中國(guó)人民銀行27日決定上調(diào)金融機(jī)構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率0.27個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行窗口指導(dǎo)，要求把握信貸投放進(jìn)度，防止大起大落。光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文表示，央行發(fā)出了很明確的緊縮政策信號(hào)，顯然是要給經(jīng)濟(jì)降溫，先發(fā)制人預(yù)防經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。 高善文在接受中國(guó)證券報(bào)的采訪時(shí)指出，關(guān)于窗口指導(dǎo)，央行希望商業(yè)銀行能夠合理控制貸款投放的進(jìn)度。實(shí)際上是想減少貸款的增長(zhǎng)，降低貸款增長(zhǎng)率，而降低貸款增長(zhǎng)率對(duì)經(jīng)濟(jì)本身就是緊縮性的作用。 高善文說(shuō)，提高貸款利率，可能有這樣幾個(gè)用意：第一，調(diào)整貸款利率首先是個(gè)緊縮性的政策信號(hào)。第二，把貸款利率調(diào)上去以后，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)來(lái)講，資金的機(jī)會(huì)成本、盈利能力、盈利預(yù)期、自由現(xiàn)金流等都會(huì)受到約束，從而對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)起到緊縮作用。第三，如果窗口指導(dǎo)是有效的，那么商業(yè)銀行減少了貸款投放，把貸款利率調(diào)高有助于商業(yè)銀行提高盈利能力，擴(kuò)大利差，擴(kuò)大商業(yè)銀行的資產(chǎn)收益率，有助于提高商業(yè)銀行盈利能力。但是，央行究竟能不能達(dá)到這個(gè)目標(biāo)，現(xiàn)在來(lái)看還是見(jiàn)仁見(jiàn)智的。