今年的紡織原料市場(chǎng)可謂跌蕩起伏，令人回想起1994年紡織市場(chǎng)的洶涌波濤，難道歷史真的會(huì)重演？下面是我們的一點(diǎn)分析，或許能夠?yàn)槟峁┮稽c(diǎn)參考意見。 今年9月中旬尤其是國慶節(jié)后，國內(nèi)棉價(jià)急劇上漲，帶動(dòng)了化纖原料、棉紗及國際棉價(jià)大幅攀漲。國內(nèi)棉價(jià)幾天內(nèi)噸漲3000元左右，漲幅達(dá)21%以上；國際棉價(jià)在漲大于跌的過程中不斷攀升，兩月上漲12.6美分/磅（折2650元/噸），漲幅達(dá)20.8%；已經(jīng)在滑落的滌綸短纖順勢(shì)反彈，由9月末的9850元/噸，幾天內(nèi)漲到12100元/噸；粘膠短纖由9月末的14500元/噸漲至10月20日的17000元/噸；在原料推漲之下，棉紗被迫同步跟漲3000元/噸左右。10月份以來，從原料到棉紗的價(jià)格漲速之快、幅度之大、價(jià)格之高令業(yè)者不由而然地聯(lián)想起1994年紡織“火爆”的情景，并對(duì)這一漲勢(shì)表示擔(dān)憂。 　　一、1994年紡織“火爆”及其產(chǎn)生的后果 　　1994年受稅制改革、匯率并軌等因素影響，刺激了紡織品服裝出口的大幅增長，棉紡織產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，帶動(dòng)了紡織原料大幅攀漲。當(dāng)年的下半年，棉花、化纖、棉紗完全成為賣方市場(chǎng)，幾乎一天一價(jià)。計(jì)劃外棉價(jià)最高達(dá)26000元/噸、國際棉價(jià)最高升至80-90美分/磅；滌短纖達(dá)22000-23000元/噸，粘膠短纖25000-27000元/噸，21s棉紗約27000-30000元/噸，且各種產(chǎn)品和原料均呈供不應(yīng)求狀況。其漲時(shí)、漲速、漲幅與今年有所類似。 　　當(dāng)年刺激紡織品出口大幅增長主要有三大因素：一是國家為鼓勵(lì)出口創(chuàng)匯，提高了出口退稅率，紡織品出口退稅率提高到17%；二是匯率并軌，人民幣兌美元由5.7元調(diào)至8.7元；三是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的低價(jià)棉，計(jì)劃內(nèi)棉價(jià)平均為7560元/噸，遠(yuǎn)低于當(dāng)時(shí)的國際棉價(jià)。由于這三大因素的影響，1994年紡織品服裝出口342.4億美元，比1993年增長31%以上，增長幅度是歷史最高的一年。 　　1994年的“火爆”之后的教訓(xùn)是極其深刻的。大漲必然大落。1994年“火爆”之后，棉紡能力大增，棉紡錠在一年內(nèi)擴(kuò)增至4300萬錠，年耗原棉由年平350萬噸猛增到500萬噸。加之1995年國家回調(diào)出口退稅率和連續(xù)三年調(diào)升棉花價(jià)格，人民幣逐步升值。接蹱而來的是96-97年的東南亞金融危機(jī)，導(dǎo)致紡織品出口大幅減少（97年為455.57億美元，98年428.56億美元，99年430.65億美元）、國際市場(chǎng)份額下降、棉紗出口大國變?yōu)檫M(jìn)口大國、后加工企業(yè)關(guān)、停、破增多，紡織業(yè)步入了舉步危艱的困難境地。 　　一、2003年棉價(jià)暴漲淺析 　　1、2003年棉花價(jià)格大體經(jīng)歷了兩個(gè)高峰時(shí)期： 　　第一高峰期是春節(jié)前后的2-3月間。由于紡織產(chǎn)品銷售形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)了棉價(jià)大幅上漲，328級(jí)棉價(jià)由節(jié)前平均11200元/噸左右，上升到3月末最高達(dá)13600元/噸，兩月噸漲2400元，漲幅為21.4%。之后受“非典”影響以及國家加大調(diào)控力度，棉價(jià)逐步回落，至6月中旬為12700元/噸左右。 　　第二高峰期是9月份后，各市場(chǎng)棉價(jià)幾乎呈直線上揚(yáng)，尤其是國慶節(jié)后漲速驚人。 　　