中國國家統(tǒng)計(jì)局及央行日前發(fā)布了８月ＣＰＩ、物價(jià)、貨幣供應(yīng)及信貸增長(zhǎng)的相關(guān)數(shù)據(jù)，彭博社也推出了其８月中國零售銷售和固定資產(chǎn)投資的數(shù)據(jù)。高盛對(duì)兩方面的數(shù)據(jù)作出初步分析認(rèn)為，中國本月應(yīng)不會(huì)加息。 　?。冈拢茫校稍鲩L(zhǎng)率仍然維持在５．３％的水平，低于市場(chǎng)預(yù)期。食品價(jià)格是ＣＰＩ上升的主要原因，扣除食品價(jià)格上漲因素后，物價(jià)升幅只有１％。 　　與此同時(shí)，ＰＰＩ在７月升幅維持在６．４％不變后，８月再度抬頭，出現(xiàn)了６．８％的升幅。能源及鋼鐵價(jià)格被認(rèn)為是ＰＰＩ上升的主要原因。但是，由于貨幣及信貸增長(zhǎng)仍然緩慢，加之中國金融體系比較脆弱，我們認(rèn)為央行本月加息的可能性不大。 　　不過，信貸增長(zhǎng)及Ｍ２變化的趨勢(shì)令人擔(dān)憂。８月，中國貨幣及信貸增長(zhǎng)繼續(xù)放緩。Ｍ２較去年同期增長(zhǎng)率從７月的１５．３％下降至１３．６％；信貸增長(zhǎng)則從７月的１５．９％放緩至８月的１４．５％。經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的信貸及貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)率在７月大幅下降后，８月較去年同期輕微上升到９－１０％。 　　盡管貨幣供應(yīng)量Ｍ２及信貸增長(zhǎng)有所放緩，但已經(jīng)開始走穩(wěn)。貨幣供應(yīng)及貸款增長(zhǎng)率出現(xiàn)了大幅下降，目前已不足年初設(shè)定的貨幣供應(yīng)量Ｍ２增長(zhǎng)１７％和人民幣貸款增長(zhǎng)１６．４％的目標(biāo)水平。要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，央行必須采取措施促進(jìn)貨幣供應(yīng)量Ｍ２及信貸的進(jìn)一步增加。 　　我們認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)要實(shí)現(xiàn)軟著陸，必須扭轉(zhuǎn)貨幣供應(yīng)量及信貸增速放緩的趨勢(shì)。如果該趨勢(shì)在第四季未能得到扭轉(zhuǎn)，中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)硬著陸的可能性會(huì)顯著增加。中國人民銀行及銀監(jiān)會(huì)的窗口指導(dǎo)須果斷地從緊縮信貸轉(zhuǎn)為寬松，其它行政性緊縮經(jīng)濟(jì)措施也應(yīng)該有所改變。 　?。冈?，中國的零售增長(zhǎng)仍然強(qiáng)勁，較去年同期增長(zhǎng)１３．７％，較上月增長(zhǎng)１３．２％。經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后，仍較上月有所增加。出口也保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，８月，出口增長(zhǎng)為３７％，高于７月的３４％水平。８月的貿(mào)易順差則為４５億美元，遠(yuǎn)高于７月的２０億美元。