問題一：國內(nèi)棉價為何暴跌？ 　　造成目前棉花價格下跌的客觀因素主要有以下幾個方面： 　　1、國家宏觀調(diào)控對棉花行業(yè)的影響 　　為避免經(jīng)濟的過度波動，防止出現(xiàn)嚴重的通貨膨脹，國家及時提出了科學的發(fā)展觀，并重拳出擊，采取了市場與行政干預相結合的調(diào)控手段，具體表現(xiàn)在連續(xù)幾次大幅調(diào)高銀行貸款準備金率、收縮銀根，嚴格控制鋼鐵、電解鋁、房地產(chǎn)以及紡織等行業(yè)的貸款規(guī)模。作為近期國家控制的十大行業(yè)之一，紡織企業(yè)深受影響，從資金供應到產(chǎn)品銷售，都面臨著嚴峻考驗。由于紡織品成本較高，庫存積壓嚴重，再加上出口退稅率降低等利空因素不斷顯現(xiàn)，紡織企業(yè)普遍出現(xiàn)了利潤空間萎縮甚至虧損的現(xiàn)象。受市場心理預期的影響，現(xiàn)在多數(shù)紡織企業(yè)對棉花一般采取以產(chǎn)定購的辦法，用多少購多少，盡量降低原料庫存，規(guī)避風險，購棉欲望明顯不強。棉花流通企業(yè)迫于還貸壓力，競相壓價，拋售現(xiàn)貨庫存，也是棉價下跌的原因之一。 　　2、增發(fā)100萬噸配額導致棉花供求關系發(fā)生變化 　　權威部門公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2003年度我國棉花產(chǎn)量487萬噸，發(fā)放進口配額共230萬噸（其中包括增發(fā)的100萬噸配額），總供應量為700萬噸，而同期需求量是680萬噸。這樣看來，目前棉花總的狀況是供求基本平衡，供略大于求，棉花供求缺口不復存在，棉價上漲缺乏基本面的支撐。 　　3、新年度棉花市場預測嚴重沖擊棉花現(xiàn)價 　　從連續(xù)幾個月美國農(nóng)業(yè)部和美國棉花咨詢委員會發(fā)布的多份月度報告看，新的棉花年度，全球棉花產(chǎn)量將增加10%以上，而消費量的提高幅度則不足2%，期末庫存量也將大幅增加。中國的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2004年的棉花種植面積達8400萬畝，產(chǎn)量將達到創(chuàng)紀錄的600多萬噸。樂觀的統(tǒng)計及預測數(shù)據(jù)，使涉棉企業(yè)普遍看好本棉花年度。種植面積擴大，供需矛盾趨于緩和，致使棉花現(xiàn)價大受沖擊。 　　4、全球匯率及利率的變化造成棉花等商品價格大幅波動 　　近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)樂觀，通貨膨脹日趨明顯，美元匯率大幅上漲，美聯(lián)儲加息如箭在弦。由于人民幣匯率與美元匯率緊密掛鉤，加之中國與美國經(jīng)濟的關聯(lián)度不斷加強，美元一旦開始加息，人民幣升息的壓力勢必增大。受以上宏觀大環(huán)境的影響，一段時間以來，美國、中國等全球主要國家的能源、金屬、農(nóng)產(chǎn)品等重要商品價格恐慌性下跌，棉花價格也深受其累。 　　5、棉花期貨上市對棉價的判斷落空 　　人們極為關注的棉花期貨已于本月初在鄭州商品交易所上市交易。由于期貨界人士相對認可作為期貨市場雛形的電子撮合價格，棉花期貨上市后參與炒作的又多是老期貨人士，再加上樂觀的市場預期，所以棉期上市以來，價格不但不高反而偏低，這樣就使不少涉棉企業(yè)通過期貨市場提振棉花價格的判斷落空。