自從幾個大的PTA公司報出了九月份合同價格為630美元/噸、臺化九月份的合同價格為610美元/噸后，部分聚酯行業(yè)的相關人士就揣摩著大的PTA公司這次高報后是否能掀起聚酯上下游產業(yè)的又一上漲浪潮，現(xiàn)筆者借助于這個話題來對PTA原料以及PET生產企業(yè)的利潤做一下簡單分析： 一：PTA的利潤分析 目前，凡是國內外對外報價的PTA生產商報出的合同價格都比8月份有著不同程度的提高。從PTA行業(yè)的原料成本方面分析，倘若按照日本Nippon公司9月份合同倡導的最高 PX價格為650美元/噸、PTA最高價格為630美元/噸計算，PTA與PX兩者的邊界價差PTA價格-(PX價格×0.67)=194.5美元/噸，而PTA生產企業(yè)的最高加工費用(包括醋酸輔料、銷售費用、財務費用、管理費用、稅收等等)150美元/噸，用PTA與PX兩者的邊界價差-PTA加工成本=PTA生產企業(yè)的凈利潤。也就是說，當PX企業(yè)報出650美元/噸、PTA生產企業(yè)報出630美元/噸的合同價格時，該PTA企業(yè)最少要獲得44.5美元/噸的凈利潤。倘若按照新加坡?？松梨诠?合同執(zhí)行成交價 PX 610美元/噸、PTA最低價格600美元/噸計算，PTA與PX兩者的邊界價差PTA價格-(PX價格×0.67)=191.3美元/噸，而一些設備先進的PTA生產企業(yè)的一般加工費用(包括醋酸輔料、銷售費用、財務費用、管理費用、稅收等等)110美元/噸，再用PTA與PX兩者的邊界價差-PTA加工成本=PTA生產企業(yè)的凈利潤。也就是說，當PX企業(yè)報出610美元/噸、PTA生產企業(yè)報出600美元/噸的合同價格時，該企業(yè)最少要獲得81.3美元/噸的凈利潤。 二：聚酯切片的利潤分析 目前，如果按照“十方聚酯”9月份聚酯切片8700元/噸的合同報價、上游原料PTA為6300元/噸的最高報價、MEG最高為7400元/噸的現(xiàn)貨價格計算，聚酯切片與PTA、MEG三者的邊界價差PET價格-(PTA價格×0.87+MEG價格×0.34)=697元/噸，而聚酯切片生產企業(yè)的最高加工費用(包括銷售費用、財務費用、管理費用、稅收等等)430元/噸左右，用聚酯切片與PTA以及MEG三者的邊界價差-PET加工成本=聚酯切片生產企業(yè)的凈利潤。也就是說，當PTA企業(yè)報出6300美元/噸、MEG報出7400元/噸、聚酯切片生產企業(yè)報出8700元/噸的價格時，該聚酯切片企業(yè)要獲得267元/噸的凈利潤。以上聚酯切片企業(yè)的加工費用里并沒有包括折舊費，如果加上折舊費，該聚酯切片企業(yè)就根本獲得不了267元/噸的凈利潤，只能圖個保本。倘若按照國內小聚酯的最低聚酯切片價格為8150元/噸計算、上游原料PTA為6000元/噸的最低成交價、MEG為7000元/噸的最低現(xiàn)貨價格計算，聚酯切片與PTA、MEG三者的邊界價差PET價格-(PTA價格×0.87+MEG價格×0.34)=550元/噸，而小聚酯切片生產企業(yè)由于其規(guī)模小，加工成本相對要比大聚酯企業(yè)高，總加工費用在(包括銷售費用、財務費用、管理費用、稅收等等)470元/噸左右，用小聚酯切片與PTA以及MEG三者的邊界價差-PET加工成本=小聚酯切片生產企業(yè)的凈利潤。也就是說，當PTA企業(yè)報出6000元/噸、MEG報出7000元/噸、小聚酯切片生產企業(yè)報出8150元/噸的價格時，該小聚酯切片企業(yè)要獲得80元/噸左右的凈利潤。 通過以上數(shù)字表明，PTA原料生產企業(yè)的利潤空間大于聚酯切片生產企業(yè)的利潤空間，如果為了均衡利潤，更加有利于整個產業(yè)鏈的發(fā)展，PTA產品9月份的實際成交價格應該比市場上的最高報價略低點。或者是聚酯切片的市場成交價格比其報價再略漲100-200元/噸。