國務(wù)院大力推動 4月15日，鄭州商品交易所（以下簡稱“鄭商所”）總經(jīng)理王獻(xiàn)立親自來到北京，就棉花期貨合約及相關(guān)制度公開征求意見稿進(jìn)行廣泛推介。王稱，征求意見工作將于1個月之內(nèi)結(jié)束，其后鄭商所將履行正常報批手續(xù)。至于正式上市，王沒有給出確切時間表。 在業(yè)內(nèi)看來，盡管有玉米期貨報批1年多仍杳無音信的前車之鑒，但對棉花期貨的盡快出臺，各方仍非常樂觀。種種跡象表明，棉花期貨已經(jīng)箭在弦上。一位資深期貨業(yè)專家接受采訪時說，此次棉花期貨準(zhǔn)備工作得以迅速展開，跟國務(wù)院大力推動分不開。 這位專家稱：“去年以來，國內(nèi)棉市形勢發(fā)生巨大變化。國務(wù)院在去年新棉上市前夕放開長期管制的棉花市場，加之國內(nèi)需求因WTO效應(yīng)急劇增長，在這些利好推動下，棉市一改連續(xù)3年多的頹勢，到去年年底漲勢已不可阻擋。在這種情況下，國務(wù)院考慮在棉花市場引進(jìn)期貨交易，進(jìn)一步推動棉花流通體制改革。” 年年底，國務(wù)院發(fā)文給證監(jiān)會，要求進(jìn)行棉花期貨的上市準(zhǔn)備工作，盡快上報棉花合約和交易制度。一位參與其事的專家表示，國務(wù)院的意思當(dāng)時已經(jīng)很明顯，推出棉花期貨的基礎(chǔ)研究和必要性已經(jīng)不存在問題，棉花合約只需經(jīng)過正常報批手續(xù)就可以通過。 對于鄭州商品交易所來說，這無疑是個好消息?！皟赡甓嘁郧拔覀兙烷_始了棉花期貨交易的研究和準(zhǔn)備，今年3月已經(jīng)上報證監(jiān)會，最后的結(jié)果取決于國務(wù)院。當(dāng)然，如果獲批，一個文件就能解決問題，時間是很快的?！编嵣趟袌鋈康募V坡主任說。 棉花期貨的時機(jī) 從期貨的大環(huán)境來說，在連續(xù)多年萎縮之后，推出新期貨品種是市場發(fā)展的明顯標(biāo)志。據(jù)介紹，國內(nèi)目前3個期貨交易所期貨品種都比較匱乏，不能滿足市場需求。而且，正因為品種少，才引起對某些品種的爆炒，價格出現(xiàn)非理性風(fēng)險。鄭商所希望在引進(jìn)棉花后能改變這一格局。 事實上，像所有大宗農(nóng)產(chǎn)品一樣，棉花是國際期貨市場的傳統(tǒng)品種，非常適合進(jìn)行期貨交易?！懊藁ǖ纳a(chǎn)周期長，像所有農(nóng)產(chǎn)品一樣，它的現(xiàn)貨產(chǎn)量和價格的關(guān)系呈現(xiàn)出明顯的蛛網(wǎng)效應(yīng)。也就是說，棉農(nóng)在開春進(jìn)行種植決策時，參照的是上年的價格；但秋后棉花價格卻以當(dāng)年供求為準(zhǔn)，這樣一來，價格信息基本上被扭曲?！奔V坡說。對姬的這些話做注腳的是前不久棉花種植開始時山東棉農(nóng)的聲音，他們回答政府調(diào)研時說，去年棉花價格很高，所以今年要大面積增加種植。但是，如果今年新棉上市需求不勁，價格風(fēng)險卻沒有在考慮之內(nèi)。 另一方面，作為國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性大宗原材料，棉花的風(fēng)險波及范圍相當(dāng)大。（跨國棉商）美國達(dá)利文實業(yè)公司中國代表處首席代表吳可明向記者解釋說，棉花對中國的宏觀經(jīng)濟(jì)具有重要意義：“中國棉花年產(chǎn)在500萬噸左右，價值500億左右，產(chǎn)區(qū)廣泛地分布在全國很多省市。而需求方面，棉紡一向是中國重要的工業(yè)部門，也是中國最重要的出口部門。棉花的風(fēng)吹草動將影響中國很多部門的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)?！? 目前，中國已經(jīng)是全球最大的產(chǎn)棉國和消費國，近兩年來中國國內(nèi)需求強(qiáng)烈釋放，使得中國棉花不僅影響本國，還對全球棉花市場產(chǎn)生重大影響?！