2002／2003年度給世界棉業(yè)的總體印象是期末庫存的降低。本年度，全球總消費(fèi)量為2124．2萬噸，而期末庫存785．3萬噸，僅為4．43個(gè)月的用棉量。 　　在過去的六年當(dāng)中，由于有數(shù)量相對較大的庫存作保證，天氣狀況以及某些棉產(chǎn)區(qū)植棉面積的波動對棉花價(jià)格沒有產(chǎn)生太大影響。而2003／2004年度情況會出現(xiàn)較大的改變。期末庫存將作為主要因素之一決定2002／2003年度和2003／2004年度棉花價(jià)格走勢。 　　全球期末庫存的降低主要源自中國庫存的降低。中國2002／2003年度期末庫存預(yù)計(jì)為172．9萬噸，為2003／2004年度3．3個(gè)月的用量。除中國以外，印度、巴基斯坦的期末庫存也將下降到低點(diǎn)。 　　2002年亞洲經(jīng)濟(jì)，尤其是中國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長，紡織品和服裝的消費(fèi)量隨之增加。在此帶動下，全球棉花消費(fèi)量持續(xù)增長。據(jù)保守估計(jì)，2003／2004年度全球棉花消費(fèi)量預(yù)計(jì)可達(dá)2144．6萬噸。此數(shù)字意味著全球棉花產(chǎn)量只有相應(yīng)增加228．8萬噸才能保證2003／2004期末庫存不繼續(xù)下降。按照目前的情況，全球棉花年產(chǎn)量一下子增加如此之多，希望實(shí)屬渺茫。 　　歷史數(shù)據(jù)表明，只有在美國或中國的產(chǎn)量出現(xiàn)大幅增長的情況下，全球棉花的產(chǎn)量才會出現(xiàn)較大的增加。而據(jù)最樂觀的估計(jì)，2003／2004年度美國棉花產(chǎn)量僅增加10％，中國的產(chǎn)量也將僅增加13－15％（約65．3－76．2萬噸）。 　　由于期末庫存不能再為全球棉花消費(fèi)提供堅(jiān)實(shí)的后盾，棉花價(jià)格更容易受天氣、植棉面積等因素的影響。