自從進(jìn)入9月份以來，聚酯上游原料PTA、MEG的市場價格就進(jìn)入了強勢上下調(diào)整狀態(tài)，國際市場上的PTA現(xiàn)貨價格從9月初的835美元/噸，回調(diào)至9月上旬末的820美元/噸，下跌幅度為15美元/噸，接著又從9月上旬的820美元/噸反彈至9月中旬的835美元/噸。從國際市場下游價格考慮，像美國市場人士表示PET樹脂9月合同價成功提價了3美分/磅，為65-70美分/磅，也使上游原料PTA價格難有大的下跌空間。與此同時，國內(nèi)市場上的PTA內(nèi)盤價格在9月初的時間段里也是高位回落著，像華東地區(qū)PTA市場成交價從9月初的8450元/噸下行至9月上旬末的8200元/噸，接著又從9月上旬末的8200元/噸反彈至8300元/噸（送到廠）?？梢哉f，9月上中旬期間，PTA產(chǎn)品經(jīng)歷了回調(diào)與觸底反彈兩個轉(zhuǎn)折。目前，由于國際上如日本幾大PX生產(chǎn)商與埃克森美孚的10月合同倡導(dǎo)價相繼出臺，10月合同倡導(dǎo)價高出9月的830美元/噸（CFR亞洲），并鎖定在了880-900美元/噸（CFR亞洲）上。因此，本周（9月20日）可以說像華東原料商會議七理事單位與部分國際貿(mào)易商立刻作出反應(yīng)，也同時看好了國內(nèi)市場國慶節(jié)前后的行情，現(xiàn)在已經(jīng)把PTA市場報價上調(diào)到了8450元/噸，比上個星期的8300元/噸有了150元/噸的小幅上漲。 分析PTA價格9月上旬期間強勢調(diào)整的原因主要在于以下幾點： ⑴ 上游原料PX價格向下調(diào)整，國際市場PX價格從8月下旬的900美元/噸，回落至9月上旬的885美元/噸，賦予PTA價格調(diào)整的壓力； ⑵ 下游聚酯切片價格順勢回調(diào)，纖維級切片內(nèi)盤價格從8月下旬的11250元/噸，滑落至9月上旬的11200元/噸，從而給PTA價格構(gòu)成拖累； ⑶ 市場供應(yīng)商普遍希望大陸的傳統(tǒng)季節(jié)性需求以及新增聚酯聚合產(chǎn)能帶動對PTA的需求回升，不過短期內(nèi)這種希望出現(xiàn)的可能性并不太大。 分析PTA價格9月中旬期間探底反彈的原因主要在于以下幾點： ⑴ 華東一公司開信用證出現(xiàn)問題，導(dǎo)致上海兩家PTA倉庫被查封，不僅牽涉十幾家單位，而且隨著問題的嚴(yán)重性浮出水面，與該公司有所牽連的一些貿(mào)易商加緊出貨套現(xiàn)，使得PTA市場出現(xiàn)跳水行情； ⑵ 開證公司事件的影響宛如六月飛雪，熱暖的PTA市場驟然降溫，市場情緒變得惶惶不安。同時下游滌絲市場也因此走出緩步下行的態(tài)勢，并對PTA行情形成拖累； ⑶ 近來幾大PX生產(chǎn)商與?？松梨诘?0月合同倡導(dǎo)價相繼出臺，合同倡導(dǎo)價從9月份的830-860美元/噸CFR，提升至10月份的880-900美元/噸CFR。消息一出對稍有動搖的PTA市場產(chǎn)生明顯效應(yīng)，近來PTA行情立即止跌并開始穩(wěn)步上漲； ⑷ 從棉花的產(chǎn)品角度分析，因受天氣及收購價偏低的影響，新棉推遲上市，陳棉供應(yīng)略顯緊張，棉花價格有上漲趨勢，那么滌綸產(chǎn)品將受棉花價格的影響，肯定也有反彈愿望，考慮這個因素對上游PTA原料價格的穩(wěn)定也是有一定的影響。 