一、棉市展望 1、行情回顧：紐棉振蕩下跌　鄭棉持續(xù)下行 國(guó)際棉花行情：3月，紐棉振蕩下跌，低位企穩(wěn)。受投機(jī)賣盤(pán)打壓，NYBOT棉花主力合約跌破關(guān)鍵價(jià)位53美分，但在月末一周低位企穩(wěn)。5月合約周收盤(pán)52.65美分/磅，較一周前略漲0.15美分，較上月末跌2.79美分，交易區(qū)間介于52.02-55.79。至3月30日(周四)，美棉期貨持倉(cāng)較上周減2729張至135770張，但較月初約增10%。 國(guó)內(nèi)棉花行情：鄭棉持續(xù)下行，超跌反彈。總持倉(cāng)在連續(xù)兩周大幅減少后當(dāng)周略減至5.47萬(wàn)手，成交量續(xù)減20%至4.9萬(wàn)手。期價(jià)受倉(cāng)單壓制，連續(xù)下探，只在3月底一周小幅反彈，CF606成為主力合約。CF605周收盤(pán)14445，較前一周上漲175， 5月合約較上月末下跌近400點(diǎn)，交易區(qū)間介于14110-14995，持倉(cāng)減16760手至16578手。CF606周收盤(pán)14605，較前周上漲195，但較上月末跌380點(diǎn)，交易區(qū)間介于14255-15040，持倉(cāng)增7448手至20656手。 31日棉花價(jià)格指數(shù)（328）報(bào)價(jià)14117，較上周跌31點(diǎn)，較上月跌288點(diǎn)。 2、后市展望 3月，美棉連續(xù)下跌，國(guó)際棉花基金翻成凈空頭寸，少量增多不足2000張、大量增空2.2萬(wàn)張，使凈空頭率增至16.6%，而總持倉(cāng)連續(xù)四周增至13.5萬(wàn)手以上高位，再次蓄勢(shì)等待時(shí)機(jī)。美棉出口數(shù)據(jù)本月利好，截止23日一周，美棉出口和裝運(yùn)雙雙創(chuàng)出本年度新高10萬(wàn)噸，對(duì)美棉期價(jià)起到支撐作用。4月份，中美兩國(guó)新年度棉花即將播種，USDA種植意向報(bào)告略微偏空，美棉播種預(yù)期增3%，略高于市場(chǎng)預(yù)期，實(shí)際播種受天氣影響較大，價(jià)格漲跌關(guān)注天氣等供求因素。 鄭棉主力CF606合約連續(xù)7周下挫后出現(xiàn)超跌反彈，總持倉(cāng)沒(méi)有增持跡象，鄭棉可交割量卻持續(xù)增加至12萬(wàn)噸，投機(jī)興趣減弱，實(shí)盤(pán)壓力沉重，期價(jià)在14600-15000阻力較大。凈多與凈空前5名（前10名）持倉(cāng)之比，較月初減少0.06至0.68（增加0.03至0.77）。預(yù)計(jì)期價(jià)可能振蕩尋底，檢驗(yàn)支撐區(qū)14000-14100是否有效。關(guān)注國(guó)內(nèi)外棉花持倉(cāng)變化(總持倉(cāng)及遠(yuǎn)期合約持倉(cāng)變動(dòng)情況)、種植季節(jié)天氣情況、內(nèi)外棉價(jià)差、基金動(dòng)向、鄭棉倉(cāng)單變動(dòng)，操作上觀望為主。 二、CFTC棉花期貨持倉(cāng)報(bào)告分析 美棉持倉(cāng)連增四周創(chuàng)新高13.6萬(wàn)；基金凈空增7.9%，商業(yè)拋盤(pán)續(xù)減至6.3萬(wàn) 美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）最新公布的紐約期貨交易所（NYBOT）棉花期貨持倉(cāng)報(bào)告顯示，截至3月28日一周，美棉期貨總持倉(cāng)續(xù)增2.8%(3743張)至136230張，基金多單當(dāng)周小幅減少129張，同時(shí)空單續(xù)增10962張，使基金凈空頭寸增加1.1萬(wàn)張至22559張，占持倉(cāng)總量16.6%，較前一周增加7.9%。 商業(yè)性買盤(pán)增持5547張，商業(yè)性拋盤(pán)續(xù)減5766張，使商業(yè)性凈多增加11313張至19905張，占總持倉(cāng)量的14.6%，較前一周增加8.1%。 基金翻成凈空四周時(shí)間，基金凈空頭寸增至2.2萬(wàn)張，同時(shí)商業(yè)性拋盤(pán)減幅達(dá)28%(2.46萬(wàn)張)，總持倉(cāng)較上月末增持11%，創(chuàng)出新高13.6萬(wàn)張，后勢(shì)關(guān)注美棉總持倉(cāng)的變化。