我們了解到前一周有329萬包棉花從CCC貸款項(xiàng)下贖回，但這些棉花有多少仍需進(jìn)行套期保值還不得而知。周四市場價(jià)格低于51時(shí)，貿(mào)易商大量拋售，使得價(jià)格降到前一天的水平，但周五市場回升，以接近本周最高價(jià)收盤。市場壓力現(xiàn)在似乎沒有上周大，我們認(rèn)為大多數(shù)贖回的棉花已經(jīng)被套保，除非市場再上漲3到4美分，否則235萬包仍在貸款項(xiàng)下的棉花不會再進(jìn)行套保。本周，2006年7月期上漲158點(diǎn)，收于50.94，12月期上漲了184點(diǎn)，收于55.95。投機(jī)商的凈多頭頭寸率從前一周的0.9%微降至0.2%。棉花展望A指數(shù)（遠(yuǎn)東）2005/06年度上漲了30點(diǎn)，收于54.15；2006/07年度上漲10點(diǎn)，收于59.15。 美棉出口和國內(nèi)棉花消費(fèi)：上周，美國棉花出口銷售27.3萬包。主要的買家有中國（16.22萬包）、臺灣（1.87萬包）、墨西哥（1.75萬包）、土耳其（1.67萬包）和印尼（1.22萬包）。實(shí)際裝船出運(yùn)數(shù)字與前一周相比減少了4.44萬包，但仍然有42.67萬包出運(yùn)。4月份的美國年度棉花消費(fèi)量下調(diào)，從3月份時(shí)的6.25萬包下降到了5.69萬包。 美國2006/07年度新花：截止前周日，美棉已完成播種率從53%上升到73%，高于去年以及5年來的平均水平。盡管德克薩斯地區(qū)的播種完成率要高于正常水平，已完成了59%，但南德克薩斯情況并不理想，高地地區(qū)也是持續(xù)干旱。通常情況下，在陣亡戰(zhàn)士紀(jì)念日的這一周周末西德克薩斯地區(qū)出現(xiàn)陣雨的可能性很大，但隨著這個(gè)節(jié)日的臨近，這種可能性的出現(xiàn)已經(jīng)很渺茫了。另一方面，三角洲地區(qū)的天氣卻出奇的涼爽和潮濕，但我們還有充足的時(shí)間等候溫暖的天氣回歸。加利福尼亞已播種的棉花幼株（98%已完成播種）長勢良好，在山區(qū)，降雪量高于常年的正常水平，本年度的灌溉用水已經(jīng)100%的保證了。 澳大利亞：全國的軋花廠都處在滿負(fù)荷運(yùn)作當(dāng)中，預(yù)計(jì)已經(jīng)有超過50%的棉花完成采摘，棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)為270萬包（480磅/包）。除了Emerald地區(qū)，大多數(shù)河谷在采摘期間都基本沒有出現(xiàn)降雨，而且在此期間出現(xiàn)的異常炎熱的天氣也會影響到棉花的產(chǎn)量和品質(zhì)。棉花的高馬值是大多數(shù)產(chǎn)棉區(qū)所出現(xiàn)的問題，通過前期的調(diào)查認(rèn)為這與本年度異常炎熱的天氣有關(guān)。另一方面，棉花的纖維長度應(yīng)該還是比較好的，大多數(shù)都是1.1/8”以及更高。在目前的狀況下，由于棉花價(jià)格偏低，只有410-430澳元/包，還有40%到50%的棉花沒有銷售出去。展望2006/07年度的棉花產(chǎn)量，由于南部河谷地區(qū)的灌溉水位處在歷史最低水平，棉花產(chǎn)量不容樂觀，預(yù)計(jì)180萬包至200萬包之間，對此還有些人認(rèn)為這個(gè)數(shù)字還是有些過于樂觀的。如果棉花價(jià)格仍然很低，棉農(nóng)就要選擇其他收益率更高的作物進(jìn)行種植了。 西非地區(qū)：多哥2005/06年度棉花產(chǎn)量為2.9萬噸（上一年度為7.2萬噸）。在貝寧，2005/06年度棉花產(chǎn)量為8.1萬噸，與上一年度相比也下降不少，上一年度棉花產(chǎn)量為17.5萬噸。棉花產(chǎn)量出現(xiàn)下降的一個(gè)直接原因就是2004/05年度以及此前幾個(gè)年度棉農(nóng)的籽棉收入不能得到足額的款項(xiàng)支付。在馬里，棉花產(chǎn)量只有22.2萬噸，而此前預(yù)測最少為25萬噸。在喀麥隆，此前預(yù)計(jì)棉花產(chǎn)量為11萬噸左右，但軋花結(jié)束后產(chǎn)量卻只有9萬噸。我們預(yù)計(jì)乍得棉花產(chǎn)量只有7萬噸左右，盡管此前的預(yù)測為8萬噸。綜上所述，我們可以看到西非地區(qū)的棉花產(chǎn)量比預(yù)計(jì)的大約減少了超過50萬包（至少11.5萬噸）。從棉花的品質(zhì)方面看，此地區(qū)的棉花品質(zhì)還是不錯(cuò)的，這還是比較積極的消息。經(jīng)過了兩年棉花價(jià)格低于成本的時(shí)期后（造成這種情況的主要原因是美元對于當(dāng)?shù)刎泿畔鄬μ幱谌鮿荩?，我們預(yù)計(jì)2006/07年度的棉花產(chǎn)量將很難達(dá)到2004/05年度的水平。我們將在下一次的供求報(bào)告中公布這些調(diào)整的數(shù)字。 展望：我們對目前的市場有些看好，但看好的信心將取決于更好的需求。