2004年5月21日，經(jīng)國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)鄭州商品交易所上市棉花期貨品種，鄭州商品交易所即將掛牌進(jìn)行棉花期貨交易。這不僅僅是一個(gè)品種上市交易的問題，棉花期貨上市對(duì)于期貨市場、涉棉企業(yè)及至國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都有及其重要的意義。 　　 　　期貨新品種上市，期貨市場進(jìn)入新的發(fā)展階段 　　 　　棉花期貨作為繼今年4月燃料油之后獲準(zhǔn)上市的第二個(gè)新品種，對(duì)于沉寂多年的期貨市場來說，有著特殊的意義。自1994年期貨市場治理整頓以來，期貨品種逐年減少。到1998年，再一次撤并交易所時(shí)，批準(zhǔn)上市的期貨交易品種只有12個(gè)，掛牌交易的僅僅七八個(gè)。近幾年隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，對(duì)期貨市場的需求越來越旺盛，要求新品種上市的呼聲不斷。終于，在期貨界期盼10年、鄭交所準(zhǔn)備10年之后，棉花期貨品種被批準(zhǔn)上市交易。棉花期貨上市交易意味著新品種上市機(jī)制對(duì)期貨市場發(fā)展的約束被突破，繼此之后將會(huì)有更多的社會(huì)需要的品種上市。期貨市場將進(jìn)入一個(gè)健康發(fā)展的新階段，為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出更大的貢獻(xiàn)。 　 　 　　充分發(fā)揮期貨市場功能，完善棉花市場體系　　 　　我國1998年進(jìn)行棉花流通體制改革，2001年棉花市場完全放開，但由于棉花生產(chǎn)、經(jīng)營分散，現(xiàn)貨市場不規(guī)范，難以形成合理的棉花價(jià)格。幾年來棉花價(jià)格劇烈波動(dòng)，棉花質(zhì)量下降，給棉花生產(chǎn)、經(jīng)營和加工企業(yè)帶來了嚴(yán)重的損失。開展棉花期貨交易，充分發(fā)揮期貨市場功能，可從幾方面完善棉花市場體系，帶給涉棉企業(yè)利益。一是為涉棉企業(yè)提供一個(gè)公正、透明的棉花期貨交易市場，集中國內(nèi)大量棉花供求信息，合理形成反映即期及未來的一系列棉花價(jià)格，為涉棉企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營活動(dòng)提供參考；二是涉棉企業(yè)可以通過棉花期貨市場套期保值，回避棉花市場價(jià)格劇烈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；三是期貨市場的運(yùn)行機(jī)制，嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)化合約和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，可以充分體現(xiàn)棉花的優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)，并通過信息發(fā)布功能，隨時(shí)方便地傳遞給農(nóng)民和經(jīng)營者，調(diào)動(dòng)棉花生產(chǎn)、經(jīng)營者提高棉花質(zhì)量的積極性，有效解決我國棉花質(zhì)量下降的難題。 　 　　 　　利用棉花期貨市場，提高宏觀調(diào)控的有效性 　 　　2003年中國棉花市場供求緊張，棉價(jià)暴漲，國家利用政策性貸款、國家專項(xiàng)儲(chǔ)備、增加進(jìn)口棉花配額等手段進(jìn)行宏觀調(diào)控手段，但棉花市場價(jià)格仍然居高不下、高價(jià)位進(jìn)口棉花、棉花質(zhì)量下降，調(diào)控效果不佳，市場化條件下的棉花價(jià)格劇烈波動(dòng)及難以預(yù)料的價(jià)格走勢始終影響政府宏觀調(diào)控的效果。棉花期貨上市，有利于提高宏觀調(diào)控的有效性。一是可以減輕宏觀調(diào)控的壓力。2003年棉花價(jià)格上漲，實(shí)質(zhì)是棉花市場不完善，信息不對(duì)稱，市場配置資源滯后，當(dāng)時(shí)的市場難以實(shí)現(xiàn)供給與需求之間的均衡。棉花期貨市場可以提供未來的棉花供求信息，引導(dǎo)涉棉企業(yè)合理安排生產(chǎn)、經(jīng)營，減少供求矛盾。