人民幣基本盯住美元，其他世界主要貨幣對(duì)美元基本實(shí)行浮動(dòng)匯率制，美元的波動(dòng)情況直接決定著人民幣匯率的走勢(shì)。因此，我們主要就美元匯率，并結(jié)合近期美元貶值進(jìn)行分析。 從對(duì)一般貿(mào)易出口的影響來(lái)看，對(duì)于非美元結(jié)算的出口合同（如歐元、日元），美元匯率的波動(dòng)將直接影響出口企業(yè)的出口結(jié)匯收入，影響企業(yè)的出口收益。如美元貶值，對(duì)于正在執(zhí)行的以歐元、日元計(jì)價(jià)結(jié)算的出口合同，企業(yè)可以獲得較多的結(jié)匯收入，有利于提高企業(yè)利潤(rùn)；長(zhǎng)期來(lái)看，美元貶值一方面將刺激歐盟和日本消費(fèi)者擴(kuò)大進(jìn)口商品的消費(fèi)傾向，另一方面也有利于提高我國(guó)對(duì)歐盟和日本出口的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，降低企業(yè)開(kāi)拓歐、日市場(chǎng)的難度。 對(duì)于以美元計(jì)價(jià)結(jié)算的出口，必須考慮到以下幾點(diǎn)： 第一，對(duì)美出口的轉(zhuǎn)移效應(yīng)。從需求的角度來(lái)看，美國(guó)是我最大的出口國(guó),2002年我對(duì)美出口占全國(guó)出口的21．5%，在美元貶值的情況下，我對(duì)美當(dāng)期出口商品的價(jià)格影響不大，但歐盟、日本企業(yè)對(duì)美出口本幣收入的下降，直接減少企業(yè)出口利潤(rùn)，存在進(jìn)一步推高美元合同標(biāo)價(jià)的可能。在這種情況下，美國(guó)進(jìn)口有向我逐步的轉(zhuǎn)移和傾斜的需求，有利于提高我在美進(jìn)口中的份額；近十幾年來(lái)的經(jīng)驗(yàn)證明，美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中，進(jìn)口增長(zhǎng)速度一般均高于出口和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。若美元貶值能直接拉動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐，我國(guó)對(duì)美出口可能在美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中獲得更大的收益。 第二，與東南亞的比較優(yōu)勢(shì)。在出口商品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力中，有兩點(diǎn)是不容忽視的，一是出口商品價(jià)格彈性的高低；二是出口商品在國(guó)際市場(chǎng)上比較優(yōu)勢(shì)的大小。我國(guó)出口結(jié)構(gòu)決定了我國(guó)產(chǎn)品往往是國(guó)際價(jià)格的接受者，產(chǎn)品缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，出口很大程度上只能依靠?jī)r(jià)格加以維持。而從供給的角度分析，價(jià)格一方面取決于產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，另一方面，決定于國(guó)際市場(chǎng)上的同類產(chǎn)品規(guī)模以及我產(chǎn)品在其中的比較優(yōu)勢(shì)。因此，如果美元貶值，貶值的效應(yīng)將轉(zhuǎn)嫁到價(jià)格上來(lái)，亞洲與我出口結(jié)構(gòu)類同、實(shí)行浮動(dòng)匯率制的國(guó)家及地區(qū)（如韓國(guó)、泰國(guó)、印尼等），出口產(chǎn)品的美元價(jià)格面臨提升的壓力，從而使得我出口價(jià)格的相對(duì)穩(wěn)定性得以充分的體現(xiàn)。有利于我國(guó)發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步擴(kuò)大同類商品對(duì)美出口規(guī)模。 第三，長(zhǎng)期來(lái)看，價(jià)格和數(shù)量都面臨調(diào)整的壓力。在跨期貿(mào)易中，美元匯率的波動(dòng)將影響下一階段我以美元計(jì)價(jià)出口合同的數(shù)量和標(biāo)價(jià)。如美元兌各主要貨幣貶值，由于我對(duì)美保持較大的貿(mào)易順差（2002年為427．2億美元），并已成為美第一大貿(mào)易逆差來(lái)源地，美國(guó)可能從改善貿(mào)易逆差的角度，加大從我進(jìn)口數(shù)量的限制；如美元升值，歐盟、日本等國(guó)的進(jìn)口商可能以美元升值為籌碼壓低我出口合同價(jià)格，由于我對(duì)這些國(guó)家出口商品的替代性較強(qiáng)，我出口產(chǎn)品面臨較大降價(jià)壓力。 從對(duì)加工貿(mào)易的影響來(lái)看，加工貿(mào)易進(jìn)出口的渠道較為穩(wěn)定，進(jìn)口、生產(chǎn)和出口過(guò)程相對(duì)封閉，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)。從實(shí)踐看，外資成分在加工貿(mào)易中占據(jù)主導(dǎo)地位，外商投資企業(yè)約有80%的出口是通過(guò)加工貿(mào)易方式進(jìn)行的，這決定外資甚至是跨國(guó)公司對(duì)加工貿(mào)易出口一體化管理的格局，甚至使得一部分加工貿(mào)易成為典型的“公司內(nèi)貿(mào)易”。因此，從加工貿(mào)易的宏觀面看，匯率波動(dòng)的影響相對(duì)有限。 從加工貿(mào)易流程分析，第一，來(lái)料加工進(jìn)口不付匯，出口不收匯。進(jìn)口規(guī)模直接決定出口，加工貿(mào)易企業(yè)僅收取工繳費(fèi)，出口主動(dòng)性不足。美元匯率調(diào)整對(duì)出口規(guī)模的影響，無(wú)法通過(guò)價(jià)格因素加以體現(xiàn)。第二，進(jìn)料加工進(jìn)口價(jià)格和出口價(jià)格的調(diào)整方向基本一致，美元貶值導(dǎo)致進(jìn)口價(jià)格的抬升，會(huì)在出口價(jià)格中得到相應(yīng)的補(bǔ)償，有利于提高出口額，但對(duì)出口數(shù)量的影響不大。第三，加工貿(mào)易的工期并不能完全與美元匯率波動(dòng)周期同步，美元貶值的價(jià)格效應(yīng)被進(jìn)一步削弱。