日前，一組宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)相繼公布，顯示出經(jīng)濟降溫的政策措施已產(chǎn)生顯著效果。貨幣信貸及投資增長過快的勢頭已得到初步遏止，未來經(jīng)濟增長率有望逐步回落；CPI漲勢趨于平穩(wěn)，預(yù)示了通脹壓力仍處于可控范圍內(nèi)。盡管目前一些需求指標(biāo)還很強勁，但在未來一年里，通脹能夠得到有效控制，中國經(jīng)濟也可以做到平穩(wěn)降溫，而非大起大落。 　　為什么這么說呢?盡管消費需求仍保持平穩(wěn)增長，但拉動經(jīng)濟增長的主要動力來自于投資需求，貨幣信貸增長過快又支持了投資需求的快速擴張。不過，行政調(diào)控措施及緊縮性貨幣政策的實施，使這一情況已得到改善。首先，貨幣信貸增長已明顯回落。截至9月末，廣義貨幣M2同比增長13.9%，前3季度全部金融機構(gòu)人民幣貸款增加1.8萬億元(同比少增6697億元)。其次，國內(nèi)需求過快增長已初步遏止。10月份固定資產(chǎn)投資增長26.4%，增幅比1至2月份回落26.7個百分點；10月份工業(yè)生產(chǎn)增速同比增長15.7%，增幅比2月份回落7.5個百分點；10月份進口增長29.3%，增幅比6月份回落21.2個百分點。這些需求指標(biāo)的顯著回落，已從GDP增長率趨于平穩(wěn)回落之中得到反映。與今年上半年GDP同比增長9.7%相比，第3季度GDP的同比增長已降到了9.1%。按此趨勢預(yù)測，今年第4季度GDP增長率可能還會繼續(xù)回落，表明中國經(jīng)濟平穩(wěn)降溫的趨勢已大致確立。 　　與此同時，通脹壓力也處于可控制的范圍內(nèi)。食品價格(尤其是糧食價格)上漲是推動本輪CPI上漲的直接因素。伴隨著去年尾翹因素的影響減弱，以及糧食供給增加使糧食價格保持平穩(wěn)，推動CPI上漲的動力已顯著下降。我們已看到，10月份CPI同比上漲4.3%，比9月份的增幅回落將近1個百分點。不過，糧食價格上漲影響仍將持續(xù)，PPI上漲的部分影響最終會以成本推動形式傳導(dǎo)到CPI中去，因而CPI仍會維持在4%至5%的區(qū)間內(nèi)波動。盡管如此，CPI上漲壓力減弱已成事實?，F(xiàn)在，令市場擔(dān)憂的是PPI還在上漲，10月份PPI同比上漲8.4%。不過，遏止投資增長過快及加息措施的效應(yīng)將會逐步顯現(xiàn)，煤電油運等瓶頸行業(yè)的緊張矛盾也將進一步緩解，而且預(yù)計國際石油等大宗商品的價格波動也會趨于平穩(wěn)回落。因此，原材料和能源價格上漲推動PPI上漲的壓力將會得到緩解，PPI漲勢有望趨于穩(wěn)定。 　　盡管如此，我們也應(yīng)該看到，前述一些需求指標(biāo)表現(xiàn)仍然強勁，例如目前的投資規(guī)模仍然偏大，且投資仍存在著反彈的可能，煤電油運等瓶頸行業(yè)依然緊張，房地產(chǎn)價格還在持續(xù)上漲。這些現(xiàn)象都反映了經(jīng)濟中仍然存在著偏熱和通脹的因素。因此，展望未來，在相當(dāng)一段時間里，中國可能還將繼續(xù)執(zhí)行緊縮性的政策與措施，以鞏固已經(jīng)取得的經(jīng)濟降溫的宏觀調(diào)控效果。 　　但是，由于經(jīng)濟中同時還存在著偏冷和通縮的因素，而行政調(diào)控的作用又過于猛烈，因此今后有可能會減緩行政調(diào)控的范圍與力度，將行政調(diào)控“定格”在抑制地方政府的投資沖動、緩解一些瓶頸行業(yè)供給緊張的矛盾及加強土地管理等范圍內(nèi)，而讓以市場調(diào)控為基礎(chǔ)的貨幣政策發(fā)揮更大的作用，逐步通過利率等市場手段來調(diào)節(jié)和平衡經(jīng)濟中冷與熱現(xiàn)象之間的矛盾，使中國經(jīng)濟在下一階段中能真正實現(xiàn)平穩(wěn)降溫。 　　誠如國內(nèi)外一些經(jīng)濟學(xué)家所言，只要中國繼續(xù)推行適度降溫經(jīng)濟的政策與措施，鞏固宏觀調(diào)控已取得的成果，那么經(jīng)濟運行會朝著宏觀調(diào)控的預(yù)期方向發(fā)展，經(jīng)濟平穩(wěn)降溫是可預(yù)期的，通脹壓力也是可以控制的。