上周棉花市場(chǎng)的消息層出不窮，先是國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)主任、財(cái)政部部長(zhǎng)金人慶15日表示，2006年中國(guó)將取消對(duì)紡織品征收出口關(guān)稅，并對(duì)關(guān)稅配額外進(jìn)口一定數(shù)量的棉花繼續(xù)實(shí)行滑準(zhǔn)稅；18日，世界貿(mào)易組織第六次部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議于香港閉幕，香港宣言說，發(fā)達(dá)國(guó)家2006年將取消棉花出口補(bǔ)貼。棉花期貨市場(chǎng)先抓住明年取消紡織品出口關(guān)稅在上周前期大幅走高，周末又在有關(guān)棉花配額的傳言中小幅下行，本周一更是借題明年發(fā)達(dá)國(guó)家將取消棉花出口補(bǔ)貼而大幅上漲。 可見，寂寞已久的棉花市場(chǎng)可算有了炒作題材，有點(diǎn)大展身手的意味，不免也有故意把市場(chǎng)利多放大之嫌。相比之下，現(xiàn)貨時(shí)常就顯得安靜了許多，依舊平穩(wěn)運(yùn)行。利多因素究竟會(huì)給市場(chǎng)帶來多大利好？利空因素又將會(huì)給市場(chǎng)形成多大壓力？這些還需我們仔細(xì)推敲。 配額：可多云轉(zhuǎn)晴 金人慶說，目前根據(jù)有關(guān)部門的預(yù)計(jì)，2006年國(guó)內(nèi)棉花供需缺口將有所擴(kuò)大。因此，從保障棉農(nóng)利益、緩解紡織品貿(mào)易摩擦、促進(jìn)紡織品出口結(jié)構(gòu)調(diào)整的角度出發(fā)，2006年將繼續(xù)對(duì)關(guān)稅配額外進(jìn)口的一定數(shù)量的棉花實(shí)行滑準(zhǔn)稅，稅率滑動(dòng)范圍仍為5%-40%，但是目標(biāo)價(jià)格與今年相比將有適當(dāng)提高。從中可以看出，國(guó)家的政策利在一個(gè)字——穩(wěn)，穩(wěn)定發(fā)展棉花和紡織行業(yè)。市場(chǎng)盛傳元旦前后國(guó)家除了發(fā)放關(guān)稅內(nèi)89.4萬噸棉花配額外，還將以10746元/噸為基準(zhǔn)價(jià)發(fā)放關(guān)稅外棉花進(jìn)口配額100萬噸，且被行業(yè)內(nèi)相關(guān)網(wǎng)站已明文張貼通告天下。雖然期貨市場(chǎng)因此而小幅下滑，但這對(duì)棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)來說并非純屬利空，也可能使得棉花市場(chǎng)的天空多云轉(zhuǎn)晴。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為影響不大。 首先，按當(dāng)前國(guó)內(nèi)外棉價(jià)計(jì)算，10746元/噸基準(zhǔn)價(jià)不僅可以提高外棉進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的門檻，限制了外棉進(jìn)入的等級(jí)，而且還能彌補(bǔ)今年國(guó)內(nèi)棉花資源高等級(jí)棉短缺的空當(dāng)，有利于國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)的資源優(yōu)化配置。也就說任何等級(jí)任何產(chǎn)地的外棉到中國(guó)港的報(bào)價(jià)只要高于10746元/噸，都適用于5%的關(guān)稅，國(guó)內(nèi)紡企的提貨價(jià)都在13000元/噸左右，因此中國(guó)企業(yè)對(duì)外棉的采購肯定要以高等級(jí)為主，從而可以提高我國(guó)紡織品質(zhì)量和出口競(jìng)爭(zhēng)力。 其次，如果按10746元/噸基準(zhǔn)價(jià)，5%—40%為稅率滑動(dòng)范圍計(jì)算，外棉到港后完稅價(jià)可在13000元/噸以上。