對于最近棉花市場來說，6月1號注定要寫進(jìn)歷史：市場熱盼多年的棉花期貨終于在鄭商所掛牌上市交易。多年來，尤其是從去年10月份以來，我國的涉棉企業(yè)飽受價(jià)格波動之苦，苦于沒有找到合適的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具，而現(xiàn)在鄭商所的棉花期貨合約上市為此提供了機(jī)會。應(yīng)該說無論對于棉花企業(yè)還是紡織企業(yè)來說，都是一件大事，可能目前企業(yè)在某些方面還準(zhǔn)備不足，暫時(shí)處于觀望的態(tài)勢，但以后如果那個(gè)企業(yè)仍舊無視棉花期貨市場、無視期貨價(jià)格，必將會被市場所懲罰。 　　從另一個(gè)角度來說，目前全國棉花交易市場電子撮合報(bào)價(jià)與國內(nèi)現(xiàn)貨之間的價(jià)格貼水每噸將近千元，對于棉花企業(yè)或是紡織企業(yè)來說都不是什么好的消息，所以市場急需新的舉措能夠?qū)ΜF(xiàn)貨價(jià)格產(chǎn)生一個(gè)拉動效應(yīng)。所以目前棉花期貨上市雖有點(diǎn)臨危受命之嫌但也被市場各方寄予厚望。 　　從今日盤面走勢來看，鄭商所成交的棉花期貨合約CF0411、CF0412、CF0501與CF0503均大幅高開，但隨后步入寬幅震蕩盤整。 　　高開低走完全在預(yù)料之中。據(jù)析，進(jìn)場交易的現(xiàn)貨商大部分是在去年年底及今年年初購置的棉花，當(dāng)時(shí)過高的收購成本已經(jīng)嚴(yán)重制約這些企業(yè)利潤增長，加上目前現(xiàn)貨市場交易清淡，價(jià)格疲軟，而且電子撮合交易連續(xù)多個(gè)跌停，在此情況下拋現(xiàn)貨已經(jīng)無利潤可言，甚至是虧本。所以利用鄭商所剛剛上市的棉花期貨，趁機(jī)拉動現(xiàn)貨價(jià)格是大多數(shù)交易者的心態(tài)，也是其目的。 　　但市場是不依某些交易者的意志為轉(zhuǎn)移的，市場宏觀面走勢以及可以參考的價(jià)格體系等沒有理由支撐棉花期貨在17000元左右高位運(yùn)行。其原因如下： 　　首先，宏觀面上USDA與ICAC預(yù)測本年度及下年度棉花明顯供大與求，這是不爭的事實(shí)。而我國國內(nèi)今年種植面積大增（達(dá)到8600萬畝左右），開局棉花長勢良好（最新中國棉花生長指數(shù)CCGI為107點(diǎn)，而去年同期為82點(diǎn)），一系列的條件都不支持價(jià)格的高位運(yùn)行。 　　其次，目前棉紡織行業(yè)的日子愈益難過，（1）前期購置的棉花價(jià)格成本畸高，而棉紗、棉布等加工品卻沒有同比例的增加；（2）目前國外一種一致的口徑要求世界貿(mào)易組織取消原定于2005年1月1日紡織品配額完全取消實(shí)施的禁令，對國內(nèi)一些棉紡織企業(yè)來說也是一種顧慮，無疑對以后生產(chǎn)能力的擴(kuò)大形成一種壓力；（3）前段時(shí)間國家公布嚴(yán)格控制9大行業(yè)的信貸擴(kuò)張，5月28號前后《當(dāng)前部分行業(yè)制止低水平重復(fù)建設(shè)目錄》中涉及紡織行業(yè)的內(nèi)容做出了詳細(xì)的規(guī)定；（4）國內(nèi)外棉花價(jià)格差2000元/噸左右，對出口棉紗棉布制品形成一種阻礙，而出口退稅率從17%下降到13%后，使一些企業(yè)進(jìn)而出口轉(zhuǎn)內(nèi)需，但是國內(nèi)行情的跌勢，使這些棉紡織廠雪上加霜。所以棉花的最大需求方都停止了步伐，還有什么比這更可怕的呢！ 　　再者，從可以看到的近期價(jià)格來看，棉花期貨的高位運(yùn)行也無法立足。5月份平均價(jià)格統(tǒng)計(jì)中：CotlookA現(xiàn)貨指數(shù) 70.04美分/磅（約合14638元/噸），外棉到港報(bào)價(jià)CA M 1.3/32 到港價(jià)為74.05美分/磅，完稅港口提貨價(jià)15591元/噸。期貨方面，紐約期貨價(jià)格7月主力合約為5月31日收于63.21美分/磅（約合13211元/噸），12月合約61.16美分/磅（約合12782元/噸），從國際聯(lián)動性來看，我國作為棉花的最大生產(chǎn)國與消費(fèi)國，棉花期貨價(jià)格以后必然會與國際市場形成互動效應(yīng)，不可能會有單方面太大動作，始自去年9月份的非正常價(jià)格差必然有一個(gè)回歸的過程。向國際市場靠攏，也會導(dǎo)致國內(nèi)當(dāng)前期貨價(jià)格下挫。從成交量來看，今日各合約共成交3244手（合16210噸），和紐約期貨每日成交大約1萬手（約22萬噸）相比還有很大差別。這也是市場很多人所覺察到的，畢竟太多的企業(yè)現(xiàn)在還只是“熱情高漲，動作謹(jǐn)慎”。 　　但不論如何，棉花期貨的歷史已經(jīng)在我國展開，我們現(xiàn)在能做的就是希望它在中國越走越好，愿大家多多關(guān)注它的成長。愿棉花期貨市場在規(guī)避棉花現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)方面的功能發(fā)揮得越來越健全。