繼4月上旬的大幅上漲后,鄭棉自上周二開始進(jìn)入震蕩整理行情,本周交易區(qū)間基本與上周持平,907合約在13225-12875元/噸之間,周五收在13070元/噸,較上周五收盤跌85元/噸,近交割月905合約交易區(qū)間在13080-12760元/噸之間,收在12930元/噸,較上周五收盤跌65元/噸。國內(nèi)現(xiàn)貨漲幅繼續(xù)擴(kuò)大,但漲勢略有趨緩,雖然成交仍然不活躍,但是與上周相比,尚有存貨的棉商的出貨意愿有所增強(qiáng)。
目前基于內(nèi)地棉緊缺而出現(xiàn)的上漲,在博弈層面上仍然是棉企占據(jù)優(yōu)勢,除非政策出現(xiàn)變化。我們注意到可能增加市場潛在供應(yīng)的幾個方面,一是新疆棉出疆,二是前期進(jìn)口棉的到港,不過這些可能僅能改變市場潛在供應(yīng)量,而難以對價格造成大的壓力,因1%關(guān)稅下的配額數(shù)量有限,且在價格上漲的過程中,惜售心理仍將存在。而紡織企業(yè)對于目前漲價的兩種心態(tài),一是看漲后市,并對棉紗出現(xiàn)的上漲苗頭持樂觀態(tài)度,希望能轉(zhuǎn)移成本壓力;二是保持觀望,以靜制動,認(rèn)為棉紗行情并不支持過高的棉價,對眼下的成本壓力進(jìn)行冷處理。從市場反應(yīng)看,目前持第二種觀點的人數(shù)仍較多,因此,紡織企業(yè)惜購的局面也仍然存在。如此看來,在政策不變的前提下,棉價維持高位,且成交難以放量的局面可能仍將維持。
對于國內(nèi)市場而言,當(dāng)前的緊缺,不論是由于總量減少而引起的,還是由于資源分布不均而引起,這一狀況的改變,都將依賴于政策。政策仍然是當(dāng)前市場的關(guān)鍵因素。隨著時間推移,我們也注意到市場對于下個年度的關(guān)注開始增加,一是供應(yīng)方面,主要是針對目前的播種情況,二是需求方面,對于下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、需求增加的預(yù)期似乎也在增強(qiáng),美國農(nóng)業(yè)參贊在其報告中稱,中國進(jìn)口量有望在下個年度出現(xiàn)較大增長。不過這些因素目前還不會成為國內(nèi)市場的主要因素,但需要保持跟蹤。對于鄭棉而言,本周的表現(xiàn)顯示國內(nèi)現(xiàn)貨的強(qiáng)勁走勢仍給了市場以支撐。不過投機(jī)盤的缺失限制其繼續(xù)向上的動力,而其向下的調(diào)整空間將主要由期貨價格與現(xiàn)貨價格相比的溢價幅度決定。國內(nèi)現(xiàn)貨決定趨勢,期現(xiàn)價差決定幅度的狀況在鄭棉本年度合約上還將維持。
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