從PTA裝置生產(chǎn)與檢修方面分析如下： ⑴ 英威達(dá)在臺灣桃園的兩套PTA裝置因停車，無法如期供應(yīng)給大陸聚酯最終用戶的9月份合同貨，島內(nèi)需求的旺盛也讓英威達(dá)沒有足夠的供應(yīng)能力可以迅速補充合同貨給大陸的市場，從這個因素看，PTA價格后市仍將保持強勢振蕩上行走勢； ⑵ 韓國三星公司已經(jīng)計劃2004年的年底擴大PTA產(chǎn)能，并將其PTA生產(chǎn)能力擴大到160萬噸，比目前的生產(chǎn)能力增加20萬噸/年； ⑶臺灣東展石化公司（東帝士）當(dāng)時計劃把位于桃園的年產(chǎn)44萬噸PTA裝置進(jìn)行10萬噸去瓶頸增容改造，這次去瓶頸改造是在一季度工廠大修期間進(jìn)行的，擴建后的裝置在2004年3/4季度里正式投產(chǎn)； ⑷ 翔鷺石化公司的PTA產(chǎn)能將從目前的90萬噸/年提高到120萬噸/年。此外，它已得到中央批準(zhǔn)再建一座PX新廠，年產(chǎn)能70-80萬噸?？偼顿Y高達(dá)13億美元，該PX工廠計劃2006年下半年在翔鷺投產(chǎn)； ⑸ 日本三菱化學(xué)下屬的MCC-PTA印度公司正在對年產(chǎn)能42.5萬噸的PTA裝置進(jìn)行增容改造，項目完成后PTA年產(chǎn)能將達(dá)到47萬噸。擴建工作已經(jīng)在進(jìn)行中，改造中的裝置位于西孟加拉邦的哈迪亞，MCC-PTA印度公司還考慮建設(shè)第二座PTA裝置。 預(yù)計后市，從最近市場走勢看待PTA價格依然應(yīng)該是以穩(wěn)定為主，理由如下： ⑴ 雖然布倫特原油價格從8月下旬的40.63美元/桶，振蕩上行至9月上旬的41.70美元/桶，賦予石化原料價格高位盤整的動力，但是部分化工與化纖產(chǎn)品的經(jīng)銷商們在市場上主動性拋盤已成普遍現(xiàn)象，前幾天還有幾個貿(mào)易商詢問我儀征化纖公司是否需要此類上游原料？假設(shè)按照目前幾天的原油價格又振蕩運行至9月中旬的41.00美元/桶分析，石化原料價格只能是維持著高位盤整的態(tài)勢。另外，特別是紐約原油期貨在上周五的時候竟然大漲了1.71美元，報每桶45.59美元，而倫敦11月的布倫特原油期約結(jié)算價大漲1.70美元，報每桶42.45美元。這樣一來，下游石化產(chǎn)品不得不力爭在穩(wěn)定市場價格的同時有望在國慶節(jié)前后再上沖一下； ⑵ 9月10日印度信賴公司135萬噸的PX裝置由于機械故障大幅降低負(fù)荷，而何時恢復(fù)滿負(fù)荷生產(chǎn)仍要等待該機械故障的排除情況而定，該公司9月15日以940美元/噸CFR的高價購買了5000噸PX來補充到東南亞的合同供貨，此消息刺激之下，PX現(xiàn)貨得以猛漲； ⑶ 按目前情況看10月份PX合同執(zhí)行價定位在870-880美元/噸CFR亞洲的可能性極大，如此，PX的成本上漲了50美元/噸，按成本推理，PTA的原料成本應(yīng)該上升了30美元左右，如果PTA供應(yīng)商會考慮目前中下游的實際承受能力，PTA 10月合同價上漲20美元/噸高報在840美元/噸便有可能； ⑷ 國內(nèi)三座60萬噸PTA新產(chǎn)能將于年末投產(chǎn)，本月PX的采購磋商陸續(xù)開始，PX的需求增加也給PX/PTA行情有力支撐； ⑸從PX上游原料來看，目前甲苯也漲至810-830美元/噸FOB韓國，石腦油在400美元/噸CFR日本以上的高位運行，從短期來看，甲苯、石腦油、MX等上游PX原料不會出現(xiàn)大幅松動，而PTA市場對PX的需求應(yīng)該是只增不減，PX行情短期內(nèi)出現(xiàn)大幅松動的可能性不大； ⑹在PTA上漲的刺激之下，下游滌絲銷售放量、切片行情止跌回穩(wěn)也給PTA行情有力支持。近日江浙地區(qū)滌絲廠產(chǎn)銷率大幅上升，最高的已達(dá)到300%，下游目前的回暖也給了PTA行情些許信心；從這些因素看，PTA價格后市仍將在保持強勢振蕩中尋找其上行的空間。