四大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)聯(lián)合調(diào)研 　　針對(duì)近年資本外逃的不良行為，中國(guó)正在醞釀掀起一場(chǎng)風(fēng)暴。 　　這一次，被推上風(fēng)口浪尖的是包括英屬維爾京群島、開(kāi)曼群島、西薩摩亞、百慕大等加勒比海所屬和太平洋所屬的等眾多全球著名的離岸金融中心。 　　因低透明度和極度寬松的管理制度，被各類(lèi)資本視為“避稅天堂”的上述彈丸之地，也成為資本外逃的“中轉(zhuǎn)站”，此次它們被中國(guó)政府盯上，有關(guān)部門(mén)將制訂相對(duì)措施，對(duì)利用該“中轉(zhuǎn)站”進(jìn)行資本外逃的不良行為嚴(yán)加防范。 　　由此，那些繼續(xù)或?qū)⒁ㄟ^(guò)離岸金融中心進(jìn)行資本非法外逃的中國(guó)企業(yè)或個(gè)人，其企圖將愈難得逞。 　　據(jù)記者獲得的確切消息，央行、國(guó)家外匯管理局、銀監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)等四大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，日前正醞釀成立專(zhuān)題工作組，調(diào)研并提出遏制資本惡性“中轉(zhuǎn)”外逃的具體解決措施。據(jù)稱(chēng)，該項(xiàng)專(zhuān)題調(diào)研已經(jīng)悄然進(jìn)行了一個(gè)多月。 　　重要批示 　　四部門(mén)的聯(lián)合調(diào)研緣自國(guó)務(wù)院高層的重要批示。 　　據(jù)國(guó)務(wù)院相關(guān)部門(mén)知情人士對(duì)本報(bào)記者透露，6月7日和14日，溫家寶總理和黃菊副總理相繼對(duì)名為《離岸金融中心成為中國(guó)資本外逃“中轉(zhuǎn)站”》的報(bào)告作出批示，溫總理分別給央行行長(zhǎng)周小川和中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席劉明康作了批示，黃菊副總理則批示給國(guó)家外匯局局長(zhǎng)郭樹(shù)清和中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林，并要求金融管理部門(mén)盡快洽商提出解決辦法。 　　實(shí)際上，該報(bào)告系商務(wù)部研究院研究報(bào)告《中國(guó)與離岸金融中心跨境資本流動(dòng)問(wèn)題研究》中的一部分。 　　據(jù)記者獲知，該課題于2003年初立項(xiàng)，2004年年初完成，該課題負(fù)責(zé)人系商務(wù)部研究院梅新育博士。該課題完成后，商務(wù)部將其重點(diǎn)內(nèi)容刊發(fā)在其官方網(wǎng)站，部分內(nèi)容被輾轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)載，引起了國(guó)務(wù)院高層重視。 　　這場(chǎng)針對(duì)資本外逃的風(fēng)暴究竟能刮多大，風(fēng)力有多強(qiáng)，可能會(huì)出臺(tái)哪些嚴(yán)厲的具體措施，均為外界所密切關(guān)注。 　　記者在聯(lián)系四大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求采訪(fǎng)時(shí)，均被以事涉敏感等理由拒絕。記者也多次試圖聯(lián)系商務(wù)部研究院梅新育博士采訪(fǎng)，也被婉拒。 　　不過(guò)，上述知情人稱(chēng)，從目前該專(zhuān)題工作組的初步構(gòu)成來(lái)看，此次調(diào)研分量之重，一目了然。 　　據(jù)悉，該專(zhuān)題工作組可能由央行主導(dǎo)，目前可能參與的大概有外匯管理局管理檢查司、央行反洗錢(qián)局和銀監(jiān)會(huì)政策法規(guī)部，至于證監(jiān)會(huì)方面參與部門(mén)則尚不清楚。 　　“央行反洗錢(qián)局的職責(zé)就是組織協(xié)調(diào)國(guó)家反洗錢(qián)工作，研究和擬訂金融機(jī)構(gòu)反洗錢(qián)規(guī)則和政策?！痹撝槿耸糠治稣f(shuō)。 　　據(jù)悉外匯局局長(zhǎng)郭樹(shù)清親自批示將該項(xiàng)工作列入管理檢查司今年工作計(jì)劃?！