８月份，紐約市場(chǎng)油價(jià)的波動(dòng)十分具有戲劇性：２０日前油價(jià)可謂一路飆升，最高達(dá)到了每桶４９．４０美元，但隨后又持續(xù)下跌，至２６日收盤時(shí)已經(jīng)降至每桶４３．１０美元，５天中下跌了６．３０美元。紐約市場(chǎng)油價(jià)在短期內(nèi)的大起大落引起了經(jīng)濟(jì)學(xué)家和市場(chǎng)分析 師的密切關(guān)注，一些人認(rèn)為油價(jià)在短期內(nèi)存在繼續(xù)下降的空間，但受基本供求關(guān)系的制約，國際原油期價(jià)中長(zhǎng)期將繼續(xù)走高。經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析師普遍認(rèn)同，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)的原油需求增加是導(dǎo)致未來油價(jià)上升的基本原因。目前全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并沒有減弱的跡象，因此在未來一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)原油的需求增長(zhǎng)將十分強(qiáng)勁。據(jù)國際能源機(jī)構(gòu)７月發(fā)表的月度報(bào)告，今年全球原油日均需求量為８１４０萬桶，比去年增加３．２％；而２００５年盡管全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能放慢，但對(duì)原油的日需求量仍將增長(zhǎng)２．２％，為８３２０萬桶。與此同時(shí)，世界原油生產(chǎn)能力卻日益逼近極限。７月中旬，石油輸出國組織（歐佩克）的日剩余生產(chǎn)能力從原來的１００多萬桶減少到６０多萬桶，降至７０年代以來最低水平；世界產(chǎn)油國的日剩余生產(chǎn)能力也只有１００萬桶左右，約占全球原油日需求量的１％。歐佩克預(yù)測(cè)，要達(dá)到市場(chǎng)供求均衡，日剩余生產(chǎn)能力必須達(dá)到日需求量的４％左右。 華盛頓一位能源顧問最近指出，從短期看部分地區(qū)緊張局勢(shì)的緩和顯然對(duì)油價(jià)回落有利，但從長(zhǎng)期看，只有從根本上解決了供求之間的矛盾，才能使油價(jià)回到合理的水平。在紐約市場(chǎng)油價(jià)連續(xù)３天下跌后，ＵＢＳ投資公司２４日仍大幅上調(diào)對(duì)油價(jià)的預(yù)期，將２００４年原油價(jià)格從原來預(yù)期的每桶３５．６０美元調(diào)整到４０．６０美元，將２００５年價(jià)格從原來預(yù)測(cè)的２８美元調(diào)整到３４美元，２００６年油價(jià)從２５美元調(diào)整到３０美元。同時(shí)，紐約商品交易所中長(zhǎng)期原油期貨價(jià)格也呈上漲態(tài)勢(shì)，２００６年５月的原油期價(jià)從每桶３５美元升至４０美元，６年后的原油期貨也漲至３５美元，大大超過過去幾年２０－２５美元的價(jià)格。 在國際油價(jià)大幅上漲的過程中，地緣政治和市場(chǎng)投機(jī)因素起了推波助瀾的作用。摩根士丹利前分析師比格斯認(rèn)為，前一階段上漲的油價(jià)中至少有１２美元可以稱為恐怖襲擊造成的“溢價(jià)”。與７０年代以來的幾次石油危機(jī)相比，目前國際原油供求關(guān)系異常脆弱，全球任何地方發(fā)生恐怖襲擊事件都會(huì)造成市場(chǎng)過度敏感的反應(yīng)。在全球原油需求增長(zhǎng)而生產(chǎn)能力增長(zhǎng)滯后的情況下，市場(chǎng)投機(jī)活動(dòng)也更加活躍。對(duì)沖基金等機(jī)構(gòu)投資者從前一階段原油期價(jià)上漲中獲利頗豐，導(dǎo)致一些最有影響的投資銀行也紛紛增加在原油期貨上的籌碼。５月份，摩根士丹利和德意志銀行出資９．３２億美元，購買了加拿大皇家石油公司２００７－２０１０年期間開采的一半石油，大約３６００萬桶。８月２０日，摩根士丹利又花７．７５億美元獲得了一家石油公司未來４年２４００萬桶原油的購買權(quán)。高盛集團(tuán)也從一家石油公司手中購買了１０００萬桶原油。新一輪對(duì)原油期貨的投資也將推高油價(jià)。