從國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格看，328級(jí)棉9月初約為13000元/噸，9月末上升至14100元/噸，噸漲1100元/噸左右，漲幅為8.5%。國慶節(jié)后漲幅明顯加快，現(xiàn)貨棉價(jià)平均每天漲近300多元，到10月17日止，328級(jí)棉已達(dá)17100元/噸，8個(gè)有效工作日累漲3000元/噸，漲幅達(dá)21.3%。與此同時(shí)，2003年度129級(jí)新棉送到廠價(jià)為18300元/噸、229級(jí)18000元/噸、329級(jí)17600元/噸，比去年同期平均噸漲7000元左右，漲幅近70%。 　　從全國棉花交易市場(chǎng)陳棉成交價(jià)格看，棉交市場(chǎng)棉價(jià)漲速最快，漲幅最大。陳棉平均成交價(jià)由國慶節(jié)前的14188元/噸，上漲至10月17日的17725元/噸，8個(gè)交易日累漲3537元/噸，漲幅達(dá)24.9%，平均每個(gè)交易日漲500元/噸以上，陳棉最高成交價(jià)突破18000元達(dá)18300元/噸，創(chuàng)交易市場(chǎng)陳棉價(jià)之最。 　　電子撮合交易由于受自律加價(jià)的制約，賣方惜售，連續(xù)出現(xiàn)漲停，成交量銳減。10月13日后經(jīng)兩次調(diào)整自律價(jià)（16-17日自律加價(jià)調(diào)到1500元/噸）后，量價(jià)同升。到10月17日，電子交易各期合約價(jià)全線突破18000元/噸，較節(jié)前均漲3000元/噸左右，漲幅為19.5%。 　　在國內(nèi)棉價(jià)大幅漲勢(shì)的影響下，國際棉價(jià)已快接近1994年的最高價(jià)位（80-90美分/磅）。尤其是美棉跟進(jìn)速度較快，美棉期、現(xiàn)貨棉價(jià)10月17日分別達(dá)75.52和74.23美分/磅,比8月末累漲1700點(diǎn)以上（約3700元/噸），漲幅達(dá)30%；CotlookA、B指數(shù)指數(shù)分別為73.25和71.65美分/磅，比8月末漲20%以上。由于節(jié)后國內(nèi)棉價(jià)漲速加快，國內(nèi)棉價(jià)已明顯高于國際棉價(jià)。 　　國慶節(jié)后棉紗價(jià)格跟進(jìn)速度加快，但漲后的紗價(jià)并無銷量跟進(jìn)支撐。21s棉紗已漲到21800元/噸，32s棉紗23000元/噸，比節(jié)前漲3000元/噸，漲幅為16%，低于同時(shí)期棉價(jià)漲幅近5個(gè)百分點(diǎn)。從紗價(jià)漲幅絕對(duì)額看，與棉價(jià)已同步上漲3000無/噸，但從成本角度分析看，紗價(jià)漲3000元/噸，其棉花價(jià)格最高只能漲2680元/噸（紡一噸紗平均需1.08噸棉花），僅此漲幅噸紗就新增成本320元。 　　2、棉價(jià)大幅上漲成因淺析 　　與1994年相比，從棉花、化纖、紗線等產(chǎn)品的上漲幅度、速度、時(shí)段上看有點(diǎn)類似，但從成因分析看有著本質(zhì)上的區(qū)別，1994年原料上漲主要是因?yàn)檎叽碳ぃ徔椘贩b出口大幅增長拉動(dòng)，而今年主要是因?yàn)橘Y源不足恐慌，加之人為炒作等因素引起。今年棉價(jià)大幅上漲的具體原因： 　　一是棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)連續(xù)下調(diào)。從今年棉花播種面積看，由于去年棉花收購價(jià)格上漲調(diào)動(dòng)了棉農(nóng)的植棉積極性，播種面積明顯增加。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局調(diào)查報(bào)告顯示，2003年度全國植棉面積為6703萬畝，比上一年度增長20%以上，與此同時(shí)，農(nóng)業(yè)部6月份2003年度棉花產(chǎn)量可逾570萬噸最高可能達(dá)600萬噸。