巴曛袊恼Ｃ藁ㄐ枨笤?50萬－480萬噸，但今年已上升到640萬噸。這只是短短3年之內(nèi)發(fā)生的改變。中國的需求已經(jīng)大大增加，將來的趨勢會更明顯?！眳强擅髡f。 從這些意義上，各方對中國推出棉花期貨表示歡迎。金鵬期貨公司董事長常清說：“中國棉花市場缺少合理的價格機(jī)制，是造成棉花體制改革困境的重要原因。我國棉花只有國際價格參考，國內(nèi)沒有一個權(quán)威價格。目前流行的都是產(chǎn)區(qū)價格、地方價格，現(xiàn)貨市場沒有一個全行業(yè)的基準(zhǔn)價格，也沒有遠(yuǎn)期價格，不能給棉農(nóng)、棉花企業(yè)、紡織業(yè)一個參考性決定價格。期貨交易形成合理的期貨價格，能很好地解決這些問題，進(jìn)一步推動棉花流通體制改革?！? 中華全國供銷合作總社監(jiān)事會副主任林乃基表示，截止2002年底我國棉花加工企業(yè)已經(jīng)發(fā)展到1萬家以上，棉花的生產(chǎn)、收購、加工涉及到農(nóng)業(yè)部、供銷社、紡織總會、財政部等多個政府部門，上市棉花期貨意義重大。如果有棉花期貨進(jìn)行套期保值，鎖定風(fēng)險，那么棉花生產(chǎn)企業(yè)、收購企業(yè)、加工企業(yè)及棉紡織企業(yè)將多方得益。 姬廣坡說，棉花交易在我國非?；钴S，價格受供求影響比較敏感，某一家控制價格或壟斷市場的格局還未形成。但國內(nèi)目前尚未形成有規(guī)模的權(quán)威價格或交易平臺，期貨交易可以解決這個問題。姬廣坡稱，棉花期貨涉及面比較寬，價格有利于和國際接軌，對整個行業(yè)包括涉棉企業(yè)都具有指導(dǎo)作用。 在目前動蕩的棉市下，推出棉花期貨交易不失為一個好時機(jī)?！白鳛橐环N主要的投資工具，期貨市場需要有活躍的投機(jī)成分。目前棉花的市場化改革正在推進(jìn)，市場交易和價格變化都很敏感，很適合期貨交易。而權(quán)威的期貨價格可以對目前動蕩的價格起指導(dǎo)作用?！奔V坡說。他還表示，交易所的風(fēng)險控制制度將保證活躍的投機(jī)不會對正常的價格發(fā)現(xiàn)造成大的干擾。 中國棉花基準(zhǔn)價 但是，也有專家對中國能否成功進(jìn)行棉花期貨交易表示憂慮。一位不愿透露姓名的美資棉商代表稱，從歷史上看，全世界曾經(jīng)開展棉花期貨交易的國家和地區(qū)非常多，包括我國的香港地區(qū)，但是最終都紛紛關(guān)閉，只有紐約期貨交易所的棉花交易存活了下來。他說，挑戰(zhàn)主要在于市場參與者的實力，像美國的棉花種植和流通都相當(dāng)組織化、規(guī)?；?，才形成有秩序的市場；而其它市場基本不具有這種條件。 “中國的棉花種植者相當(dāng)分散而且實力薄弱，產(chǎn)棉地和棉紡工業(yè)大都集中在落后的地區(qū)，棉花商進(jìn)場進(jìn)行套期保值的意識還未啟蒙，所以，參與者的素質(zhì)和意識，是最大的挑戰(zhàn)，”這位專家說，“另一方面，中國的基礎(chǔ)體制仍沒完善，像檢驗體制、分級體制都沒建立，交易品質(zhì)的權(quán)威標(biāo)準(zhǔn)尚沒有確立，這些都是巨大的障礙。我們觀察到中國政府已經(jīng)認(rèn)識到這些，正在著手進(jìn)行進(jìn)一步改革。” 不過，也有外資棉商看好中國的棉花期貨。吳可明說，從長期看來，中國的棉花期貨可能會有發(fā)展后勁：“我們可以拿中國的大連大豆期貨交易來作比較，當(dāng)初推出時，大連大豆只是美國芝加哥商品交易所的一個參照。隨著中國大豆在全球地位的加強(qiáng)，大連大豆期貨已經(jīng)成為全球重要的基準(zhǔn)價格。中國棉花在全球的市場地位目前正在不斷提高，套期保值的需求增長會非常強(qiáng)勁，棉花期貨如果發(fā)展順利，會帶來很好的結(jié)果。” 鄭商所老總王獻(xiàn)立樂觀地認(rèn)為，開展棉花期貨交易后，經(jīng)過一段時間的培育和發(fā)展，我國棉花期貨價格必將逐步納入全球棉花報價體系，進(jìn)而確立我國棉花市場的定價地位。