實際上棉花期貨的上市在一定程度上給現(xiàn)貨價格帶來了負面影響。 　　6、技術性分析 　　1999年我國棉花實行市場化，到2003年9月份，現(xiàn)貨棉最高價在14000元／噸左右，也就是說14000元／噸是前幾年棉價上漲阻力位，而棉價一旦突破這一阻力，這一價位就成為下一次棉價下跌的重要支撐。從目前棉花撮合市場和期貨市場看，2003/04年度除了二級棉花價格還在14000元／噸以上外，其它品級都已突破了這一價位并仍在繼續(xù)下跌，這說明當前棉花基本面還在持續(xù)惡化，14000元／噸附近并沒有出現(xiàn)預期的反彈行情，不過這正符合棉花價格波動的特殊規(guī)律。 　　雖然當前人們對是現(xiàn)貨價格還是撮合價格或是期貨價格到底哪一個更能客觀地反映真實的供求關系存有爭議，但從現(xiàn)貨價格的下跌幅度來看，還在中間價區(qū)；今后一段時間，現(xiàn)貨價格會否加速下跌，應予以足夠的重視。 　　綜上分析認為，2004年將是涉棉企業(yè)重新洗牌、棉花價格回調(diào)整理的一年，涉棉企業(yè)要科學理性地對待，必要時應果斷決策。 　　問題二：棉花究竟還有多少？ 　　目前，距離新棉大量上市還有3個多月時間，全國棉花工商庫存狀況成為業(yè)內(nèi)人士關注的焦點。為了解工商企業(yè)棉花庫存數(shù)量，近日，有關機構對46個指定交割倉庫（具體名單略）以及13個非指定交割倉庫（包括廣州830庫、上海紡通庫、淄博宏健庫、湖北公安庫、山東膠州庫、高密庫、浙江鎮(zhèn)海庫、四川成都庫、山東兗州庫、廣州廣進庫、重慶庫、上海長橋庫、天津荒草坨庫）的所有商業(yè)庫存棉花進行了統(tǒng)計匯總，加上兩大國有棉花進口企業(yè)和中華棉花總公司在非上述倉庫的棉花（含已訂棉花進口合同現(xiàn)運輸在途部分），截至2004年6月15日，以上范圍合計庫存的時點數(shù)為81萬噸左右；新疆自治區(qū)（含兵團）擬出疆但尚未出疆的棉花約12萬噸，則總數(shù)為93萬噸左右。 　　與此同時，對全國68家紡織企業(yè)（598萬錠）進行電話調(diào)查結果顯示，平均棉花庫存時間26天。 　　據(jù)海關統(tǒng)計，2003年9月份-2004年4月份，進口棉累計到港127萬噸，其中2-4月平均每月進口29萬噸；美棉到港78萬噸。截至6月13日，本年度美棉實際簽約107萬噸。 　　問題三：國內(nèi)棉價的平衡區(qū)間在哪里？ 　　2004年棉花價格的大幅下跌，不僅是因為去年市場對棉花行業(yè)預期過高，市場反應過度，也受到了國家一系列經(jīng)濟調(diào)控政策的影響。特別是在紡織領域，國家宏觀調(diào)控也作出了明確的指示：第一，不能損害棉農(nóng)的利益；第二，不能影響紡織工業(yè)的長遠發(fā)展。如果再進一步分析，就需要用價格來權衡這兩個方面了。 　　何種棉價不會損害棉農(nóng)利益？首先2004年度新棉的平均收購價不能低于棉農(nóng)生產(chǎn)成本。對一些棉花主產(chǎn)區(qū)的調(diào)查結果顯示：內(nèi)地棉農(nóng)今年植棉的硬成本在9000元／噸左右，加上人工費用，合計大體上是11000元／噸；新疆棉低1000元左右。折算成籽棉收購價，大體是2.4元／斤左右。這個價格基本上是今年棉麻企業(yè)判斷新棉收購價的一個主流看法。不過棉農(nóng)卻不這么認為，河北、山東、湖南等地還有很多籽棉囤積在棉農(nóng)的手中，是由于棉農(nóng)對此時的2.7元／斤的收購價不感興趣。