可以提高市場的流動(dòng)性，形成較為真實(shí)的棉花價(jià)格，避免價(jià)格大起大落。期貨交易可以降低流通成本，有利于價(jià)格回歸。二是提供宏觀決策信息。棉花期貨市場能夠根據(jù)不斷變化的市場信息、充分的市場競爭形成體現(xiàn)未來市場供求變化的棉花價(jià)格，彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場信息傳遞的滯后性和不完全性。宏觀調(diào)控部門可以根據(jù)棉花期貨價(jià)格的變化及時(shí)調(diào)整經(jīng)濟(jì)政策，可以減少被動(dòng)性，提高調(diào)控效率。三是完善宏觀儲(chǔ)備制度。棉花期貨市場聚集了大量的供求信息，儲(chǔ)備部門可以利用期貨信息合理安排棉花儲(chǔ)備數(shù)量。同時(shí)，還可以利用期貨市場進(jìn)行儲(chǔ)備棉花的輪換、套期保值，降低儲(chǔ)備成本。 　　 　　 　　形成“中國棉花價(jià)格”，影響國際棉花市場 　　 　　中國是棉花生產(chǎn)、消費(fèi)大國，也是有影響力的棉花進(jìn)口大國。近幾年中國棉花生產(chǎn)、消費(fèi)量大約占世界生產(chǎn)、消費(fèi)量的30％左右。2004年一季度，中國進(jìn)口棉花100多萬噸，已接近世界貿(mào)易量的20％。生產(chǎn)、消費(fèi)的優(yōu)勢本可以有條件提高我國棉花在國際市場的地位。但由于我國沒有棉花期貨市場，很少有企業(yè)參與國際期貨，往往是在國內(nèi)棉花供求緊張時(shí)公開、大量、分散購買國際市場的現(xiàn)貨棉花，缺乏棉花價(jià)格的談判能力，導(dǎo)致購買大量高價(jià)棉花，使涉棉企業(yè)受到很大損失。目前棉花品種在鄭交所上市，涉棉企業(yè)可以在國內(nèi)進(jìn)行期貨交易和套期保值，形成中國棉花權(quán)威價(jià)格，將對(duì)國際市場的棉花價(jià)格產(chǎn)生影響。進(jìn)而爭取我國棉花的國際定價(jià)權(quán)，成為全球棉花的信息中心、交易中心和價(jià)格中心，有效維護(hù)國家利益。 　 　 　　繼續(xù)跟蹤深入研究，促進(jìn)棉花期貨的健康發(fā)展 　　 　　對(duì)于中國期貨市場，棉花不僅是一個(gè)新品種，而且是一個(gè)嶄新的領(lǐng)域。雖然鄭州商品交易所對(duì)棉花期貨及相關(guān)行業(yè)進(jìn)行了長期、深入的研究，但真正的市場交易活動(dòng)還待上市才開始，如何管理價(jià)格活躍的棉花期貨交易，還有待進(jìn)一步實(shí)踐和總結(jié)；棉花生產(chǎn)、經(jīng)營、加工企業(yè)對(duì)期貨市場還不熟悉；涉棉企業(yè)中有近50％是國有企業(yè)，利用農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行貸款進(jìn)行棉花經(jīng)營，國有資產(chǎn)管理部門、農(nóng)業(yè)開發(fā)銀行對(duì)于參與棉花期貨套保的國有企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理和控制還缺乏經(jīng)驗(yàn)。因此，棉花期貨品種上市交易僅僅是邁出第一步，更多的工作還在上市以后。對(duì)于交易所來講，一是在市場運(yùn)行中繼續(xù)完善棉花期貨交易、交割規(guī)則，不斷總結(jié)棉花期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)營，保證棉花期貨交易的平穩(wěn)運(yùn)行，為涉棉企業(yè)提供真正“三公”的風(fēng)險(xiǎn)回避市場。二是提高棉花交易者的期貨理念和交易水平，培養(yǎng)合規(guī)的交易者，使涉棉企業(yè)能夠有效的利用期貨市場。三是同國有資產(chǎn)管理部門和農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行合作，總結(jié)國有企業(yè)套?；顒?dòng)的資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制的經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)，建立完善、有效的規(guī)章制度。確保棉花期貨上市成功，并為今后大宗商品繼續(xù)上市探索成功的途徑。 　　 　　我國是棉花生產(chǎn)和消費(fèi)大國，建立棉花期貨市場有利于中國在國際市場爭奪棉花的定價(jià)權(quán)。