2002年10月，國(guó)務(wù)院正式批復(fù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)由鄭州商品交易所進(jìn)行棉花期貨上市前的調(diào)研與準(zhǔn)備工作，這標(biāo)志著國(guó)內(nèi)棉花期貨上市交易指日可待。為了能夠使棉花生產(chǎn)、流通、用棉企業(yè)盡早熟悉國(guó)內(nèi)外期貨市場(chǎng)運(yùn)作情況及現(xiàn)狀，棉花期貨市場(chǎng)為棉花的生產(chǎn)、流通、消費(fèi)服務(wù)，我們?cè)诒景骈_辟《棉花期貨之窗》專欄刊登有關(guān)國(guó)內(nèi)外期貨市場(chǎng)情況介紹、企業(yè)參與期貨市場(chǎng)案例等內(nèi)容的文章。如果您有什么要求和想法請(qǐng)及時(shí)告訴我們，我們將努力辦好這個(gè)欄目。 　　完善的市場(chǎng)體系是由發(fā)達(dá)的現(xiàn)貨市場(chǎng)與規(guī)范的期貨市場(chǎng)共同構(gòu)筑的，中國(guó)棉改需要期貨市場(chǎng)。利用期貨市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能為中國(guó)棉改服務(wù)，其積極意義在于： 　　一、為國(guó)家宏觀調(diào)控、指導(dǎo)棉花生產(chǎn)與流通服務(wù) 　　二十世紀(jì)八十年代以來(lái)，我國(guó)棉價(jià)一直處于巨幅波動(dòng)之中，且有愈演愈烈之勢(shì)，例如：1999、2000、2001三個(gè)年度，全國(guó)棉花平均收購(gòu)價(jià)格分別為每擔(dān)391元、520元和360元左右。分析我國(guó)棉花價(jià)格大幅波動(dòng)原因，除自然因素外，違背市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，在棉花價(jià)格政策以及棉花調(diào)控目標(biāo)和手段上出現(xiàn)的失誤是造成棉花短缺或積壓的主要原因。棉花期貨上市以后，由于期貨市場(chǎng)是高度組織化的全國(guó)性市場(chǎng)，有關(guān)棉花供求信息匯集于此。通過競(jìng)價(jià)連續(xù)交易所形成的價(jià)格趨勢(shì)，真實(shí)反映出國(guó)內(nèi)外棉花市場(chǎng)的供求狀況，是國(guó)內(nèi)外棉花市場(chǎng)的“晴雨表”、“風(fēng)向標(biāo)”。國(guó)家有關(guān)部門可據(jù)此科學(xué)合理地制定棉花產(chǎn)業(yè)政策，引導(dǎo)農(nóng)民改良品種，調(diào)整種植面積，減少盲目生產(chǎn)，引導(dǎo)紡織企業(yè)科學(xué)組織生產(chǎn)。 　　棉花期貨上市以后，政府可以利用期貨市場(chǎng)考慮收儲(chǔ)政策，對(duì)國(guó)家儲(chǔ)備棉進(jìn)行保值運(yùn)作，這樣減輕了國(guó)家財(cái)政負(fù)擔(dān)。 　　二、為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)接軌服務(wù) 　　我國(guó)棉花年產(chǎn)銷量在很大程度上影響著世界棉花市場(chǎng)的價(jià)格。例如1984年我國(guó)棉花全面豐收，產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，而此時(shí)美國(guó)紐約棉花期貨交易所1985年度各月份棉花期貨合約均跌至有史以來(lái)最低價(jià)35美分／磅（折合6374.66元／噸），國(guó)際棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)也隨之狂跌；1994年，我國(guó)棉花種植面積減少，加上自然災(zāi)害的影響，棉花大面積減產(chǎn)，而此時(shí)的美國(guó)紐約棉花期貨價(jià)創(chuàng)有史以來(lái)最高價(jià)125美分／磅（折合22766.66元／噸），國(guó)際棉花現(xiàn)貨價(jià)也隨之創(chuàng)新高。由于多年來(lái)我國(guó)棉花價(jià)格缺乏彈性，加之我國(guó)棉花生產(chǎn)規(guī)模小、成本高、效益低，棉花價(jià)格大大高于國(guó)際市場(chǎng)平均價(jià)格水平，致使在國(guó)內(nèi)棉花供大于求的情況下，大量的國(guó)外棉花仍通過各種渠道涌入國(guó)內(nèi)，加劇了供求矛盾。中國(guó)加入世貿(mào)組織后，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)將更加對(duì)外開放，美國(guó)以及其他國(guó)家的具有價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的優(yōu)質(zhì)棉花會(huì)大量涌入我國(guó)，我國(guó)棉花市場(chǎng)將面臨更大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，中國(guó)棉花生產(chǎn)和流通將處于十分不利的境地。因此，盡早推出棉花期貨，通過期貨交易，為廣大的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)單位提供一個(gè)發(fā)現(xiàn)價(jià)格和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所。 　　