由中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)、全國棉花交易市場和鄭州商品期貨交易所成立的棉花期貨課題組正在對推出棉花期貨進(jìn)行論證。該課題組認(rèn)為，要使這些關(guān)系棉花產(chǎn)業(yè)興衰的問題得到合理解決，及早推出棉花期貨交易品種對重新構(gòu)建我國棉花市場體系，完善棉花價(jià)格形成機(jī)制是十分必要的。 　　目前，我國的棉花流通體制改革已進(jìn)入全新階段，棉花生產(chǎn)、流通、消費(fèi)全面步入市場經(jīng)濟(jì)的大潮。但在新政策執(zhí)行過程中，同樣存在無法擺脫的矛盾：如農(nóng)民植棉的盲目性及片面性、價(jià)格的混亂以及政策性收購資金的局限性等。推出棉花期貨可以在很大程度上解決農(nóng)民種棉盲目性和收入下降的問題。近兩年棉花產(chǎn)量豐收，庫存積壓非常嚴(yán)重，而農(nóng)民的植棉面積卻還在增長。據(jù)供銷總社棉麻局統(tǒng)計(jì)，到２０００年度末，全國商品棉庫存３５００萬擔(dān)（其中陳棉２０００萬擔(dān)），比正常年份的商品棉庫存高出２８００萬擔(dān)。而２００１／２００２年度全國植棉面積高達(dá)７０００萬畝，比上年度植棉面積多出１４００萬畝。最主要的原因是農(nóng)民得不到比較客觀的價(jià)格引導(dǎo)信息。在我國，有１７個(gè)省市是棉花主產(chǎn)區(qū)和半主產(chǎn)區(qū)，植棉已成為該地區(qū)農(nóng)民的主要經(jīng)濟(jì)來源。棉花價(jià)格低而不穩(wěn)，帶來市場波動(dòng)幅度特別大，使農(nóng)工商三方受損，特別是農(nóng)民收入降低。今年 棉花產(chǎn)量增加，收入?yún)s減少了，按全國平均畝產(chǎn)７０公斤皮棉來計(jì)，２００２年棉農(nóng)畝均植棉收入將比上年減少２００元以上，減幅近三成。據(jù)供銷總社派出的調(diào)查組１１月份在江西省九江縣調(diào)查：農(nóng)民每畝棉花的直接生產(chǎn)成本（含化肥、農(nóng)藥、種子、機(jī)械維修等）３５８元，稅收為５０元，村鄉(xiāng)級(jí)提留３０元，總支出為４３８元；如果按畝產(chǎn)５００斤籽棉，單價(jià)１．３元／斤計(jì)，畝產(chǎn)毛收入為６５０元，純收入為２１２元；再加上套種油菜籽，按畝產(chǎn)１１０斤計(jì)的收入１００元，每畝年收入為３１２元；按當(dāng)?shù)厝司兀保伯€計(jì)，人均年收入（不計(jì)勞動(dòng)力成本）僅為３７５元。事實(shí)上，就目前的棉花收購價(jià)格水平看，已跌破了農(nóng)民心里能夠承受的底限。同時(shí)，近幾年在我國興起的帶有一定指導(dǎo)農(nóng)民生產(chǎn)的訂單農(nóng)業(yè)，表現(xiàn)出極不規(guī)范，缺乏保護(hù)農(nóng)民利益和約束農(nóng)商雙方的機(jī)制。 　　期貨最大的作用之一就在于價(jià)格引導(dǎo)。如果推出棉花期貨，客觀的價(jià)格信息，可以解決農(nóng)民種什么、種多少的問題，同時(shí)期貨套期保值的作用，又讓農(nóng)民及其隨時(shí)代而起的新型農(nóng)民經(jīng)濟(jì)組織（諸如農(nóng)民自發(fā)組織的農(nóng)民專業(yè)合作社等）能放下心來種棉，不再為“賣棉難”問題發(fā)愁。 　　棉花期貨的推出有助于國家有關(guān)部門作出宏觀決策調(diào)控。在市場經(jīng)濟(jì)時(shí)期，宏觀決策的正確性顯得尤為重要。從我國目前對棉花的宏觀決策依據(jù)來看，一是統(tǒng)計(jì)部門的數(shù)據(jù)，二是供銷社系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，三是農(nóng)業(yè)部門數(shù)據(jù)。這三個(gè)渠道都有一個(gè)共性，那就是存在一定人為因素。棉花期貨的推出在極大程度上改變了這一點(diǎn)，它的存在將為國家宏觀部門作出決策提供了又一個(gè)比較客觀的依據(jù)。 　　棉花期貨在一定程度上可以提高政策性資金的安全性，創(chuàng)造商業(yè)資金進(jìn)入棉花收購的積極性。