一、市場(chǎng)跌幅已經(jīng)趨緩 在9月16日至20日的一周里，國(guó)際棉花價(jià)格延續(xù)了前一周的下跌趨勢(shì)，但跌幅已經(jīng)趨緩。從下圖可以看出，自今年7月底以來(lái)，國(guó)際棉花價(jià)格一直處于平穩(wěn)狀態(tài)，波幅不大，雖然近兩周略有下滑，但總體上仍處于今年的高位。上周Cotlook A指數(shù)周平均48.44美分/磅，較前一周下跌55點(diǎn)；B指數(shù)周平均46.04美分/磅，比前一周下跌19點(diǎn)。由于臨近交割期，紐約期貨近期合約上周平均41.62美分/磅，比前一周下滑0.98美分/磅。 根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部農(nóng)業(yè)市場(chǎng)服務(wù)局棉花項(xiàng)目處統(tǒng)計(jì)，七大市場(chǎng)報(bào)價(jià)（顏色41、葉片4、長(zhǎng)度34、馬克隆值35-36和43-49、強(qiáng)度26.5-28.4）平均為37.33美分/磅，比前一周下跌0.54美分/磅，但仍比去年同期高4.71美分/磅。 目前各國(guó)已基本進(jìn)入新棉采摘期，天氣狀況對(duì)新棉質(zhì)量和價(jià)格的影響尤為關(guān)鍵。澳大利亞持續(xù)干旱、西非法郎區(qū)天氣惡劣、美國(guó)南部降雨頻繁并將遭受颶風(fēng)襲擊、中國(guó)山東地區(qū)持續(xù)干旱以及新疆地區(qū)遭遇強(qiáng)冷空氣，因此本年度的棉花產(chǎn)量在天氣影響下還是一個(gè)未知數(shù)。 由于新花還沒(méi)大量上市，市場(chǎng)對(duì)全球新棉資源狀況不甚明確，導(dǎo)致棉商報(bào)價(jià)謹(jǐn)慎，工廠觀望為主。預(yù)計(jì)近期國(guó)際市場(chǎng)整體仍將在摸索中前進(jìn)。 二、新年度棉花市場(chǎng)走勢(shì)分析 2002/03年度全球棉花資源總體供不應(yīng)求，與上年度形勢(shì)不同，本年度人們總體看好國(guó)際市場(chǎng)，預(yù)計(jì)期末庫(kù)存將下降近一半。 業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)的供求形勢(shì)是影響全球棉價(jià)的焦點(diǎn)，而美國(guó)基本面消息利空，全球的基本面則是利好，這幾個(gè)因素將影響今后的市場(chǎng)價(jià)格。具體，中國(guó)存在許多不確定因素，如棉花產(chǎn)需數(shù)據(jù)有待進(jìn)一步證實(shí)，同時(shí)國(guó)內(nèi)的政策以及企業(yè)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的了解將對(duì)中國(guó)實(shí)際進(jìn)口能力產(chǎn)生影響進(jìn)而影響全球棉價(jià)。美國(guó)方面總體利空，本年度依然要消耗大量的庫(kù)存，同時(shí)出口的壓力依然很大，從目前看，美棉的出口進(jìn)度并不理想，如果美國(guó)農(nóng)業(yè)部調(diào)低了出口預(yù)計(jì)，但沒(méi)有相應(yīng)調(diào)低產(chǎn)量，美國(guó)的期末庫(kù)存仍將很大，棉花價(jià)格應(yīng)該維持在較低的水平。對(duì)于美國(guó)現(xiàn)在關(guān)鍵的問(wèn)題是美國(guó)的棉花產(chǎn)量到底有多大，就當(dāng)前看，天氣將是關(guān)鍵因素。 全球方面應(yīng)該關(guān)注兩個(gè)焦點(diǎn)，一是主要生產(chǎn)國(guó)本年度的產(chǎn)量，二是主要消費(fèi)國(guó)的消費(fèi)狀況，理論上消費(fèi)量應(yīng)該有所增加，但是由于上年度棉花價(jià)格較低，許多大工廠都有些超買(mǎi)，因此今年這些國(guó)家的消費(fèi)能力也有待考證。 下年度棉花市場(chǎng)走勢(shì)主要受以下幾個(gè)因素的影響：一是由于其他農(nóng)作物價(jià)格同棉花價(jià)格一樣都有所上漲，但價(jià)格比較優(yōu)勢(shì)還不明顯，因此下年度棉花的播種面積是增是減還不確定。二是美國(guó)由于農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策，棉花生產(chǎn)得到保證，因此產(chǎn)量將會(huì)比較穩(wěn)定，減少不大。三是從中國(guó)的期末庫(kù)存看，下年度中國(guó)棉花存在很大缺口，中國(guó)大量進(jìn)口棉花不會(huì)遲于明年。四是如果明年棉花價(jià)格足夠高，全球棉花播種面積將繼續(xù)增加，產(chǎn)量增加?？傮w說(shuō)，短期內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)棉花價(jià)格有下降的空間，預(yù)計(jì)會(huì)跌5磅左右，但是從長(zhǎng)期看，棉花價(jià)格會(huì)有一定上漲，尤其是如果生產(chǎn)國(guó)出現(xiàn)問(wèn)題，而同時(shí)需求也確實(shí)證明增加，加上進(jìn)口國(guó)的進(jìn)口，棉花價(jià)格上漲有可能會(huì)達(dá)到15美分磅水平。