棉花價格過高，一直是2003棉花年度以來業(yè)界最強烈的反應。但近期棉花價格跌聲一片，價格開始接近去年同期水平，棉紡織行業(yè)效益卻沒有見任何好轉(zhuǎn)的跡象。棉價是否見底？在目前跌勢不減的背景下，多數(shù)企業(yè)還是持觀望態(tài)度，等待“谷底”時刻的到來。最近，遇到一兩位企業(yè)家，問及行業(yè)形勢，均認為當前較為困難，也聽到了部分企業(yè)停產(chǎn)半停產(chǎn)的消息，部分地印證了對行業(yè)形勢的判斷。 　　其實，只要回顧改革開放20多年來的歷史，大凡棉價下跌較快的時期，都是棉紡行業(yè)陷入“深淵”的時候；凡是棉花價格大幅上漲的時候，也是棉紡企業(yè)盈利水平較高的時候。當然，這里還有與國際棉價的比價因素，如果國內(nèi)棉價高于國際棉價時，行業(yè)整體的景氣狀況就要受到影響；而國內(nèi)棉價低于國際市場，則行業(yè)的國際競爭力較強，出口增長勢頭強勁。1998年，全國紡織行業(yè)陷入嚴重的困境，國家下決心實施突破口戰(zhàn)役，而且在壓縮落后生產(chǎn)能力方面取得重要進展，隨后紡織行業(yè)進入到“井噴式”的高速發(fā)展階段。事實上，正是在這一時期，棉花價格由高于國際市場轉(zhuǎn)變?yōu)榈陀趪H市場，化纖價格開始具備國際競爭力，這是近幾年紡織行業(yè)高速發(fā)展的重要原因之一。棉花價格如此迅速下跌，確實出乎預料。2003年9月份開始，人們的普遍預期是棉花供給存在硬缺口，棉花價格扶搖直上。隨著三次追加棉花進口配額，棉花價格進入平穩(wěn)期，對棉花市場的預期進入到“供求平衡”的階段。在鄭州棉花交易市場開市后，期貨價格遠低于現(xiàn)貨價格，棉花價格進入迅速下降通道。現(xiàn)在的普遍預期則是棉花產(chǎn)量可能比以往預計的要高，棉花消費可能要比預期的要低。對棉花的預期已走過了三個階段：供不應求———供求平衡———供過于求，企業(yè)普遍認為最后一個階段才是對現(xiàn)實的真實描述。這也是造成目前棉價持續(xù)下跌的首要因素?；谠诨久嫔蠈┻^于求的認識，不管是撮合市場還是鄭交所期貨市場都未能制止棉價的下跌趨勢。 　　由于棉花價格的變化，部分棉紡織企業(yè)在艱難地維持生產(chǎn)。在國內(nèi)撮合、期貨、現(xiàn)貨價格下滑的同時，國際棉價也大幅下滑，國內(nèi)外棉花價格已相差無幾。6月16日，CotlookA指數(shù)為65.78美分／磅，折人民幣13945元／噸，低于同期紡織廠329級棉國內(nèi)到廠價435元／噸；CotlookB指數(shù)為61.9美分／磅，折人民幣13123元／噸，與同期紡織廠527級棉國內(nèi)到廠價基本持平。 　　按理說，世界經(jīng)濟進入到最近幾年的最好時期，據(jù)世界銀行等知名機構(gòu)的預測，世界經(jīng)濟將在今年底、明年初開始回調(diào)；國內(nèi)外棉花價格開始與國際市場接軌，對于高外向度的紡織行業(yè)而言應該是運行較好的時期。但為什么在國際經(jīng)濟不錯的背景下，國內(nèi)紡織行業(yè)的情況卻不理想呢？ 　　這與宏觀調(diào)控有一定的關系，但筆者認為關系并不大。宏觀調(diào)控對紡織行業(yè)最直接的影響是銀根收緊，資金面緊張，對國內(nèi)外市場需求的影響并不大。棉紡織為什么在棉價下滑時效益下降呢，其實道理十分簡單。制成品價格是按棉花現(xiàn)價決定的，一旦棉花價格急速下降，整個在制品和庫存全部在迅速貶值，企業(yè)效益迅速惡化；一般在棉花價格上升期，整個在制品和庫存產(chǎn)品全部在迅速升值，市場對制成品的價格預期在上漲，企業(yè)效益好轉(zhuǎn)。 　　寫本篇文章的目的，并不是對棉花價格本身的波動作靜態(tài)分析，而是探討在新的形勢下，企業(yè)應該采取什么樣的對策。這確實是一個難題。因為我們現(xiàn)在不要說是對一年內(nèi)的形勢作出準確的判斷，對半年甚至三個月之后的情況也說不清楚。在新棉花年度到來的時候，最大膽的預測也不能夠?qū)⒚藁▋r格預測到如此的高位；在新棉花年度行將結(jié)束的時候，也很難預測價格能夠如此迅速地滑落。原先的預期是，由于去年棉花收購的平均價格較高，加上盡管有進口配額，但沒有相匹配的棉花，所以，棉花價格應該相對平穩(wěn)。但結(jié)果與預測卻相去甚遠。 　　不能對形勢準確預期，就很難提出對策。復雜性還遠不止這些。首先，從國內(nèi)經(jīng)濟形勢看，“收縮銀根、看緊土地，把住審批”的宏觀調(diào)控措施威力確實很大，現(xiàn)在的問題是宏觀調(diào)控效果日益顯現(xiàn)，但微觀的運行已經(jīng)非常脆弱，確保經(jīng)濟的持續(xù)快速健康發(fā)展是當前的突出任務，對于今后一段時期的經(jīng)濟走勢還較難把握。 　　但是，可以斷定的是，單純的產(chǎn)能擴張可以休矣。因為即使擁有1000萬錠生產(chǎn)能力的工廠，面臨的問題還是如何延續(xù)的問題、如何長大的問題，況且是創(chuàng)業(yè)容易守業(yè)難。可以斷定的是，大規(guī)模地占領發(fā)達國家低端市場的道路也不會走得太遠。因為即使取消了配額限制，還有其他貿(mào)易保護手段存在，同樣可以限制產(chǎn)品的大規(guī)模進入。還可以斷定的是，新棉花年度棉花缺口會減小。因為今年的棉花產(chǎn)量會有一定增長，但棉花需求卻出現(xiàn)不可預期的因素。