這將產(chǎn)生三個(gè)方面的作用： 一、封鎖了國(guó)內(nèi)棉價(jià)上漲的上限，保證棉價(jià)平穩(wěn)運(yùn)行，全力規(guī)避棉價(jià)大幅起落。當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉花到廠價(jià)比前期略有100—400元/噸的回落，16日中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)為14142元/噸。如果外棉到港后完稅價(jià)在13000元/噸以上，和國(guó)內(nèi)棉價(jià)差將大大縮小，國(guó)內(nèi)棉價(jià)上漲必然受到牽制，棉價(jià)上漲空間被封鎖。2005/2006棉花年度，從收購開始國(guó)家的態(tài)度就很明確，保持棉價(jià)穩(wěn)定，允許在一定范圍波動(dòng)。國(guó)家認(rèn)為，國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格的合理水平在13000—15000元/噸。而此次金人慶的發(fā)言也明確體現(xiàn)了國(guó)家的態(tài)度，國(guó)家不希望國(guó)內(nèi)外棉價(jià)差過大，如果國(guó)內(nèi)棉價(jià)過高，市場(chǎng)將存在過大風(fēng)險(xiǎn)，將不利于穩(wěn)定國(guó)內(nèi)棉紡行業(yè)，認(rèn)為13000元/噸的棉價(jià)不論對(duì)棉農(nóng)還是棉紡企業(yè)都是一個(gè)有利的合理價(jià)位。二、可以提高國(guó)際棉價(jià)。國(guó)家把基準(zhǔn)價(jià)提高，可以帶動(dòng)國(guó)際棉價(jià)，刺激國(guó)際棉價(jià)上漲。三、國(guó)家通過內(nèi)外高棉價(jià)來加速棉紡織企業(yè)的洗牌，淘汰部分中小企業(yè)只能通過宏觀調(diào)控和棉價(jià)的調(diào)節(jié)來實(shí)現(xiàn)。 前段時(shí)間關(guān)于棉花進(jìn)口配額在業(yè)內(nèi)早就紛紛揚(yáng)揚(yáng)，業(yè)內(nèi)人士也都做了各種猜想，上周盛傳的棉花進(jìn)口配額增發(fā)方式也在預(yù)料之中，甚至比預(yù)料的還要好?！叭绻@樣那太好了，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)就沒什么大影響了?！焙幽鲜“碴柺忻蘼楣窘?jīng)理源江林有點(diǎn)驚喜。他說，由于前段時(shí)間受配額的影響，他所在地區(qū)棉花價(jià)格下降了近400元/噸，目前企穩(wěn)，三級(jí)棉銷售價(jià)格在13600—13700元/噸，且前來拿貨的紡織企業(yè)接受價(jià)格在13500—13800元/噸。這樣看來，10746元/噸的外棉基準(zhǔn)價(jià)可以穩(wěn)定市場(chǎng)，對(duì)棉花企業(yè)經(jīng)營(yíng)有好處。他認(rèn)為年前棉花市場(chǎng)變動(dòng)不大，年后在消費(fèi)量加大刺激下可能會(huì)上漲。因?yàn)榧徔椘髽I(yè)都采取隨用隨買政策，而棉花企業(yè)都利潤(rùn)微小，棉價(jià)上漲缺少需求刺激。 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為配額對(duì)市場(chǎng)影響不會(huì)很大的原因有：第一，假如棉花進(jìn)口配額元旦前后下發(fā)，但春節(jié)前到港的高等級(jí)外棉仍相當(dāng)稀少，而內(nèi)地高等級(jí)棉已被大量消耗，新疆棉受制于運(yùn)輸瓶頸，也不能及時(shí)被運(yùn)到內(nèi)地，棉花市場(chǎng)在節(jié)前可能會(huì)出現(xiàn)短期內(nèi)的供應(yīng)真空；第二，從成本的角度看，當(dāng)前棉花價(jià)格處于倒掛狀態(tài)，軋花廠和棉商都有搏一搏的打算；第三，棉紡織企業(yè)的原料庫存處于同期低點(diǎn)，春節(jié)前肯定要有一個(gè)放量補(bǔ)充庫存的過程，而且將以補(bǔ)充高等級(jí)棉為主。 