這說明，他們對新棉收購價的預期在2.7元／斤以上。 那么，國家認為何種棉價才不會真正損害紡織廠利益呢？從年初到最近，朱蘭芬、徐文英等紡織工業(yè)部門負責人多次闡明一個觀點：“國家不在乎棉價的高與低，只要國內(nèi)外棉價接軌,中國紡織業(yè)就有競爭力?！睋?jù)此推斷，只要國內(nèi)棉價沒有跌破國際棉價，就是正常的；甚至可以認為，只有通過國內(nèi)外棉價接軌的棉價，才最利于中國紡織工業(yè)的發(fā)展。 　　從2003年度國際棉花供求形勢來看，在國際市場上，除中國外，其它國家棉花應該是供稍大于求的局面，特別近些年，以棉花出口為主的美國，一直是處于供大于求的局面。有著“世界工廠”之稱的中國，在棉花消費上一直保持強勁上升，使得中國一直處于供不應求局面，依靠大量的進口來滿足需求，通過各方面統(tǒng)計，預計本年度棉花缺口大體上在150萬噸左右。鑒于此，中國本年度已經(jīng)向市場發(fā)放254萬噸配額，使得短期供需發(fā)生改變。 　　同時，由于去年棉價走高，提高了棉農(nóng)種植的積極性，導致今年種植面積大幅增加。據(jù)有關部門統(tǒng)計，今年種植面積有望突破8400萬畝。如果按棉花單產(chǎn)75公斤／畝計算，今年產(chǎn)量有望突破1984年的棉花年產(chǎn)量626萬噸，創(chuàng)下歷史新高。再加上棉花進口和期末庫存，在棉花消費量沒有顯著增長的情況下，預計2004/05年度供給有余。 　　根據(jù)現(xiàn)行的中國棉花出口有關規(guī)定，已進口的外棉不能再出口，如果新疆棉在這方面取得優(yōu)勢，屆時國內(nèi)棉花價格低于國際棉花價格的局面有可能會呈現(xiàn)出來。按現(xiàn)階段國際棉價運行到60美分／磅左右，折算成人民幣在13000元／噸左右。這將是一個重要的市場心理價位，在這個價位上，國內(nèi)外棉價基本處于初步接軌階段。 　　如果棉價跌破同期國際價格和國內(nèi)棉農(nóng)生產(chǎn)成本，將不僅傷害到棉農(nóng)的利益，同時也給正在加工生產(chǎn)中的紡織企業(yè)帶來了巨大的經(jīng)營風險。作為貿(mào)易出口額最大的紡織工業(yè)，棉價高企或是價格波動劇烈，對紡織工業(yè)沖擊都很大。 綜合以上分析，怎樣使棉價維持在一個合理的水平、并繼續(xù)保持穩(wěn)定，是對國家和棉花行業(yè)最嚴峻的考驗。根據(jù)現(xiàn)階段基本面情況得出了幾個不同價位：13000元／噸是國內(nèi)外棉接軌的價格；12000元／噸是涉棉企業(yè)對2004年度新棉皮棉收購價的主流判斷；11000元／噸，是棉農(nóng)的直接種植成本。面對這三種價格的顯現(xiàn)，它們之間相互交織、相互作用，應該可以對本年度未來棉價的運行起到一定的作用。 　　問題四：國家是否該收儲棉花？ 　　日前，48家棉花企業(yè)聯(lián)合上書中國棉花協(xié)會和中國棉紡織協(xié)會，建議盡快穩(wěn)定棉花市場，呼吁國家收儲棉花。但文中提出的一些論點仍值得業(yè)者一同探討。 　　1、棉花暴漲后為什么一直能持續(xù)在高位盤整達5個月之久？ 　　去年9、10月份我國棉花出現(xiàn)了歷年來罕見的暴漲行情，當時幾乎出乎了所有業(yè)內(nèi)人士的預料，更讓人意想不到的是，棉花在如此之高的價位上能盤整長達5個月之久，直至3月份才出現(xiàn)小幅回落之勢。