三、為中西部經(jīng)濟(jì)開發(fā)和農(nóng)民收入增長(zhǎng)服務(wù) 　　我國(guó)中西部地區(qū)的黃河流域棉區(qū)和新疆棉區(qū)的棉花產(chǎn)量約占全國(guó)棉花總產(chǎn)量的60％以上。隨著棉花流通體制改革的深入以及棉花市場(chǎng)的放開，會(huì)造成棉花價(jià)格大幅度降低，棉農(nóng)增產(chǎn)不增收，甚至可能出現(xiàn)收入大幅度減少。棉花期貨上市以后，期貨價(jià)格帶來(lái)的棉花種植結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整符合棉農(nóng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，也會(huì)提高農(nóng)民經(jīng)濟(jì)收入，同時(shí)給中西部經(jīng)濟(jì) 的發(fā)展帶來(lái)新的契機(jī)。 　　四、為紡織企業(yè)套期保值、擴(kuò)大出口、提高經(jīng)濟(jì)效益服務(wù) 　　近年來(lái)，棉花現(xiàn)貨價(jià)格的大起大落及紡織品價(jià)格的劇烈波動(dòng)給紡織企業(yè)帶來(lái)了很大的風(fēng)險(xiǎn)，而這種風(fēng)險(xiǎn)只能企業(yè)自己承擔(dān)。棉花期貨上市以后，紡織企業(yè)可以通過期貨市場(chǎng)預(yù)買預(yù)賣，鎖定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)套期保值。特別是出口企業(yè)套期保值，可以增強(qiáng)在國(guó)際紡織品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，提高經(jīng)濟(jì)效益。我國(guó)作為紡織品生產(chǎn)和出口大國(guó)，以棉花為原料的紡織品有40％左右銷往世界各地，因此，紡織企業(yè)充分運(yùn)用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值就顯得尤為重要。上市棉花期貨，紡織企業(yè)可以利用期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，買賣一個(gè)或幾個(gè)月份的期貨合約，套期保值，鎖定企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本和利潤(rùn)，使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)降至最低。 　　另外，企業(yè)還可以利用期貨市場(chǎng)，取得穩(wěn)定可靠的購(gòu)貨渠道。因?yàn)檫M(jìn)入期貨交割倉(cāng)庫(kù)存的棉花，必須是由專業(yè)的纖維檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行公正檢驗(yàn)，且符合棉花交割標(biāo)準(zhǔn)，在質(zhì)量上有絕對(duì)保證，企業(yè)在期貨市場(chǎng)上通過實(shí)物交割得到的棉花適合自身生產(chǎn)的需要，使企業(yè)能夠保持生產(chǎn)的穩(wěn)定性和經(jīng)營(yíng)的連續(xù)性。 　　五、為拓寬棉麻公司的經(jīng)營(yíng)渠道服務(wù) 　　棉花流通體制改革以后，各級(jí)棉麻公司的主要業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)到棉花經(jīng)營(yíng)上來(lái)。棉麻企業(yè)單純從事現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)，局限性很大，一方面要面臨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；另一方面若遇到棉花價(jià)格長(zhǎng)期低迷，則經(jīng)營(yíng)獲利機(jī)會(huì)很少，造成長(zhǎng)時(shí)間無(wú)業(yè)務(wù)可做，出現(xiàn)資金、人員、設(shè)備等閑置的局面。棉花期貨上市以后，棉麻企業(yè)通過參與期貨市場(chǎng)增加經(jīng)營(yíng)渠道，企業(yè)在期、現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)上經(jīng)營(yíng)，兩條腿走路，就可以充分利用熟悉棉花市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)擺脫困境。此外，由于期貨交易實(shí)行嚴(yán)格的保證金制度，可以有效地避免“三角債”，有利于企業(yè)的健康發(fā)展。 　　總之，棉花期貨市場(chǎng)將為廣大棉花生產(chǎn)、加工、經(jīng)營(yíng)、消費(fèi)者提供一個(gè)發(fā)現(xiàn)價(jià)格和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所。加強(qiáng)棉花期貨市場(chǎng)的研發(fā)和培育工作，適時(shí)推出棉花期貨是我國(guó)期貨市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展過程中將要邁出的重要一步。