今年3月份以來(lái)，受國(guó)家宏觀調(diào)控及下游產(chǎn)品銷售疲軟的影響，棉花價(jià)格出現(xiàn)了大幅回落，從年初的18000元/噸下跌到目前的13000元/噸左右，跌幅將近30％。自鄭州商品交易所推出棉花期貨之后，市場(chǎng)價(jià)格理性回歸，目前棉價(jià)運(yùn)行平穩(wěn)，持倉(cāng)量和成交量同步增長(zhǎng)。隨著市場(chǎng)的進(jìn)一步活躍，棉花市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)也會(huì)逐漸顯現(xiàn)。 從全球范圍來(lái)看，雖然去年全球的棉花供需格局是存在大約100萬(wàn)噸的供應(yīng)缺口，但在今年種植面積增加以及生長(zhǎng)天氣良好的情況下，預(yù)計(jì)全球棉花的供需格局將轉(zhuǎn)化為供過(guò)于求60萬(wàn)噸左右。 根據(jù)國(guó)際棉花咨詢委員會(huì)（ICAC）的預(yù)計(jì)，2004/05年度全球棉花產(chǎn)量將達(dá)到2200萬(wàn)噸，較2002/03年度增加160萬(wàn)噸。其中，中國(guó)的增幅最大，預(yù)計(jì)產(chǎn)棉量將達(dá)到610萬(wàn)噸。而2004/05年度的全球棉花消費(fèi)量預(yù)計(jì)為2130萬(wàn)噸，僅增長(zhǎng)1％。由于全球各主要產(chǎn)棉國(guó)天氣狀況良好，新年度產(chǎn)量預(yù)測(cè)普遍調(diào)高，因而給棉價(jià)造成了很大的壓力。 同時(shí)，由于宏觀調(diào)控帶來(lái)的“中國(guó)需求”的減弱也是國(guó)際棉花價(jià)格下行的一個(gè)重要因素。國(guó)家信貸緊縮政策的實(shí)施，使很多棉紡企業(yè)由于資金的原因放棄了采購(gòu)?fù)饷薜挠?jì)劃，從而使得國(guó)際棉花價(jià)格大幅滑落。國(guó)內(nèi)方面，去年棉花價(jià)格的高企使國(guó)內(nèi)的棉紡企業(yè)遭受重創(chuàng)。上半年國(guó)家追加100萬(wàn)噸的配額更是表明了平抑棉價(jià)的整體思路。 因此，在目前的生長(zhǎng)條件下，棉花價(jià)格想要在短期內(nèi)出現(xiàn)去年那樣的連續(xù)上漲行情是不現(xiàn)實(shí)的。但是如果棉花價(jià)格下跌幅度過(guò)大，那些棉紡企業(yè)又會(huì)重新進(jìn)行采購(gòu)。雖然去年由于棉價(jià)的高企造成很多紡織企業(yè)日子比較難過(guò)，但是我國(guó)紡織業(yè)發(fā)展總體仍呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。今年棉價(jià)的逐步回落和2005年美國(guó)對(duì)我國(guó)紡織品配額取消的利好，將為中國(guó)紡織品及服裝出口提供良好的外部環(huán)境，我國(guó)的棉花需求也可能會(huì)呈現(xiàn)階段性的增長(zhǎng)。整體來(lái)看，近期鄭州棉花期價(jià)在12500元/噸時(shí)市場(chǎng)出現(xiàn)較強(qiáng)的買進(jìn)意愿，因此預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉花價(jià)格將會(huì)在12500－14000元/噸之間波動(dòng)。 未來(lái)兩個(gè)月的天氣情況還很難預(yù)料，中國(guó)的棉花產(chǎn)量未必能夠達(dá)到610萬(wàn)噸的預(yù)測(cè)，因此中國(guó)國(guó)內(nèi)棉價(jià)以及國(guó)際棉價(jià)仍有可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。由于前期跌幅過(guò)大，期價(jià)在低位將會(huì)有所反彈，但在目前宏觀調(diào)控及資金因素影響下，市場(chǎng)的反彈力度相對(duì)有限，后期棉花市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)關(guān)鍵還要取決于7、8月份的天氣狀況。