但受自然災(zāi)害尤其是棉花成熟期期間低溫陰雨的影響，農(nóng)業(yè)部9月份預(yù)測(cè)2003年度棉花產(chǎn)量降到520萬噸，10月份國家統(tǒng)計(jì)局預(yù)測(cè)與上年度的492萬噸基本持平。美國農(nóng)業(yè)部9、10月兩次預(yù)測(cè)全球棉花產(chǎn)量報(bào)告中也調(diào)低了中國棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)，由8月份的587.9萬噸下降到555.2萬噸。中國棉花產(chǎn)量預(yù)測(cè)值的連續(xù)下調(diào)，是導(dǎo)致國內(nèi)外棉價(jià)大幅上漲的重要因素之一。 二是棉紡能力無序擴(kuò)增，棉花需求增加，供需矛盾加劇。從紡紗能力看，1998年連續(xù)三年壓縮1000萬錠后，又陸續(xù)增加了不少紗錠。根據(jù)各方面資料推算，近幾年來新增紡錠2500萬枚左右，到目前為止全國紡錠總規(guī)模約在4500-5000萬錠之間。從今年棉紗生產(chǎn)量看，6-9月棉紗產(chǎn)量連續(xù)接近和超過80萬噸的水平，連創(chuàng)單月最高紀(jì)錄，其中6月份82.19萬噸、7月份79.9萬噸、8月份81.29萬噸、9月份81.87萬噸。預(yù)計(jì)今年全年棉紗產(chǎn)量將突破900萬噸達(dá)910萬噸以上，比去年增長14%左右。按此紗產(chǎn)量計(jì)算，全年耗原棉近630萬噸，按棉花年度計(jì)算（去年9月-今年8月），上一棉花年度實(shí)際耗原棉約615萬噸，而上年度棉花總生產(chǎn)量僅492萬噸，扣除其他用棉后，當(dāng)年紡棉產(chǎn)需缺口至少153萬噸左右。而上一年度棉花價(jià)格上漲幅度不是特別大，主要原因是供需基本平衡。 筆者在不考慮期初末庫存情況下粗算了一下棉花總資源平衡帳即：上年度棉花總產(chǎn)量扣除其他用棉后紡棉資源為462萬噸，全國棉花交易市場(chǎng)上年度投放陳棉共97.08萬噸，進(jìn)口棉花71.91萬噸，出口15.12萬噸，凈進(jìn)口56.79萬噸，可供資源為615.87萬噸，與紡棉消耗持平。從近幾個(gè)月的棉紗產(chǎn)能及近期預(yù)測(cè)的新棉花年度產(chǎn)量看，預(yù)計(jì)新棉花年度當(dāng)年產(chǎn)需缺口約在160萬噸左右。因此進(jìn)口棉補(bǔ)缺將是一條重要渠道，這也是近期棉價(jià)大幅上漲和進(jìn)口美棉激增的原因之一。 　　三是國內(nèi)棉價(jià)大幅上漲帶動(dòng)了國際棉價(jià)攀升，進(jìn)口棉增加加速了國際棉價(jià)快速上漲。由于國內(nèi)棉花資源緊缺，9月份來棉花進(jìn)口力度明顯加大，已持續(xù)近兩個(gè)月未進(jìn)口美棉的中國，9月-10月9日進(jìn)口美棉簽約已達(dá)7.73萬噸，占同期美棉出口合約總量的48%，其中10月3日-10月9日一周里中國進(jìn)口美棉簽約5.2萬噸，占當(dāng)周美棉出口合約總量的72%，9月份以來中國又成為美棉的最大買家。中國大量進(jìn)口棉花，是國際棉價(jià)大幅上漲的絕對(duì)動(dòng)力。 　　四是新花上市繼續(xù)推遲，棉農(nóng)、棉商惜售，導(dǎo)致貨緊價(jià)揚(yáng)。由于持續(xù)低溫陰雨氣候，一方面棉花產(chǎn)量受到影響，另一方面也拖延了收獲時(shí)間，使批量上市時(shí)間相應(yīng)推遲，加上收購秩序混亂、棉農(nóng)、棉商惜售，導(dǎo)致購棉困難，價(jià)格上揚(yáng)。據(jù)紡織企業(yè)反映，現(xiàn)在拿現(xiàn)錢到處采購不到棉花。這也是全國棉花交易市場(chǎng)的陳棉價(jià)格高于其他市場(chǎng)的重要原因，因?yàn)樵诿藿皇袌?chǎng)競(jìng)買到的棉花，資源是有保證的。 　　五是國家儲(chǔ)備棉資源有限，加大調(diào)控力度資源不足。