巴鈪R局管理檢查司有四項(xiàng)職能，其中督查職能有兩項(xiàng)，其一是監(jiān)督經(jīng)常項(xiàng)目下的匯兌行為，對(duì)超比例、超金額的經(jīng)常項(xiàng)目下的售、付匯進(jìn)行事前的真實(shí)性審查，另外就是有權(quán)檢查違反外匯管理法規(guī)的活動(dòng)，協(xié)助公安、工商、稅務(wù)、法院調(diào)查處理涉及外匯的違法案件?！痹撝槿耸拷忉尅? 　　8月6日，記者獲得的最新消息稱(chēng)，由于國(guó)務(wù)院高層高度重視，商務(wù)部將繼續(xù)進(jìn)行該課題的后續(xù)研究。 　　“中轉(zhuǎn)站”已成“外資”主要來(lái)源 　　自從20世紀(jì)50年代以來(lái)，離岸金融中心異軍突起，在國(guó)際資本流動(dòng)中的作用日益顯著，對(duì)許多國(guó)家的金融管理體制乃至全世界資本流動(dòng)模式的發(fā)展演變都產(chǎn)生了重大影響。對(duì)于中國(guó)而言，離岸金融中心投資迅速增長(zhǎng)是近年來(lái)中國(guó)資本內(nèi)流中的突出現(xiàn)象。 　　在截至1999年的中國(guó)利用外資來(lái)源統(tǒng)計(jì)中，英屬維爾京群島僅次于中國(guó)香港、美國(guó)、日本、中國(guó)臺(tái)灣省、新加坡而位居第六，合同外資金額204.05億美元，實(shí)際使用金額93.95億美元。 　　此后，加勒比海離岸金融中心在中國(guó)外資來(lái)源地排行中的名次逐年上升，到2001年，英屬維爾京群島已經(jīng)成為僅次于香港特區(qū)的中國(guó)大陸第二大外資來(lái)源地，開(kāi)曼群島名列第九。 　　2003年，按照實(shí)際投資金額排行，英屬維爾京群島、西薩摩亞、開(kāi)曼群島分居中國(guó)大陸第二、第八、第九大外資來(lái)源地。2004年第一季度，英屬維爾京群島、開(kāi)曼群島、薩摩亞對(duì)中國(guó)實(shí)際投資金額分別為17.52億美元、7.52億美元和3.07億美元，在中國(guó)外資來(lái)源地中分別排行第二、第七、第九。 　　與此同時(shí)，據(jù)民間估計(jì)，在離岸金融中心注冊(cè)的中國(guó)離岸公司也已經(jīng)數(shù)以萬(wàn)計(jì)，其中不乏新浪、網(wǎng)易、金蝶、聯(lián)通等知名公司。 　　顯然，離岸金融中心資本流動(dòng)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)生活中的影響力與日俱增。但是，離岸金融中心同時(shí)又被外界稱(chēng)之為資本黑洞。在這些資本黑洞里，究竟發(fā)生了什么？ 　　“中轉(zhuǎn)站”五宗罪 　　記者輾轉(zhuǎn)獲得了該份較完整的課題報(bào)告。該報(bào)告用了較大篇幅充分肯定了“離岸金融中心在我國(guó)跨境資本流動(dòng)中地位上升，具有一定的積極意義”。但同時(shí)又指出，“離岸金融中心在我國(guó)跨境資本流動(dòng)中地位上升也給我國(guó)帶來(lái)了相當(dāng)大的負(fù)面影響”。 　　具體而言，該報(bào)告指出五宗罪： 　　一宗罪：為腐敗分子、不良商人提供侵吞國(guó)有資產(chǎn)和公眾財(cái)產(chǎn)的途徑。在這份報(bào)告里，本報(bào)2004年2月9日披露的“中科健案”和2003年對(duì)于女億萬(wàn)富豪何燕的系列報(bào)道，均被課題組列為此典型案例。 　　報(bào)告指出，大多數(shù)規(guī)模龐大的現(xiàn)代企業(yè)都是所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)“兩權(quán)分離”的企業(yè)，因此存在代理風(fēng)險(xiǎn)，掌握經(jīng)營(yíng)權(quán)的經(jīng)理人可能侵占股東資產(chǎn)，掌握控股權(quán)的大股東也有可能侵犯其他股東的權(quán)益。由于當(dāng)前的中國(guó)商業(yè)法規(guī)不夠健全，這種代理風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)高，而離岸金融中心恰恰為這種侵占行為提供了便利的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移渠道。 　　這種資產(chǎn)轉(zhuǎn)移方式有兩種：一是通過(guò)關(guān)聯(lián)交易掏空上市公司資產(chǎn)，二是隱蔽公司股權(quán)收購(gòu)方的真實(shí)身份，低成本侵占公有股權(quán)。 　　