概要：在剛剛過去的5月下旬，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨繼續(xù)下跌，交易平淡，電子撮合價(jià)格反彈，交易趨于活躍；國際棉花市場期貨縮量盤跌，現(xiàn)貨調(diào)整。國內(nèi)棉花經(jīng)過幾個(gè)月的下跌，目前價(jià)格已跌破國際棉花價(jià)格。綜合各種影響因素，預(yù)計(jì)后市國內(nèi)棉花市場將進(jìn)入調(diào)整時(shí)期,國際棉花則存在下跌的可能。 一、國內(nèi)棉花現(xiàn)貨繼續(xù)下跌，跌幅趨緩，電子撮合價(jià)格反彈，交易活躍 1、國內(nèi)棉花現(xiàn)貨繼續(xù)下跌，跌幅趨緩 國內(nèi)棉花現(xiàn)貨行情：5月下旬，國內(nèi)棉花一方面繼續(xù)下跌：三個(gè)月來首次跌破國際棉花價(jià)格，跌前最后一周國內(nèi)棉花價(jià)格為13418元/噸，高出國際棉花609元/噸。經(jīng)過近兩個(gè)多月來的下跌，5月26日發(fā)布的中國棉花價(jià)指數(shù)為12131元/噸，而國際棉花現(xiàn)貨CotlookA折口岸價(jià)為12237元/噸，國內(nèi)棉花價(jià)格已經(jīng)低于國際棉花價(jià)格106元/噸，這一動向反映出非典對紡織行業(yè)的影響開始凸顯。 另一方面下跌幅度趨緩：上周(5月19日-23日)是繼“五一”節(jié)后三周以來跌幅最小的一周，1-5級棉周均價(jià)僅下跌80-162元/噸，129級、229級、428級分別為12936元/噸、12732元/噸、12240元/噸，較前周下跌162元/噸、144元/噸和80元/噸，下跌幅度明顯減少。 現(xiàn)貨交易：由于受“非典”因素的影響，紡織行業(yè)下游消費(fèi)仍沒有全面啟動，因此，棉花交易量雖然有所回升，但卻沒有大的改觀。同時(shí)，非典疫情導(dǎo)致紡織企業(yè)產(chǎn)品積壓，資金周轉(zhuǎn)困難，因而紡織企業(yè)購棉積極性不高，進(jìn)一步影響了國內(nèi)棉花的交易。 2、電子撮合價(jià)格反彈，交易趨于活躍 在基本面并沒有轉(zhuǎn)好的情況下，本周撮合交易受交易市場17號公告、國家一手抓非典，一手抓經(jīng)濟(jì)建設(shè)指導(dǎo)思想及其它主客觀因素的刺激，價(jià)格反彈，各月份合同價(jià)格都有一定幅度的上漲。在5月19日-23日的一周里，MA0307收市價(jià)格為12730元/噸，較上周（5月12日—16日）收市價(jià)格漲了178點(diǎn)；MA0306本周價(jià)格收于12667元/噸，較上周上漲225點(diǎn)，MA0308、MA0309和MA0310價(jià)格也均有不同程度的上漲。 電子撮合交易趨于活躍。在5月19日-23日的一周里，總訂貨量為29890噸，本周共成交8510噸。主力合同MA0307訂貨量增加1390噸，達(dá)到16000噸，周成交量為4430噸。 3、國內(nèi)棉花市場預(yù)測： 綜合分析影響國內(nèi)棉花價(jià)格的主客觀因素，本刊認(rèn)為，后市國內(nèi)棉花價(jià)格將止跌趨穩(wěn)，主要因?yàn)椋? (1）、前一時(shí)期影響棉花價(jià)格下跌的主要因素“非典”正逐漸得到控制，人們的恐慌心理已漸趨于冷靜。國家一手抓非典，一手抓經(jīng)濟(jì)建設(shè)的號召對激活紡織市場也將起到積極的作用。 (2)、加入WTO后，中國在國際棉花貿(mào)易中市場份額越來越大。目前國內(nèi)棉花價(jià)格已經(jīng)低于國際棉花價(jià)格，這也預(yù)示著國內(nèi)棉花價(jià)格近期將走穩(wěn)以求得國際棉花市場的平衡。 (3)、國家發(fā)改委目前已把國家儲備棉的拋售量，從以前的每天一萬噸大幅縮減到每天2000噸，這對抑制棉價(jià)下跌將起到積極作用。 (4)、“非典”對國內(nèi)及國際紡織品貿(mào)易的影響仍將持續(xù)一段時(shí)間，預(yù)計(jì)近期上漲的可能性不會很大。 二、國際棉花市場期貨縮量盤跌，現(xiàn)貨調(diào)整 1、紐約期貨市場總體表現(xiàn)為縮量盤跌。上周（5月19日-23日）7月合約末收盤價(jià)格53.19美分/磅，較前一周下跌1.01分/磅；10月合約周末收盤價(jià)格56.00美分/磅，較前一周下跌0.95美分/磅。成交量也由周一的9000手減少到周四的2500手，為本年度的最低。 2、現(xiàn)貨價(jià)格平穩(wěn)調(diào)整。Cotlook A指數(shù)周（5月19日-23日）均價(jià)58.00美分/磅，幾乎與前周持平；Cotlook B指數(shù)周均價(jià)56.10美分/磅，較前周小跌0.09美分/磅。 3、國際棉花市場漲跌因素分析： 看漲因素 看跌因素 (1)、新的世界棉花供需報(bào)告預(yù)測。 (1)、西德克薩西洲雨量充足 本年度棉花仍然供不應(yīng)求 有利于棉花生長 (2)、美元疲軟 (2)、因紗價(jià)低，紡織廠不愿高價(jià)買棉 (3)、高等級長絨棉供不應(yīng)求 (3)、大量的棉花庫存 (4)、“非典”之后中國市場新的需求 (4)、美國消費(fèi)疲軟 (5)、低的貸款利率 (5)、零售疲軟 以上漲跌因素對國際棉花價(jià)格的影響程度各不相同。綜合以上幾個(gè)方面，本網(wǎng)認(rèn)為，在許多影響因素不明朗的情況下，近期國際棉花價(jià)格存在著下跌的可能。