在今年國內(nèi)棉價(jià)第一個(gè)高峰時(shí)期，國家為調(diào)控國內(nèi)快速上漲的棉價(jià)，棉交市場(chǎng)3-4月陳棉投放量明顯加大，并組織紡織專場(chǎng)，兩月共投放陳棉32.59萬噸，日均投放7700噸以上，而9-10月日均投放量僅為3020噸，比第一高峰期日均少投4680噸，日均投放量僅為前一高峰時(shí)期的39.2%。加上紡織企業(yè)倉庫存棉基本用盡，新舊棉花斷擋，棉交市場(chǎng)投放量不足反助長棉價(jià)大幅上揚(yáng)。 　　三、棉價(jià)后市預(yù)測(cè) 　　綜上分析筆者認(rèn)為，由于受部分因素制約，棉花后市行情上漲空間仍有限，但維持高價(jià)位運(yùn)作已成定局。 　　一是出口退稅率下調(diào)和出口退稅渠道變化的影響。從2004年1月1日起，紡織品服裝出口退稅率將由17%下調(diào)至13%，回調(diào)4個(gè)百分點(diǎn)，粗略計(jì)算每出口120美元的貨物，退稅額平均約減少34元人民幣，若貿(mào)易方式不同則退稅額更少。出口退稅率的下調(diào)無疑將加大紡織服裝產(chǎn)品的出口成本而削弱產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。從出口退稅渠道上看，新的出口退稅規(guī)定超基數(shù)部分的25%由地方財(cái)政承擔(dān)，一方面將增加地方的財(cái)力負(fù)擔(dān)，可能產(chǎn)生新的拖欠；另一方面有可能會(huì)產(chǎn)生某種地方保護(hù)，如產(chǎn)品出口鏈跨區(qū)域，增值稅是在產(chǎn)區(qū)納稅，出口退稅則在出口地，產(chǎn)品跨區(qū)越多情況就俞復(fù)雜，容易產(chǎn)生盡可能確保本地產(chǎn)品出口的地方保護(hù)。出口退稅的下調(diào)和退稅渠道還沒理清，有可能會(huì)影響紡織品服裝出口。 　　二是加入世貿(mào)組織對(duì)出口有利，同時(shí)也使紡織品進(jìn)口增加，進(jìn)口紡織品將對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)生一定沖擊。加入世貿(mào)組織后，我國紡織品服裝出口明顯增加，2002年紡織品服裝出口617.04億美元，比2001年增長15.8%；2003年1-8月紡織品服裝出口488.9億美元，同比增長27.04%，紡織品服裝出口持續(xù)兩年保持了高速增長。這種高增長主要得益于三個(gè)有利因素：其一是出口退稅率的提高，紡織服裝產(chǎn)品平均為17%；其二是加入世貿(mào)組織及配額地區(qū)取消了部分紡織品配額；三是低于或平于國際市場(chǎng)的棉價(jià)以及低勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)。但這三大有利條件今明兩年都有所變化，出口退稅率下調(diào)，貿(mào)易保護(hù)加劇，貿(mào)易磨擦增加，棉花價(jià)格大幅上漲且遠(yuǎn)高于國際棉價(jià)等，加上南亞印、巴等國的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。一方面將可能影響我紡織品服裝在國際市場(chǎng)份額，另一方面印、巴等國的紡織品尤其是低價(jià)格的棉紗將可能大量涌入沖擊國內(nèi)市場(chǎng)。 　　三是人民幣升值的壓力依然存在。 　　四是紡織企業(yè)經(jīng)過前幾輪的棉價(jià)上漲的折騰，流動(dòng)資金嚴(yán)重不足，加上紡織品市場(chǎng)至今未明顯好轉(zhuǎn)，紡織企業(yè)運(yùn)行十分艱難。 綜合以上因素，預(yù)計(jì)紡織企業(yè)明年面臨的形勢(shì)將十分嚴(yán)峻，紡織企業(yè)不能良性循環(huán)，棉價(jià)上漲空間是有限的。但基于資源不足、新棉收購成本上升等因素影響，棉價(jià)將維持高價(jià)位運(yùn)作。至于近期棉價(jià)走勢(shì),隨著新棉將陸續(xù)批量上市，棉價(jià)將可能略有回落并保持一段時(shí)期的相對(duì)穩(wěn)定。（ 作者： 魏林燕 董云亮） 歡迎發(fā)表不同意見，yldong@sinotex.net