目前，中國(guó)國(guó)內(nèi)興起洶涌的并購(gòu)浪潮趨勢(shì)，大大便利了借助離岸公司“收購(gòu)”公有股權(quán)的手法，而且由于政府監(jiān)管部門(mén)緊急禁止通過(guò)管理層收購(gòu)(MBO)轉(zhuǎn)讓國(guó)有股權(quán)，某些企業(yè)管理層便通過(guò)信托公司、離岸公司等其它表面上的非關(guān)聯(lián)企業(yè)收購(gòu)國(guó)有股權(quán)，從而規(guī)避監(jiān)管部門(mén)的上述措施。 　　第二宗罪：推動(dòng)資本外逃規(guī)模進(jìn)一步膨脹，進(jìn)而對(duì)人民幣匯率安排和貨幣政策運(yùn)作產(chǎn)生重大壓力。 　　報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)資本外逃規(guī)模極為可觀。而英屬維爾京群島、百慕大、開(kāi)曼群島等加勒比海離岸金融中心是中國(guó)大陸資本外逃然后回流的“中轉(zhuǎn)站”，這在國(guó)際財(cái)經(jīng)界屬于公開(kāi)的秘密。資本外逃是國(guó)際游資的重要組成部分和來(lái)源，2002年下半年以來(lái)，國(guó)際游資大規(guī)模內(nèi)流對(duì)人民幣匯率施加了沉重的升值壓力，并嚴(yán)重干擾人民銀行遏制信貸規(guī)模增長(zhǎng)失控的貨幣政策。 　　第三宗罪：造成潛在投資爭(zhēng)議。引起廣泛關(guān)注的仰融案就最為典型。仰融與遼寧省政府爭(zhēng)奪華晨股權(quán)，仰融一度借助其控制的香港華博財(cái)務(wù)有限公司在華晨中國(guó)的注冊(cè)地百慕大起訴華晨中國(guó)及其四位董事，以及中國(guó)金融教育基金會(huì)、新華晨集團(tuán)有限公司等。 　　第四宗罪：便利公司欺詐。報(bào)告指出，利用離岸金融中心的便利條件進(jìn)行的欺詐行為主要有以下兩種：虛增資產(chǎn)和虛增經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。 　　虛增經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)往往是為了上市惡意“圈錢(qián)”，但虛增經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)通常需要支付相應(yīng)的較高稅收成本。企業(yè)如果利用離岸金融中心對(duì)離岸公司的免稅待遇，就可以低成本虛增經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，實(shí)現(xiàn)其“吹牛不上稅”的目的。這種財(cái)務(wù)造假行為相當(dāng)普遍，以至于香港形成了一條龍的財(cái)務(wù)造假“上市包工隊(duì)”。 　　近年來(lái)，內(nèi)地民營(yíng)企業(yè)紛紛通過(guò)在百慕大等地注冊(cè)離岸公司的方法曲線(xiàn)海外上市，在赴港上市的內(nèi)地民營(yíng)企業(yè)中，這類(lèi)海外注冊(cè)公司占大多數(shù)。2001年末以來(lái)，海外上市內(nèi)地民營(yíng)企業(yè)相繼遭受財(cái)務(wù)造假質(zhì)疑，有些已被證實(shí)有商業(yè)犯罪行為，而這些企業(yè)全部是海外注冊(cè)的離岸公司。 　　之所以如此，至少部分原因是這些公司在離岸金融中心注冊(cè)，超出了內(nèi)地證券監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管范圍和能力，從而形成了監(jiān)管真空。 　　第五宗罪：轉(zhuǎn)嫁金融風(fēng)險(xiǎn)。隨著外資企業(yè)在華投資的增長(zhǎng)和對(duì)外資企業(yè)國(guó)內(nèi)信貸政策日趨寬松，外資企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題也日益顯著。 　　由于離岸公司無(wú)需公布其資產(chǎn)負(fù)債情況，社會(huì)公眾和金融機(jī)構(gòu)難以得知其真實(shí)債務(wù)水平。并且，離岸公司之間、離岸公司與其他非離岸公司之間的資產(chǎn)和人事關(guān)系無(wú)需公開(kāi)，社會(huì)公眾和金融機(jī)構(gòu)難以得知通過(guò)離岸公司進(jìn)行的資金調(diào)度情況。