春節(jié)后，在外盤大豆行情和國內(nèi)籽棉收購價格連續(xù)上漲的聯(lián)合推動下，各地棉籽收購價格也實現(xiàn)明顯上漲。至今，河北、山東、河南等棉區(qū)一般棉籽收購價均已經(jīng)達(dá)到0.64-0.65元/斤左右（水分12%，毛籽含油15%以上），價格較高的已達(dá)0.65-0.66元/斤左右，與前期相比漲幅接近0.10元/斤。不過，由近日各地棉籽行情走勢看，價格上漲速度已經(jīng)開始有所放緩，日均漲幅僅有0.01元/斤，部分地區(qū)甚至在高位企穩(wěn)，停止上漲。顯然，影響棉籽價格走勢的有關(guān)因素已經(jīng)有所變化，上漲動能正在減弱。 
    一、棉油還處于消費(fèi)淡季。 
    目前，國內(nèi)棉油市場仍處于春節(jié)后的消費(fèi)淡季，由于節(jié)日期間各地居民食用油采買量普遍較高，尤其是棉油消費(fèi)者多為鄉(xiāng)村農(nóng)民，一般采買量都足夠半年或一年的用量，預(yù)計近幾月終端市場基本再沒有較大的采購動向，市場需求仍將持續(xù)疲軟。據(jù)悉，本次行情上漲大部分地區(qū)棉油價格也僅漲到5100-5200元/噸，相對漲幅并不大，而且市場銷售也未見起色，行情上漲完全是依靠國內(nèi)外大豆和豆油價格上漲的推動。目前，國內(nèi)豆油價格已經(jīng)出現(xiàn)高位震蕩，棉油即表現(xiàn)出止?jié)q的跡象，棉籽價格繼續(xù)上漲表現(xiàn)乏力。 
    二、棉粕銷售市場不甚樂觀。 
    近來，國內(nèi)沿海各產(chǎn)區(qū)豆粕價格漲勢已相繼放緩或停止，成交清淡，未能繼續(xù)對棉粕市場帶來推動，棉粕漲勢也明顯放慢。由于目前仍處于春節(jié)后的養(yǎng)殖業(yè)需求淡季，盡管棉粕屬高熱量飼料原料，而且價格相對低廉，飼料廠采購量仍顯不足，直接影響到棉粕價格的上漲?，F(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入陽春三月，各地氣溫正顯著回升，各飼料廠已有逐漸減少高熱量飼料原料配比的傾向，預(yù)計后期棉粕需求還將呈下降趨勢，價格繼續(xù)上漲空間已經(jīng)不大，更有可能拉棉籽價格上漲的“后腿”。 
    三、國內(nèi)市場棉籽供應(yīng)量仍比較龐大。 
    根據(jù)權(quán)威預(yù)計，2004/2005年度我國棉籽產(chǎn)量為1156萬噸，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的水平。春節(jié)前，國內(nèi)棉油和棉粕市場銷售一直比較疲軟，而且還出現(xiàn)了“旺季不旺”的局面，價格行情也低迷不前，壓榨油廠多經(jīng)營慘淡，甚至虧損嚴(yán)重，所以開機(jī)率也一直不高，至今不少地區(qū)還有龐大的棉籽存量有待加工。當(dāng)前，國內(nèi)棉價上漲迅猛，軋花廠開機(jī)率普遍提高，棉籽供應(yīng)量還在放量增大，市場壓力已經(jīng)有所顯現(xiàn)。另外，隨著各地油廠棉籽壓榨情況的改善，棉油和棉粕供應(yīng)量也在增加，而養(yǎng)殖業(yè)和食用油需求仍處于淡季，限制了棉油和棉粕價格的上漲空間，也對棉籽價格繼續(xù)上漲形成阻力。 
    四、國際大豆行情有利多放盡的跡象。 
    此次國內(nèi)棉籽市場行情上漲更多的原因在于受外盤大豆行情暴漲的影響，而外盤行情上漲的主要推動力在于南美巴西南部大豆產(chǎn)區(qū)旱情的加重。目前，油世界最新預(yù)測值已經(jīng)由前期的6200-6300萬噸降低到5400-5700萬噸，預(yù)測值已經(jīng)創(chuàng)新年最低，但仍遠(yuǎn)高于去年的4980萬噸。而且巴西南部的干旱不能取代北部地區(qū)的單產(chǎn)提高，也不能掩飾阿根廷單產(chǎn)的良好和美國2004年的豐收，國際大豆市場總體熊市不會改變。而且至今市場投機(jī)成份較濃，行情繼續(xù)上漲動能已經(jīng)乏力，一旦南美天氣改善，投機(jī)基金還有撤資的可能。目前外盤已經(jīng)出現(xiàn)高位震蕩，業(yè)內(nèi)人士已經(jīng)倍感壓力，也無力再次大幅上調(diào)棉籽收購價。 
    五、新產(chǎn)菜籽即將上市的沖擊。 
    根據(jù)最新報道，長江中下游菜籽主產(chǎn)區(qū)氣候不佳，去年冬播時遭遇干旱天氣，春節(jié)前后又持續(xù)陰雨天氣，田間積水嚴(yán)重，一些油菜苗腐爛，新季菜籽長勢令人擔(dān)憂，今年西南云南、四川各地菜籽長勢也不好，油菜播種期間旱情也較嚴(yán)重，而春節(jié)后，又遭遇降雪天氣，天氣寒冷，一些業(yè)內(nèi)人士預(yù)期云南地區(qū)油菜籽可能減產(chǎn)30%，長江中下游地區(qū)菜籽播種面積減少，單產(chǎn)估計也低于去年，總產(chǎn)也將有所下降。菜籽減產(chǎn)的消息無疑對當(dāng)前的國內(nèi)棉籽市場起到一定的提振作用。但四月份后國產(chǎn)菜籽規(guī)模上市將不可避免，屆時菜油和菜粕將大量擠占棉籽產(chǎn)品棉油和棉粕的市場份額。隨著新季菜籽上市的臨近，國內(nèi)棉籽及其產(chǎn)品價格的上漲將受到越來越多的阻力。 
    總之，盡管當(dāng)前國內(nèi)棉籽市場價格上漲動力猶存，但由于棉油和棉粕銷售疲軟、外盤行情出現(xiàn)震蕩等原因，棉籽價格繼續(xù)上漲阻力逐漸顯現(xiàn)，行情繼續(xù)上漲空間已經(jīng)有限，漲勢也將放緩，初步預(yù)計近期棉籽價格將停留在0.65-0.69之間。