取消出口關(guān)稅：晴可轉(zhuǎn)陰 根據(jù)中美簽署的《紡織品諒解備忘錄》，中國(guó)將對(duì)出口歐盟和美國(guó)的主要紡織品實(shí)施自主的數(shù)量控制。在這種背景下，繼續(xù)對(duì)紡織品征收出口關(guān)稅將構(gòu)成對(duì)企業(yè)的雙重限制，因此在今年的6月1日和8月1日，中國(guó)分兩次取消了98項(xiàng)紡織品的出口關(guān)稅。從2006年1月1日起，所有紡織品的出口關(guān)稅都將取消。在剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，國(guó)家把紡織行業(yè)列為產(chǎn)能過剩行業(yè)，未來5年內(nèi)將對(duì)其進(jìn)行整合，現(xiàn)又出臺(tái)此政策，可見，國(guó)家態(tài)度力在求穩(wěn)。 這項(xiàng)政策無論對(duì)棉花企業(yè)還是紡織企業(yè)可算都是利好，然而也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在未知的人民幣升值面前，此利好微不足道，市場(chǎng)仍晴可轉(zhuǎn)陰。有業(yè)內(nèi)人士介紹，棉花價(jià)格上漲是當(dāng)前棉花業(yè)界眾望所歸，特別是棉商，當(dāng)前棉花價(jià)格，賣就虧損，不賣，對(duì)后市又不明朗，所以會(huì)有意擴(kuò)大對(duì)利好因素的炒作，上周期貨市場(chǎng)明顯放大了此利好因素。 有業(yè)內(nèi)人士表示，停征紡織品出口關(guān)稅，有利于我國(guó)大部分以低附加值產(chǎn)品出口的紡織企業(yè)，促進(jìn)紡織品出口，在棉花需求增加的情況下，棉花價(jià)格走穩(wěn)乃至上漲也是順理成章。 與上面觀點(diǎn)對(duì)立的人士振振有辭，他們認(rèn)為取消紡織出口關(guān)稅對(duì)棉花市場(chǎng)影響不大。 一、截至今年8月1日我國(guó)已經(jīng)對(duì)出口歐美等國(guó)的相關(guān)設(shè)限紡織品減免出口關(guān)稅，其余仍在征收出口關(guān)稅的紡織品已經(jīng)不多，而且大都屬于非敏感產(chǎn)品，稅率不高，因此關(guān)稅停征與否對(duì)大多數(shù)紡企的出口影響不大。 二、明年我國(guó)紡織出口將總以平穩(wěn)增長(zhǎng)，且從明年開始，2—3年內(nèi)輸歐、輸美敏感紡織品重新實(shí)行配額限制，即使我國(guó)紡企有再大的出口熱情也要受制于有限的配額之內(nèi)，不免巧婦難為無米之炊。而且從今年以來紡企補(bǔ)庫政策上一直采取隨用隨買策略，將棉花庫存維持在適當(dāng)水平上，一定程度上抑制了棉價(jià)的大起大落。 三、價(jià)格是外棉最根本的優(yōu)勢(shì)。2005/2006年度以來國(guó)內(nèi)外同等級(jí)棉價(jià)差一直維持在1500元/噸以上，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2005年9－11月，棉花進(jìn)口量累計(jì)為73.6萬噸。此外，因?yàn)橥饷蕖叭z”方面控制好，在國(guó)內(nèi)外棉價(jià)相差不大情況下，一定數(shù)量的紡織企業(yè)表示仍會(huì)選擇使用進(jìn)口棉。 四、歸因于國(guó)內(nèi)紡織出口企業(yè)的相互傾軋，出口紡織品的價(jià)格上漲空間不大，銷售價(jià)格上漲困難將直接導(dǎo)致棉價(jià)上漲難度增大。 行情是供需雙方角逐的結(jié)果，以上因素與未知人民幣升值的潛在壓力相比可謂是小巫見大巫，人民幣是否升值時(shí)刻懸在出口企業(yè)的頭頂，紡織 企業(yè)的前景不可盲目樂觀，棉花市場(chǎng)前景是努力而后果不可期。同時(shí)，我們要認(rèn)識(shí)到，國(guó)家對(duì)市場(chǎng)的調(diào)控仍沒有完成，國(guó)家政策對(duì)市場(chǎng)調(diào)控的依據(jù)便是穩(wěn)字當(dāng)頭。