因此，借助離岸公司工具，一家集團(tuán)公司能夠在集團(tuán)整體債務(wù)水平很高的情況下，將其控制下的信息披露義務(wù)較高的子公司帳面?zhèn)鶆?wù)水平保持在較低水平，而集團(tuán)整體的高負(fù)債不為人所知。 　　在中國(guó)，外資企業(yè)借助離岸金融中心推行高負(fù)債經(jīng)營(yíng)，最終發(fā)生債務(wù)違約而殃及向其在華子公司放款的中國(guó)金融機(jī)構(gòu)，這樣的案例已經(jīng)不止一例。最典型者莫過(guò)于印尼金光集團(tuán)及其下屬亞洲漿紙業(yè)股份有限公司(Asia Pulp ＆ Paper，APP)債務(wù)危機(jī)案。2001年，APP公司負(fù)債總額超過(guò)百億美元，因現(xiàn)金流量不足以?xún)敻秱鶆?wù)本息而爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，至今仍在與國(guó)際債權(quán)銀行談判，尚未開(kāi)始向境外債權(quán)人還債。根據(jù)當(dāng)年2月APP總裁黃志源致海南省的函件，債務(wù)危機(jī)爆發(fā)前APP在中國(guó)內(nèi)地各銀行總共借入約17億美元。 　　[ 相關(guān) ] 對(duì)付資本外逃“中轉(zhuǎn)站”的“七種武器” 　　隨著離岸金融中心在國(guó)際經(jīng)濟(jì)生活中的影響日趨顯著，國(guó)際社會(huì)已經(jīng)難以容忍離岸金融中心完全游離于監(jiān)管之外，對(duì)離岸金融中心的國(guó)際監(jiān)管趨向強(qiáng)化，監(jiān)管的目標(biāo)是提高透明度，改進(jìn)信息披露。 　　對(duì)于中國(guó)而言，可能選擇的防范和監(jiān)管模式有哪些呢？記者試圖從四大金融機(jī)構(gòu)獲得些許具體措施，但均未果。不過(guò)，商務(wù)部該課題報(bào)告給出了七個(gè)方面的可能選擇： 　　首先，改進(jìn)對(duì)資本流動(dòng)的監(jiān)測(cè)。 　　報(bào)告指出，迄今，我國(guó)的資本項(xiàng)目監(jiān)測(cè)還是一種不對(duì)稱(chēng)而且不全面的監(jiān)測(cè)，對(duì)資本外流的監(jiān)管?chē)?yán)于對(duì)資本內(nèi)流的監(jiān)管，對(duì)內(nèi)資機(jī)構(gòu)的監(jiān)管?chē)?yán)于對(duì)外資機(jī)構(gòu)的監(jiān)管(如外資企業(yè)借用外債實(shí)際上就長(zhǎng)期游離于監(jiān)管之外)。有鑒于此，改進(jìn)對(duì)資本流動(dòng)的監(jiān)測(cè)應(yīng)當(dāng)擴(kuò)大監(jiān)測(cè)的范圍，將資本內(nèi)流與資本外流、外資企業(yè)與內(nèi)資企業(yè)一體納入監(jiān)測(cè)范圍。其中尤其重要的一點(diǎn)是，內(nèi)地外經(jīng)貿(mào)和證券監(jiān)管部門(mén)應(yīng)當(dāng)通過(guò)適當(dāng)方式將在實(shí)質(zhì)上屬于內(nèi)資企業(yè)的離岸公司納入監(jiān)管范圍，尤其是同時(shí)在海外上市的公司，避免出現(xiàn)監(jiān)管真空。 　　二、適度限制有關(guān)機(jī)構(gòu)在內(nèi)地開(kāi)展離岸金融服務(wù)和避稅服務(wù)。 　　目前已經(jīng)有一批公司在內(nèi)地開(kāi)辦了代理注冊(cè)離岸公司業(yè)務(wù)，它們的主營(yíng)業(yè)務(wù)中均包括“注冊(cè)離岸公司或提供離岸金融”等業(yè)務(wù)。按照“法無(wú)明文禁止即為許可”的原則，政府不宜明確禁止他們開(kāi)辦這類(lèi)業(yè)務(wù)，這樣做反而可能迫使他們和有意注冊(cè)離岸公司的企業(yè)轉(zhuǎn)入地下市場(chǎng)，更加難以監(jiān)管。但是，政府應(yīng)當(dāng)限制這些企業(yè)的業(yè)務(wù)宣傳，如對(duì)其廣告刊登范圍作出限制，等等。 　　此外，一些會(huì)計(jì)師事務(wù)所為企業(yè)提供國(guó)際稅務(wù)籌劃服務(wù)，實(shí)際上就是避稅服務(wù)，對(duì)這類(lèi)業(yè)務(wù)必須進(jìn)行限制。 　　三、整頓國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和改制工作。目前，離岸金融中心對(duì)我國(guó)的最嚴(yán)峻挑戰(zhàn)就是可能助長(zhǎng)國(guó)有資產(chǎn)改制轉(zhuǎn)讓過(guò)程中的腐敗行為。