據(jù)信息時報報道，上周五，新年股市開市后的第二個交易日，央行宣布從2007年1月15日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。這是自去年7月、8月、11月以來的第四次上調(diào)，準(zhǔn)備金率將升至9.5%。 去年1-9月，我國外匯儲備余額已增長1690億美元，全年增長突破2000億美元已毫無懸念。外儲的激增使得央行被迫投放上萬億元的基礎(chǔ)貨幣，再通過乘數(shù)效應(yīng)放大為更大數(shù)量的流動性，加大央行對沖壓力。中山大學(xué)金融系教授王澤輝指出，去年以來，資本市場過熱，股市從年初1000點(diǎn)爬升，沖過1500、2000、2500點(diǎn)等重要關(guān)口，各路資本競相爭逐，投機(jī)氣氛近乎狂熱，因此，監(jiān)管層考慮限制大規(guī)模資金流入市場。 王澤輝指出，由于銀行去年放貸均超額，年初又是放貸高峰，特別是工行、中行等大型銀行2006年末期上市進(jìn)行了巨額融資，放貸動機(jī)強(qiáng)烈。在新年開局，央行希望抑制信貸過快增長，防止經(jīng)濟(jì)過熱。 據(jù)了解，從2006年初到今年初，我國已連續(xù)4次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，累計上調(diào)2個百分點(diǎn)，存款準(zhǔn)備金率執(zhí)行9.5%的標(biāo)準(zhǔn)。初步預(yù)計，這次0.5個百分點(diǎn)的幅度將凍結(jié)商業(yè)銀行資金約2000億元。雷曼兄弟經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春預(yù)測，央行今年還將有三次上調(diào)準(zhǔn)備金率的可能，年底將達(dá)11%。不過，金融業(yè)人士表示，市場對此早有預(yù)期，但此舉可能“治標(biāo)不治本”。 廣州萬聯(lián)證券研發(fā)部總經(jīng)理黃曉坤認(rèn)為，流動性泛濫癥結(jié)在于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不均衡，外向型為主導(dǎo)的結(jié)構(gòu)短期內(nèi)難改變，貿(mào)易順差持續(xù)高企局面無法扭轉(zhuǎn)，央行被動投放基礎(chǔ)貨幣的高壓仍存在。 王澤輝則認(rèn)為，上調(diào)存款準(zhǔn)備金作用不大，加息將成為趨勢。不過央行并不希望頻繁加息，擔(dān)心影響企業(yè)贏利、股市投資以及增加市民借貸成本等等，但如果今年1季度通脹抬頭，CPI數(shù)據(jù)提升到3%或環(huán)比增速放大，央行將很有可能在二季度加息27個基點(diǎn)。 廣發(fā)證券金融行業(yè)資深研究員余曉宜則指出，提高準(zhǔn)備金率對銀行有一定的負(fù)面作用，但央行是否會使用加息手段，還要看此次提高準(zhǔn)備金率后的效果如何，如果并不理想，不排除加息可能。另外，多數(shù)證券分析人士認(rèn)為，上調(diào)準(zhǔn)備金率不會反轉(zhuǎn)整個牛市方向。