究竟是什么支撐高價棉花如此之久？當時棉花企業(yè)一直大肆吵嚷著棉花存在供求缺口，且有棉價達2萬／噸之說，使得不少棉花企業(yè)惜售，等著后面賣個好價錢。這種棉花要漲到2萬／噸的論點，一直是支撐棉花價格居高難下的基石，加上國內(nèi)如此浩大的紡紗產(chǎn)能，當時不少棉紡織企業(yè)都反映買國內(nèi)棉花難等問題，所有這些都支撐著棉花一直在高價位上運行。但在棉價高位持續(xù)5個月之久的同時，有些棉商卻庫存棉花5000余噸，這期間棉紡織在受到國內(nèi)買棉難而且價格又高的情況下，才將手伸向國際市場買外棉，之所以在有行又有市的情況下，棉花企業(yè)還囤有如此之多的棉花，可見過高的市場預期和惜售心理延誤了一部分棉商的銷售時機。 　　2、是誰造成了“棉價的暴漲暴跌”？ 　　大家都知道棉價暴漲暴跌不利于整個紡織業(yè)的發(fā)展，但究竟是誰造成了棉價暴漲暴跌的行情呢？對此問題，絕大多數(shù)人的答案可能是棉花資源的緊張造成棉價暴漲，而國家的宏觀調(diào)控（大量進口國際棉花）解決了棉花供應缺口，從而造成棉價暴跌行情的出現(xiàn)。表面上看起來似乎是這樣，但細想，如果國家不大量進口國際棉花，又會出現(xiàn)怎樣的局面呢？首先，毫無疑問：不少棉紡織廠不得不因沒有棉花而出現(xiàn)大面積停產(chǎn)；其次，棉花價格還會被一些人炒高，國內(nèi)外棉花差價將越拉越大；再次，國內(nèi)外棉花差價的拉大，不僅使我國棉紡織品在國際市場上一貫的價格優(yōu)勢盡失，而且還會引起國內(nèi)大量進口國際棉紗和棉坯布，從而間接引發(fā)內(nèi)銷市場需求的減少，使內(nèi)、外銷均受阻，更不利國內(nèi)棉紡織業(yè)的發(fā)展。棉價的漲跌，從根本上說是市場供求決定，為了防止棉價暴漲暴跌，應該努力做到棉花供求平衡。 　　3、即使國家現(xiàn)在收儲，對目前國內(nèi)的棉紡織業(yè)還有意義嗎？ 　　目前，這48家棉花企業(yè)提出讓國家來收儲棉花，這在一定程度上會減少棉花企業(yè)的損失，但對國內(nèi)眾多的棉紡織企業(yè)來說還有沒有意義呢？可以說，不僅毫無意義，而且基本不利于棉紡織業(yè)后期的發(fā)展。 　　第一，國家現(xiàn)在收儲棉花，棉紡織業(yè)已失去的訂單也已無法挽回；廣東不少企業(yè)均反應：年初是接了不少外單，可是能滿足訂單質(zhì)量要求的紗，價格太高；滿足訂單價格要求的紗，質(zhì)量又太差了，從而不少訂單就這樣流失了。為什么今年4月份的廣交會上，棉花價格已經(jīng)穩(wěn)步小幅下滑了，而棉紡織業(yè)接單情況還是很差呢？說來說去還是因國內(nèi)棉花、棉紗價格高于其它主要棉紡織品出口國。 　　第二，現(xiàn)在也是紡織業(yè)淡季，秋冬季的服裝訂單還只是剛剛打版，大量接單還基本未開始，所以此時倒還不如讓棉花徹底與國際市場接軌，以利于下一屆廣交會上接單。此外國內(nèi)外原料差價的減小還可以減小國內(nèi)棉紗、布的進口量。 　　第三，國內(nèi)棉紡織企業(yè)對國家是否收儲棉花表現(xiàn)得十分平淡，因為國家現(xiàn)在收儲棉花對棉紡織企業(yè)的現(xiàn)狀并起不到改善作用。目前棉紡織企業(yè)產(chǎn)品庫存較高，資金周轉困難，而且棉花價格的穩(wěn)定也不會對產(chǎn)品銷售起到任何推動作用，主要是由于下游需求疲軟，按目前的棉花、棉紗價格很難接到有利潤的訂單。