紡織振興規(guī)劃：內(nèi)需市場啟動預(yù)示新景氣周期
來源：安信證券 2009/2/19 9:46:38 編輯：Pxg 紡織工業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃主要涉及：統(tǒng)籌國際國內(nèi)兩個市場；加強技術(shù)改造和自主品牌建設(shè)；加快淘汰落后產(chǎn)能，制定和完善準(zhǔn)入條件，淘汰能耗高、污染重等落后生產(chǎn)工藝和設(shè)備；優(yōu)化區(qū)域布局；加大財稅金融支持等五個方面。
整體政策措施偏重于長期的行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級，類似于紡織工業(yè)“十一五”發(fā)展規(guī)劃的“精簡版”，意在為行業(yè)長期的結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)升級提供政策指導(dǎo)。短期而言，盡管在第五項中出臺了諸如“提高紡織品服裝出口退稅率1個百分點”、“加大棉花和廠絲收購力度”等短期應(yīng)急措施，但遠(yuǎn)不足以抵抗國內(nèi)外消費需求下降的趨勢。因此我們認(rèn)為，該振興規(guī)劃的實施需要時間，短期內(nèi)難見成效。
然而，我們從規(guī)劃中依然可以看到兩個亮點：提高了對國內(nèi)市場的關(guān)注度；產(chǎn)業(yè)用紡織品或?qū)⒊蔀橹攸c扶持子行業(yè)。
與2008年11月出臺的“促進(jìn)輕紡工業(yè)健康發(fā)展的六項政策措施”不同的是，振興規(guī)劃在第一條明確提出“要統(tǒng)籌國際國內(nèi)兩個市場”，相對于出口，國內(nèi)消費被提到更為突出的位置，提出“積極擴(kuò)大國內(nèi)消費”、“開拓農(nóng)村市場”等政策導(dǎo)向，提高對國內(nèi)消費的重視程度。此輪行業(yè)調(diào)整，標(biāo)志著2005年以來單純依靠出口拉動行業(yè)景氣周期的結(jié)束，未來國內(nèi)消費市場的真正啟動將成為下一輪景氣周期的重要推動力之一。該規(guī)劃的出臺，對于指導(dǎo)產(chǎn)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，統(tǒng)籌內(nèi)外銷比例，有著積極的意義。
該振興規(guī)劃的另一個亮點是著重提出要“促進(jìn)產(chǎn)業(yè)用紡織品的應(yīng)用”，產(chǎn)業(yè)用紡織品或?qū)⒊蔀樾袠I(yè)未來重點扶持的子行業(yè)。按最終應(yīng)用領(lǐng)域劃分，紡織服裝行業(yè)可以劃分為以下三個子行業(yè)：服裝、家紡和產(chǎn)業(yè)用紡織品。產(chǎn)業(yè)用紡織品是為各行業(yè)服務(wù)設(shè)計的具有工程結(jié)構(gòu)的紡織品，廣泛應(yīng)用于航空航天、建筑、交通運輸、高速公路、水利建設(shè)、環(huán)境保護(hù)、醫(yī)療等領(lǐng)域，屬于技術(shù)密集型的高附加值產(chǎn)品。目前我國產(chǎn)業(yè)用紡織品占比較低，2007年我國服裝、家用、產(chǎn)業(yè)用三大類終端產(chǎn)品纖維消費量的比重為53:33:14，遠(yuǎn)低于歐美國家40％左右的水平；此外，其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也不合理，目前產(chǎn)業(yè)用紡織品集中在服裝用非織造布領(lǐng)域，產(chǎn)品附加值也較低；其他高附加值的產(chǎn)業(yè)用紡織品開發(fā)制造能力薄弱。該振興規(guī)劃的推出有利于從政策上扶持和引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)用紡織品子行業(yè)的發(fā)展，符合產(chǎn)業(yè)升級和結(jié)構(gòu)優(yōu)化的行業(yè)調(diào)整方向。目前主營產(chǎn)業(yè)用紡織品的上市公司主要有：欣龍控股、福建南紡和神馬實業(yè)，盡管為無紡布等產(chǎn)業(yè)用紡織品行業(yè)龍頭，但產(chǎn)品毛利率較低，2008年業(yè)績普遍虧損。此次振興規(guī)劃的推出，這些公司將直接受益，有助于它們在提高研發(fā)和技術(shù)實力等方面獲得政策優(yōu)惠和扶持。
該規(guī)劃中唯一的直接利好，是將“紡織品服裝的出口退稅率由14％上調(diào)至15％”。從2008年8月以來，出口退稅率已累計上調(diào)4個百分點。對于行業(yè)的判斷，我們依然維持前期觀點：出口退稅率的緩慢提升與行業(yè)內(nèi)外需求的萎縮導(dǎo)致利潤增速的快速下滑相比是杯水車薪，對整個行業(yè)的影響甚微；但對于單個出口企業(yè)而言，出口退稅率的上調(diào)對凈利潤的增厚立竿見影。（安信證券助理行業(yè)分析師 趙梅玲）
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