從鄭州商品交易所了解到，隨著中國和美國、歐盟紡織品貿易磨擦，棉花供需缺口問題也日益成為期貨市場關注的焦點。與此同時，期貨市場上的棉花倉單卻持續(xù)增加，截至上周，已注冊的棉花倉單為５３２６張，有效預報１２４８張，合計可供資源約１３萬噸，對期貨價格形成較大壓力。 　　據(jù)介紹，由于近幾年國內紡織業(yè)飛速發(fā)展，棉花的需求量快速上升，而棉花的產量由于自然因素的影響卻增加不大。２００３年國內棉花大幅減產，中國棉花進口量創(chuàng)歷史最高值達到８７萬噸，２００４年更是大幅增加至１８２萬噸。國內供應缺口的不斷加大，只有靠進口來滿足國內需求。特別是由于去年棉花價格大跌，今年國內種植面積減少，同時，紡織品配額的取消又擴大了棉花的需求，２００５／２００６年度的供需情況將更加嚴峻。 　　如何看待棉花的供需缺口及對期貨價格的影響？記者采訪了鄭州商品交易所的棉花市場魏振祥專家，專家介紹說，期貨市場價格的波動同樣受供求變化影響，這種影響除了現(xiàn)貨因素外，資金和實盤的力量對比反映了期貨市場本身的供求關系。倉單是期貨與現(xiàn)貨市場的結合點，不但具備商品屬性還有金融屬性，所以倉單在特定時期會成為影響期貨價格的主要因素。 　　在今年棉花價格的上漲過程中，期貨的漲勢無論在時間上還是幅度上都明顯領先于現(xiàn)貨。當今年年初，人們還在為２００４年棉花大豐收困擾時，先知先覺的期貨市場投資者已開始關注２００５年種植面積的減少和未來棉花需求的增加。元旦過后，期貨價格一路上揚，２０００元的漲幅只用了兩個月的時間，而同期現(xiàn)貨價格只小幅上漲，期現(xiàn)差價達到了２０００多元。 　　今年３月初，期價突破１４０００大關時，交易所倉單數(shù)量也只增加到１４１４張，不到３萬噸。在這段時間里，期貨市場的資金力量遠遠大于實盤，這種供求關系造成期價快速上揚，期貨和現(xiàn)貨差價迅速拉大。這種巨大的差價吸引了眾多現(xiàn)貨商，大批的棉花被陸續(xù)加工成倉單送入交割庫。 　　之后，棉花期貨漲勢趨緩，振蕩幅度加大，而倉單則劇增至５３２６張，合１０．６萬噸，是３月初的三倍。巨大的實盤壓力使投機資金退避三舍，借四五月份的現(xiàn)貨行情大漲的機會獲利了結，期貨市場供求力量失衡，行情快速下跌。 　　專家提醒說，當然，最終決定棉花期價變化的仍是現(xiàn)貨，期貨后期值得關注的是以下幾方面因素：首先應關注全球主要產棉區(qū)的天氣狀況。棉花生長周期較長，自然氣候條件變化對其影響最大。天氣的變化左右人們對產量的預期，在此階段期價可能大幅振蕩。 　　其次，需看國內的進口數(shù)量和進度。今年１－４月份，我國的棉花進口量為４５．５０萬噸，而去年同期為１０２．９７萬噸，同比減少５５．８％，后期只有增加進口才能彌補缺口。 　　第三，紡織品貿易爭端對棉花價格的實際影響有限，中國企業(yè)過大地宣傳了設限的負作用，美國國內則過分渲染了中國紡織品的沖擊。此因素已基本被市場消化，如能妥善解決，對棉價有支撐作用。 　　第四，關注基金及其他農產品動態(tài)。近期基金已大幅度減持美棉的凈多持倉，增持其他農產品，各品種之間走勢會相互影響，其他農產品的漲勢對棉花有支撐作用。