棉花資金的供應(yīng)一直是由國家政策性資金供應(yīng)，隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，政策性資金參與棉花經(jīng)營的安全性越來越得不到保障，大量資金管理上的困難，回籠滯后。從開始全面放開的今年的棉花收購情況看，收購價(jià)格表現(xiàn)出地區(qū)間的極端不平衡，時(shí)間上的價(jià)格大幅度下滑。據(jù)供銷總社２００１年１１月中旬派出的６個(gè)調(diào)查組的統(tǒng)計(jì)，收購價(jià)格從個(gè)別地區(qū)的２元／斤籽棉到現(xiàn)在的個(gè)別地區(qū)的０．９０元／斤，降幅之大，地區(qū)間的不平衡是歷史上從沒有過的。大部分地區(qū)基本上也是從１．６０元／斤降至１．２０元／斤的。銷售價(jià)格也降至７５００元／噸，比９月中旬下降２５％，同比下降３５％－４０％。湖北?。玻埃埃蹦昝藁ㄊ召忛_稱早，收購均價(jià)在３８１元／擔(dān)，加必要的收購加工費(fèi)用， 銷售成本在８６００元／噸左右，按目前的市場價(jià)格走勢，每噸虧損在１０００元以上。這些價(jià)格上的混亂還是在有國家政策性資金保證下的，如果國家停止政策性收購資金的供應(yīng)，預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)價(jià)格上更大的混亂。 　　按今年的國務(wù)院的棉花流通的體改政策，棉花收購政策性貸款從下年度起將逐漸退出。但由于棉花收購沉淀的貸款余額太大，這項(xiàng)政策落實(shí)起來會(huì)有一定的時(shí)間性。盡管如此，但政策性銀行貸款退出肯定是方向。事實(shí)上，從歷年的政策性貸款資金供應(yīng)來看，都存在一個(gè)時(shí)間和空間上的不平衡問題，主要原因是地區(qū)之間的資金協(xié)調(diào)有時(shí)間性。今年農(nóng)發(fā)行按照國務(wù)院文件規(guī)定，制定了做好本年度棉花信貸工作的意見，對商品棉收購資金，根據(jù)棉花企業(yè)的資質(zhì)條件、經(jīng)營情況和信用等級(jí)，進(jìn)行發(fā)放和管理。但由于價(jià)格的急劇下跌，農(nóng)民急于交售，資金籌措不及，一些產(chǎn)棉大縣又出現(xiàn)了打白條的現(xiàn)象。如果２００２年政策性資金完全退出經(jīng)營，那么棉花收購將會(huì)陷入一個(gè)更為尷尬的局面。因?yàn)槊藁ㄊ召徺Y金的額度較大，風(fēng)險(xiǎn)性相對較強(qiáng)，商業(yè)銀行的很難會(huì)把巨額資金進(jìn)入棉花收購。 　　推出棉花期貨，可以引導(dǎo)社會(huì)資金進(jìn)入棉花收購，同時(shí)，價(jià)格引導(dǎo)可以讓政策性銀行和商業(yè)銀行對棉花資金借貸的風(fēng)險(xiǎn)作出積極而又正確的評(píng)估，期貨套期保值又可以讓銀行資金減少一些風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行對棉花收購資金的介入，將對增強(qiáng)棉花政策性收購資金的安全性起著積極重要的作用。 　　此外，棉花期貨的推出還可以提高我國在國際金融中的主導(dǎo)地位，加快與國際棉花的接軌。我國是世界上最大的棉花主產(chǎn)國和消費(fèi)國，每年棉花生產(chǎn)總量和消費(fèi)量都占到世界的１／４。以２００１年為例，比第二大生產(chǎn)國－－美國的產(chǎn)量多３．７％，比第二大消費(fèi)國－－印度的消費(fèi)量多６４％。全國棉花交易市場過去兩年的試運(yùn)行，已經(jīng)在事實(shí)上起到了影響世界棉花價(jià)格的作用。我國如推出棉花期貨，其價(jià)格將在短時(shí)間內(nèi)影響全世界的棉花價(jià)格。而下一步外商資金對我國棉花領(lǐng)域進(jìn)入，無疑會(huì)提高棉花期貨的參與程度，從而提高我國在國際金融中的主要地位。中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長常清認(rèn)為，推出棉花期貨品種三五年后，中國棉花價(jià)格將成為世界棉花市場的基準(zhǔn)價(jià)，雖然在未來二三年國內(nèi)將更多受到國際棉花價(jià)格的影響，但“十五”期末我國有望成為世界棉花的定價(jià)中心。