近期的國內(nèi)外棉花市場走勢可謂大相徑庭，國際上美棉較高位跌幅達到10％以上，而國內(nèi)現(xiàn)貨收購積極，鄭州期棉較高位往下調(diào)整幅度在3％左右。 市場的焦點依然是中美紡織品談判，第七輪依然進展有限，美國方面的設(shè)限也如影隨形。在此背景之下，中國方面也是政策面頻頻出現(xiàn)了一些信號。先是國家發(fā)改委提示棉花收購價偏高，市場蘊育風險，旋即表示國家將大力發(fā)展新型紡織設(shè)備，昭示未來紡織行業(yè)整合將加速。而在現(xiàn)貨方面，棉紗與棉布等下游產(chǎn)品在棉價上漲的同時出現(xiàn)積壓和跌價，也印證了價格回落的可能。 中美紡織品貿(mào)易第七輪談判的核心集中在設(shè)限增幅：中方要求將2007年的設(shè)限增幅提高至20%，并將2008年的設(shè)限增幅定為30%；美方則只能接受2007年12.5%和2008年14%的增幅。雙方分歧依然難以愈合，而美國也將于近日裁決是否對中國五類產(chǎn)品設(shè)限。廣交會的清淡，美國訂單減少了近七成是對紡織品出口美國心理陰影沉重的寫照。縱然2006年中國的紡織品還會有15％左右的增長，但顯然增長的幅度和方式是不如預期樂觀的。 10月末國家發(fā)改委發(fā)布了棉花收購通知，提示了棉花市場存在較大風險，希望各地有關(guān)部門提醒涉棉企業(yè)吸取2003年度棉花價格大起大落的教訓，不要盲目抬價搶購,切實防范市場風險。 筆者認為，作為出口大戶的棉紡織行業(yè)，未來幾年的產(chǎn)業(yè)整合勢必升級?；谫Q(mào)易平衡的考慮，出口增長幅度可能下降?！笆晃濉币?guī)劃將“三農(nóng)”問題列為重中之重，棉花在農(nóng)業(yè)中所占比重并不大，因此可能在價格的保護上不如以前，而會轉(zhuǎn)而以補貼等方式進行適度的保護。 從目前國際市場上整體商品期貨市場來看，棉花的主力多頭跟隨石油、黃金的多頭一道減倉，整個農(nóng)產(chǎn)品市場基金主力多頭撤退明顯。原油價格的回落伴隨著國際原油市場基金的整體翻空，這也直接打擊了一度堅挺的棉價。國際機構(gòu)預計，雖然2005/2006年度全球棉花消費量巨大，但由于產(chǎn)量不小，庫存可能創(chuàng)記錄地達到1100萬噸，這也將是20年來的新高。與此同時，國內(nèi)棉價的強勢使得國內(nèi)現(xiàn)貨328級（期貨標準棉）與美國進口到港價差價拉大到了1000元/噸之上，近日美棉最低到港報價甚至比現(xiàn)貨價格低了接近1600元/噸。 總體來看，國際市場上美棉價格可能在50美分到52美分的區(qū)間進行整理，但短期不大可能向上突破了。而國內(nèi)市場則極可能出現(xiàn)補跌的走勢。從技術(shù)形態(tài)看，鄭棉主力0603合約日K線已經(jīng)呈M頭形態(tài)，日內(nèi)的小幅度反彈可以視為是回抽確認。預計國內(nèi)期貨價格可能會在近期回落到14500元/噸一線，然后尋求支撐。