為此，政府應(yīng)當(dāng)整頓國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和改制工作。 　　報(bào)告建議，緊急制止各地政府發(fā)起的大規(guī)模國(guó)有資產(chǎn)“改制”運(yùn)動(dòng)。由于地方政府官員一窩蜂“改制”國(guó)有資產(chǎn)的動(dòng)機(jī)之一是套現(xiàn)資金投向政績(jī)工程，制止地方政府的國(guó)有資產(chǎn)“改制”運(yùn)動(dòng)還有利于遏制2003年出現(xiàn)的固定資產(chǎn)投資局部過(guò)熱現(xiàn)象，有利于我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)。 　　同時(shí)，盡快建立完善國(guó)有資產(chǎn)管理體系，避免國(guó)有資產(chǎn)管理出現(xiàn)“真空”。對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓和改制，要在批準(zhǔn)制度、清產(chǎn)核資、財(cái)務(wù)審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估、定價(jià)管理、轉(zhuǎn)讓價(jià)款管理、管理層收購(gòu)等方面實(shí)行公平、公開(kāi)原則，嚴(yán)厲制止暗箱操作。 　　四、加強(qiáng)對(duì)離岸公司投資企業(yè)的金融監(jiān)管，防范其從境外轉(zhuǎn)嫁金融風(fēng)險(xiǎn)。 　　首先，銀行業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)當(dāng)推動(dòng)各家銀行改善信息交流，包括本地和異地的信息交流，以便掌握離岸公司投資企業(yè)的整體資產(chǎn)負(fù)債狀況。尤其是對(duì)屬于同一集團(tuán)的多家離岸公司投資企業(yè)，應(yīng)當(dāng)努力掌握集團(tuán)總體資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。 　　其次，通過(guò)各種方式改進(jìn)與離岸金融中心之間的信息交流，盡可能提高離岸公司經(jīng)營(yíng)信息的透明度，掌握離岸公司的真實(shí)資產(chǎn)負(fù)債情況。 　　五、放松資本流動(dòng)管制，便利企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)。一些企業(yè)之所以熱衷于注冊(cè)離岸公司，原因之一是借此規(guī)避現(xiàn)行外匯管理制度的某些過(guò)度管制措施，取得資金運(yùn)用的更大主動(dòng)權(quán)，滿(mǎn)足本公司開(kāi)展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的需要。鑒于我國(guó)目前已經(jīng)不存在外匯缺口，適度放松企業(yè)海外投資的外匯管制，滿(mǎn)足企業(yè)的上述正當(dāng)需求，正當(dāng)其時(shí)。 　　六、取消對(duì)外資的過(guò)度優(yōu)惠，實(shí)現(xiàn)內(nèi)外資待遇平等。企業(yè)注冊(cè)離岸公司的動(dòng)機(jī)之一是享受對(duì)外商的“超國(guó)民待遇”。目前，對(duì)外資的“超國(guó)民待遇”遭到的反對(duì)日益強(qiáng)烈，從稅收、審批、土地、借用外債等方面減少直至完全取消對(duì)外資的“超國(guó)民待遇”，時(shí)機(jī)正日益成熟。在這種情況下，內(nèi)資企業(yè)為了享受“超國(guó)民待遇”而注冊(cè)離岸公司的動(dòng)機(jī)將顯著削弱。 　　與此同時(shí)，我國(guó)還應(yīng)繼續(xù)擴(kuò)大對(duì)外資開(kāi)放的投資領(lǐng)域，減少對(duì)外資企業(yè)的各種限制。 　　七、改進(jìn)稅制，從根本上削弱企業(yè)向離岸金融中心遷移注冊(cè)地的動(dòng)機(jī)?？鐕?guó)公司實(shí)際稅率很大程度上取決于公司是否注冊(cè)在離岸金融中心，因此，國(guó)內(nèi)外許多企業(yè)遷往離岸金融中心注冊(cè)很大程度上是為了避免雙重納稅，與其國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手站到同一條起跑線(xiàn)上。