裝出口額為105.07億美元，同比增長(zhǎng)5.68%，2008年9月-2009年1月，我國(guó)紡織品服裝出口額累計(jì)為814.81億美元，同比增加39.49億美元，增長(zhǎng)5.09%，其中，紡織品出口額累計(jì)為261.97億美元，同比增長(zhǎng)2.26%，服裝出口額累計(jì)為552.84億美元，同比增長(zhǎng)6.49%。

　　4#p##e#、收儲(chǔ)進(jìn)程與現(xiàn)貨方面

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止本月16日，第三批收儲(chǔ)已累計(jì)成交774750噸，占收儲(chǔ)計(jì)劃的51.65％。自2008年度收儲(chǔ)開(kāi)始以來(lái)，目前內(nèi)地已累計(jì)完成收儲(chǔ)計(jì)劃823150噸，新疆累計(jì)完成1171600噸。

　　據(jù)有關(guān)部門(mén)調(diào)查獲悉，節(jié)后由于籽棉逐漸減少，為了參與收儲(chǔ)，各地新體制加工廠紛紛開(kāi)秤搶收，隨著收儲(chǔ)的繼續(xù)和期現(xiàn)貨價(jià)格的上漲，以及棉籽價(jià)格回升，國(guó)內(nèi)籽棉市場(chǎng)逐漸活躍，收購(gòu)價(jià)格出現(xiàn)上揚(yáng)，特別是由于收儲(chǔ)等因素，市場(chǎng)高等級(jí)籽棉短缺，漲幅更加明顯。目前標(biāo)準(zhǔn)級(jí)籽棉收購(gòu)均價(jià)內(nèi)地大約為2.46元/斤，新疆兵團(tuán)價(jià)格也在2.39元/斤上下。當(dāng)月CCIndex229棉花價(jià)格上漲0.52％，CCIndex527棉花價(jià)格上漲了0.62％，相對(duì)來(lái)說(shuō)，CCIndex328棉花價(jià)格上漲幅度最大，達(dá)0.8％。

　　在這期間，外盤(pán)棉花期貨價(jià)格的持續(xù)下跌帶動(dòng)了Cotlook棉花價(jià)格指數(shù)的走低，Cotlook棉花價(jià)格指數(shù)也從月初的58.3美分/磅下跌至目前的53.65，跌幅達(dá)7.98％。中國(guó)進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)也跌至57美分/磅左右，截至目前折1％關(guān)稅僅10051元/噸，遠(yuǎn)低于中國(guó)棉花現(xiàn)貨價(jià)格。然而目前中國(guó)棉花價(jià)格卻在小幅度的攀升，國(guó)內(nèi)外棉花的價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大。外棉價(jià)格的走低在一定程度上將對(duì)國(guó)內(nèi)棉花的消費(fèi)形成沖擊。

　　撮合市場(chǎng)方面，近期整體呈震蕩格局，盤(pán)面欲進(jìn)一步釋放前期高位整理產(chǎn)生的價(jià)格壓力，根據(jù)成交結(jié)果可以看出，撮合短期仍然形成下跌無(wú)量。若后市現(xiàn)貨價(jià)格加速上漲，則可能繼續(xù)推動(dòng)撮合價(jià)格進(jìn)一步上漲突破。

　　第三，從技術(shù)上看。

　　從盤(pán)面上看，目前鄭棉905期價(jià)依然處在上升通道中，上升通道的下軌和中長(zhǎng)期均線系統(tǒng)都對(duì)期價(jià)形成支撐。不過(guò)上方12500一線對(duì)期價(jià)構(gòu)成壓力。而從MACD指標(biāo)上沖動(dòng)能開(kāi)始減小，雖然指標(biāo)仍處于多方市場(chǎng)，但紅柱已逐步減少。預(yù)計(jì)期價(jià)在12000－12500之間震蕩的可能性較大。

　　從目前的情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)棉花有收儲(chǔ)作為依托，走勢(shì)相對(duì)外盤(pán)棉花平穩(wěn)得多。然而美棉期價(jià)的下跌、內(nèi)外棉不斷擴(kuò)大的價(jià)差在一定程度上將會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)棉花構(gòu)成一定的威脅，從盤(pán)面上看，NYBOT棉花期價(jià)仍有下跌的空間，加上以原油為首的大宗商品沖高不足，紛紛下滑，市場(chǎng)投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的憂(yōu)慮依存。

　　國(guó)家的收儲(chǔ)，帶動(dòng)了棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)普遍走強(qiáng)，高等級(jí)棉資源也日益緊張起來(lái)，加上節(jié)后紡織企業(yè)補(bǔ)庫(kù)的需要和預(yù)期09年種植面積的縮減，短期內(nèi)鄭棉期價(jià)難以出現(xiàn)大幅的下跌。不過(guò)，上漲的空間亦有限，因?yàn)槊藁ㄗ罱K的走強(qiáng)從根本上還要以下游紡織行業(yè)的復(fù)蘇為基礎(chǔ)，而在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)疲軟的形勢(shì)下，雖然我國(guó)政府一再上調(diào)出口退稅來(lái)扶持紡織行業(yè)，但國(guó)外需求不高，并且在國(guó)內(nèi)鼓勵(lì)出口的情況下，國(guó)際貿(mào)易摩擦也將升溫。因此，對(duì)于鄭棉的后期走勢(shì)，我們不宜過(guò)分看高。

　　另外，在未來(lái)一段時(shí)間，我們應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)形勢(shì)主導(dǎo)了整個(gè)商品市場(chǎng)的走勢(shì)，金融環(huán)境的改善對(duì)提振投資者信心有極大的作用。此外還有消費(fèi)狀況以及后期的政策導(dǎo)向，如政府補(bǔ)貼、擴(kuò)大內(nèi)需等。