近日，外電對(duì)中國(guó)棉花庫(kù)存議論紛紛。有媒體稱，美國(guó)農(nóng)業(yè)部在“'2005中國(guó)國(guó)際棉花會(huì)議”上解釋了如何預(yù)測(cè)中國(guó)的棉花庫(kù)存，但中國(guó)的棉花庫(kù)存究竟有多少始終是一個(gè)不解之謎。 外電分析認(rèn)為，以本年度為例，中國(guó)官方統(tǒng)計(jì)的棉花產(chǎn)量為632萬噸，棉花單產(chǎn)為74公斤，比2002/03年度低4公斤多。不過，有消息稱中國(guó)很多地區(qū)的棉花單產(chǎn)均達(dá)到歷史新高，如果2004年的棉花單產(chǎn)與前兩年持平的話，那么棉花產(chǎn)量可能會(huì)多出37萬噸。 從消費(fèi)方面看，2004年9月至2005年5月，中國(guó)的紗產(chǎn)量為916萬噸。根據(jù)有關(guān)部門的預(yù)測(cè)，本年度后幾個(gè)月的紗產(chǎn)量將達(dá)313萬噸，全年度的紗產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1230萬噸，棉花消費(fèi)量將達(dá)857萬噸（包括825萬噸紡織用棉和32萬噸其他用棉）。如此推算，紡織廠的用棉比應(yīng)為67％。 外電認(rèn)為，關(guān)于產(chǎn)量和消費(fèi)量有以下幾點(diǎn)值得商榷。首先，受美國(guó)“特?！焙拖募居秒娋o張的影響，今年6-8月中國(guó)的紗產(chǎn)量不會(huì)以目前的速度增長(zhǎng)，因此，本年度中國(guó)的紗產(chǎn)量可能略低于1200萬噸，67％的用棉比也顯得偏高。參加上海會(huì)議的不少代表普遍認(rèn)為中國(guó)的紡織用棉比應(yīng)為61-64％。由于中國(guó)的棉花消費(fèi)量非常高，因此每增減一個(gè)百分點(diǎn)對(duì)統(tǒng)計(jì)數(shù)字的影響都很大。如果紗產(chǎn)量為1200萬噸，用棉比為64％而不是67％，則本年度中國(guó)的棉花消費(fèi)量應(yīng)為800萬噸（其中紡織用棉769萬噸，其他用棉31萬噸），比美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)的827萬噸減少27萬噸。 此外，隨著化纖價(jià)格的下跌、紡織廠效益的下降，業(yè)內(nèi)猜測(cè)中國(guó)的紡織用棉比會(huì)小幅下降。同時(shí)，如果中國(guó)的棉花庫(kù)存果真如數(shù)據(jù)顯示的那樣緊張（不足兩個(gè)月）、新花上市還要等上3、4個(gè)月的話，中國(guó)國(guó)內(nèi)的現(xiàn)貨價(jià)格應(yīng)當(dāng)走勢(shì)強(qiáng)勁，而事實(shí)并非如此。當(dāng)然，國(guó)際棉商抓緊對(duì)中國(guó)的裝運(yùn)或許會(huì)在一定程度上緩解燃眉之急，但中國(guó)的實(shí)際棉花庫(kù)存似乎要比官方的數(shù)字多一些。 根據(jù)上述分析，除非有新的天氣因素影響市場(chǎng)，否則近期紐約期貨將在52-58美分/磅之間震蕩。從另一方面看，合約價(jià)格跌破52美分/磅的可能性也不大，因?yàn)樾履甓纫婚_始，美國(guó)棉農(nóng)就會(huì)像往常一樣將新棉置于CCC貸款之下。由于中國(guó)以外地區(qū)的棉花供應(yīng)依然充足，下年度的全球產(chǎn)量仍然很高，因此12月合約上沖60美分可能是下年度中期以后的事情了。